Hei Masayoshi sønn, jeg har en bro å selge deg

Hvis Apple TV+ ønsker å gi sin «WeCrashed»-serie en andre sesong, kan den fortelle historien om WeWork-aktivereren Masayoshi Son og kalle den «ICrashed».

Personlig fant jeg serien på Vi jobber skaperen Adam Neumann ujevn og utilfredsstillende. Morsomt og spennende til tider, men for det meste fungerte det som et utstillingsvindu for stjernene Jared Leto og Anne Hathaway til å befolke to odde investorer.

Ingen mer enn SoftBanks sønn, som ikke kunne vært fornøyd med måten han ble avbildet på. Ingen risikokapitalist falt hardere for det Neumann solgte, uansett hva det var. Og ingen gjorde mer for å smøre WeWork-hjulene og beskytte Neumann fra ansvarlighet overfor sine tidlige investorer enn Japans mann på 100 milliarder dollar.

Selv om vi ikke får en Son-fokusert «ICrashed»-sesong, gir hendelsene de siste månedene allerede innsikt om hva som kan være i manuset.

I mars, akkurat da TV-publikum så Kim Eui-sung spille Son, avsluttet den virkelige et virkelig forferdelig regnskapsår. Megateknologifondet som førte til at Neumann målrettet mot Son i utgangspunktet, tapte mer enn $20 milliarder i året som ble avsluttet mars, den dårligste visningen noensinne. Og denne svingningen fra et betydelig overskudd året før forteller en større historie.

Investorer får ikke akkurat panikk, delvis fordi de har sett dette showet før. De vet at neste episode vil involvere akselererte planer om å kjøpe tilbake aksjer og Sons snakk om "defensiv kjøring" for å styre selskapet unna enda større tap fremover. Sons team har for eksempel satt til side 22.4 milliarder dollar for å sikre obligasjonsinnløsninger dekket for regnskapsårene 2022 og 2023.

Hva disse kommende attraksjonene imidlertid ikke forteller oss, er nøyaktig hva Son's Vision Funds 1 og 2 vil gjøre. Verdens viktigste VC-operasjon sier at den kan redusere investeringer i oppstart med 50 % eller mer. Selv om det er fryktelige nyheter for wannabe-enhjørninger overalt, reiser det spørsmål om oppdraget til Son's Vision Fund-prosjektet fremover.

Vi kjenner opprinnelseshistorien. Sons reise til WeWork-beryktelsen startet med en fantastisk investeringsavkastning tilbake til 2000. Den gang kjøpte Son inn i visjonen til en obskur og karismatisk engelsklærer i Hangzhou. De 20 millioner dollar som Son ga Jack Ma var verdt nesten $ 60 milliarder da Alibaba Group ble børsnotert i 2014.

I 2016 bestemte Son seg for å gjenta den magien SoftBanks eksistensberettigelse. Likevel er det lettere sagt enn gjort å få økonomisk lyn til å slå ned igjen og igjen. Mellom sine to signaturfond har Son distribuert mer enn 130 milliarder dollar investeringskapital på en forvirrende rekke startups over hele verden.

For alt for mange av dem betalte Sons team uten tvil for mye. Dette gjorde Son til noe av en enmannsboblemaskin for enhjørningvurdering.

Virkelig, noen ganger blir jeg fristet til å ringe Sons team og spørre om de vil kjøpe en av broene i nabolaget mitt i Tokyo. Alt jeg trenger å gjøre er å finne en begrunnelse for å kalle det et teknisk skuespill. Det var Son som ga Neumann milliarder av dollar som gjorde det mulig for WeWork, et antrekk som deler kontorer, å posisjonere seg som det neste Apple.

Ironisk nok velger Son nå å trekke inn hornene. Man skulle tro en investor som fryder seg over sammenligningene vi i media noen ganger gjør mellom ham og Warren Buffett. Ville ikke nå, et øyeblikk da teknologiaksjer stuper, være tiden for å tære på undervurderte selskaper?

Man kan diskutere hva Son tenker her. Ved å si at han nå planlegger å være "mer forsiktig når vi investerer nye penger", kan Son prøve å roe nervene blant SoftBank-investorer. Det er én ting for Son å riffe at han håper historien husker ham som en «gal fyr som satser på fremtiden». Det er en annen for dagens investorer å bekymre seg for at det er sant.

Eller er det at det brutale markedssalget, og Vision Funds tap i WeWork, Uber, Oyo Hotels og andre, har fått Son til å stille spørsmål ved investeringskompasset hans?

Poenget er at SoftBank Group, ifølge Reuters, er nå verdt mindre enn halvparten av papirverdien av netto eiendeler. Spørsmålet er om rabatten som SoftBank-aksjer handles med er kommet for å bli eller bare en snuble på vei til en annen Alibaba-lignende bonanza?

Det er noens gjetning - muligens Sons også. I mellomtiden, Masa-san, har jeg en bro jeg vil selge.