Ford Motor (F)-aksjer falt mandag etter at UBS nedgraderte Club-beholdningen - en samtale som slår oss som både forsinket og kortsiktig gitt aksjens betydelige fall siden januar. Med en utbytte yield nord på 5 %, sitter klubben tett. I et undersøkelsesnotat til kundene advarte banken om at bilprodusenter som Ford og konkurrenten General Motors (GM) står i fare for å se marginene og inntjeningen stupe neste år, ettersom gjenoppretting av varelager og svakere etterspørsel fra forbrukerne bringer industrien i overtilbud. Som et resultat senket UBS-analytikere ratingen på Ford for å selge fra nøytral, mens de kuttet kursmålet til $10 per aksje fra $13 per aksje. Markedet noterte seg, da Ford raskt befant seg som en av de største taperne i S & P 500 på mandag. Ford-aksjen falt omtrent 7.7 %, til 11.26 dollar per aksje, midt på dagen. Husk: Ford var ikke det eneste emnet for UBSs notat. Med et overordnet bransjesyn oppdaterte analytikerne prismål, rangeringer og inntjeningsutsikter for både produsenter av originalutstyr – inkludert Ford, GM og Volkswagen – og billeverandører som Continental og Faurecia. Detaljer om nedgraderingen I store deler av Covid-19-pandemien har Ford og dets jevnaldrende slitt med å bygge nok biler til å møte etterspørselen – et resultat av ulike forsyningskjedeproblemer som halvledermangel. Mens brikketilgjengeligheten generelt blir bedre, tror UBS at global bilproduksjon vil registrere "nullvekst" i 2023. "Ødeleggelse av etterspørsel er ikke lenger en vag risiko, men har begynt å bli en realitet," skrev analytikerne. "I tillegg til alle de negative makroindikatorene, er utdrag som voksende USA forhandlerbeholdning, svake bruktbilpriser, profittadvarsler for bruktbilforhandlere (CarMax) og kanalsjekkene våre om forverret ordreinngang og kortere leveringstider for nye biler, gjør oss mer forsiktige,» forklarte de. Firmaet er spesielt bekymret for inntjening i en tid med forbedret kjøretøytilgjengelighet, samtidig som kjøpers interesse er svakere. Følgelig kan det ikke ta lang tid før et "overforsyning" utvikles, advarte analytikerne, "som vil sette en brå slutt på en 3-års fase med enestående OEM-prisingskraft og marginer." Den robuste prissettingskraften og økende marginer var et resultat av et begrenset tilbud av kjøretøy, sunn forbrukerinteresse og billig kreditt som nådde toppen under pandemien. I 2023 ser UBS at driftsmarginene til OEM-er faller med 400 basispunkter, eller 4 %, på aggregert basis, og at samlet inntjening per aksje faller med omtrent 50 % fra år til år. For Ford, spesifikt, anslår UBS nå at bilprodusentens justerte resultat før renter og skatter (EBIT)-margin faller til 2.9 % i 2023, en nedgang på 460 basispunkter. Firmaet kuttet EPS-prognosen med 61 %, til 52 cent per aksje. Disse reviderte tallene faktor i betydelig inntektsmotvind knyttet til priser og lagerblanding. Dette betyr i hovedsak at UBS tror Ford ikke lenger vil være i stand til å overføre økte kostnader like enkelt som de har gjort de siste årene, mens forbrukere kan trenge å kjøpe mindre lønnsomme kjøretøymodeller på grunn av økonomisk press. Klubben tar Med mandagens UBS-anrop er det viktig å ikke bare vurdere hva analytikerne sier, men når de sier det. Som langsiktige Ford-troende, tar vi hensyn til begge deler – spesielt det faktum at Ford-aksjene gikk inn i mandagens sesjon ned omtrent 41 % hittil i år. Aksjer er fremtidsrettede eiendeler, og investorer har brukt måneder på å bekymre seg for hvordan en potensiell resesjon ville skade sykliske bransjer som biler. Av den grunn tror vi at mange av de dårlige nyhetene UBS sporer allerede kan reflekteres i Fords aksjekurs. Mandagens bratte lysbilde viser tydelig at aksjer kan falle ytterligere, men vi tror UBS er for sent ute med å vifte med salgsflagget. Før vi kom hit mandag, hadde vi gjort en rekke betimelige Ford-salg tidligere i år til høyere priser – inkludert 1,750 aksjer i januar. 18, til $24.46 stykket, og 910 6. april, til $15.39 hver. Begge salgene ga klubben betydelig fortjeneste, og det i april var fordi vi var eksplisitt bekymret for hva en økonomisk nedgang kunne gjøre med Fords virksomhet. Denne konteksten er nyttig for å forstå hvorfor vi ikke lytter til UBS sin oppfordring og går mot utgangen. Med aksjen som nå har en utbytteavkastning nord for 5 % og har trimmet posisjonen vår lønnsomt for måneder siden, har vi råd til å være tålmodige. Vi er ikke kjøpere ennå, og er nølende med å oppgradere vår rating på aksjen til en 1 - vår "kjøp-det-her"-betegnelse - inntil vi får mer tillit til ledelsens evne til å levere på resultatutsiktene. Fords resultat for tredje kvartal, som er satt til å bli offentliggjort i oktober. 26, er en viktig begivenhet på kort sikt. Selskapet har allerede advart om inflasjonspress og forstyrrelser i forsyningskjeden som påvirker resultatene. Vi venter imidlertid nøye på hele utskriften og ledelsens kommentar til resultatkonferansen for å få en bedre følelse av selskapets utsikter inn i 2023. (Jim Cramer's Charitable Trust er lang F. Se her for en fullstendig liste over aksjene.) Som abonnent på CNBC Investing Club med Jim Cramer, vil du motta et byttevarsel før Jim gjør en handel. Jim venter 45 minutter etter å ha sendt et handelsvarsel før han kjøper eller selger en aksje i sin veldedige fonds portefølje. Hvis Jim har snakket om en aksje på CNBC TV, venter han 72 timer etter å ha utstedt handelsvarselet før han utfører handelen. INVESTERINGSKLUBBINFORMASJONEN OVENFOR ER UNDERLAGT VÅRE VILKÅR OG BETINGELSER OG PERSONVERNSREGLER SAMMEN MED VÅR ANSVARSFRASKRIVELSE. INGEN FORPLIGTELSE ELLER PLIKTER FINNES, ELLER ER OPPRETTET, I KRAG AV DIN KVITTERING AV NOEN INFORMASJON GITT I FORBINDELSE MED INVESTERINGSKLUBBEN.
Ford Motor Co.-skilting på Washington Auto Show i Washington, DC, 21. januar 2022.
Al Drago | Bloomberg | Getty Images
Ford Motor (F)-aksjer falt mandag etter at UBS nedgraderte klubbbeholdningen – en samtale som slår oss som både forsinket og kortsiktig gitt aksjens betydelige fall siden januar. Med en utbytte yield nord på 5 %, sitter klubben tett.
Kilde: https://www.cnbc.com/2022/10/10/heres-why-ubss-downgrade-of-ford-is-misguided-and-late-.html