Her er hvorfor Royal Caribbean, Carnival-aksjer er gode kjøp

De siste to årene, siden covid-pandemien rammet i slutten av februar 2020, har cruiseindustrien tatt det ene slaget etter det andre. Og selv om situasjonen har forbedret seg fra den forlengede perioden da cruise ikke var tillatt å seile fra amerikanske havner, betyr det ikke at det er tilbake til 2019 for Royal Caribbean International (RCL) , Carnival Cruise Line (CCL) , og Norwegian Cruise Line (NCLH) .

Industrien har gjort en bemerkelsesverdig jobb med å bringe driften tilbake til nesten normal. Alle de tre cruiserederiene har ikke bare satt alle skipene sine i drift igjen, de går også fortsatt fremover med planer for nye skip og andre investeringer, inkludert forbedringer på private øyer og utvikling av nye havner.

Når det er sagt, rapporterte Carnival nettopp inntjeningen for andre kvartal, og markedet likte ikke tallene i det hele tatt. Aksjene til alle de tre cruiserederiene falt tosifret den 30. september, men handelsmenn savnet tydeligvis det bortsett fra økende kostnader og tap (som begge var forventet) leverte cruiserederiet stort sett gode nyheter.

Bildekilde: Shutterstock

Carnival gjorde det bra i områder det kontrollerer

Carnival rapporterte et netto tap på GAAP på 770 millioner dollar for kvartalet. Dette ble drevet av høyere kostnader, da selskapet spesifikt siterte reklameutgifter og at noe av flåten ikke var tilgjengelig for produksjon inntekter.

Mens selskapets hittil i år justerte cruisekostnader ekskludert drivstoff per ALBD i løpet av 2022 har dratt nytte av salg av mindre-mindre effektive skip og levering av større-mer effektive skip, oppveies denne fordelen av at en del av flåten er i pausestatus for deler av året, restart relaterte utgifter, en økning i antall tørrdokkdager, kostnadene ved å opprettholde forbedrede helse- og sikkerhetsprotokoller, inflasjon og forsyningskjeden forstyrrelser. Selskapet forventer at mange av disse kostnadene og utgiftene vil ende i 2022.

Hvis du investerer i et cruiseselskap, må du gjøre det på en svært langsiktig basis. Det gjør lønnsomhet mindre av bekymring enn at selskapet bygger opp virksomheten sin, og Carnival viste noen veldig positive tegn i den retningen.

Inntektene økte med nesten 80 % i tredje kvartal 2022 sammenlignet med andre kvartal 2022, noe som gjenspeiler fortsatt sekvensiell forbedring.
Inntekter ombord og andre per PCD for tredje kvartal 2022 økte betydelig sammenlignet med et sterkt 2019
Totale kundeinnskudd var 4.8 milliarder dollar per 31. august 2022, og nærmet seg 4.9 milliarder dollar per 31. august 2019, som var et rekordstort tredje kvartal.
Nye bestillinger i løpet av tredje kvartal 2022 oppveide først og fremst den historiske sesongmessige nedgangen i tredje kvartal i kundeinnskudd (nedgang på 0.3 milliarder dollar i tredje kvartal 2022 sammenlignet med nedgang på 1.1 milliarder dollar for samme periode i 2019).

Carnival (og sannsynligvis alle cruiseselskapene) blir skadet av at prisene generelt er satt ned og noen passasjerer betaler for turene sine ved å bruke fremtidige cruisekreditter fra cruise som ble kansellert under pandemien. Det er egentlig ikke det som betyr noe. Carnival har økt passasjermengdene og fått folk tilbake på skipene sine.

"Siden vi kunngjorde lempelsen av protokollene våre forrige måned, har vi sett en meningsfull forbedring i bestillingsvolumene og ligger nå betydelig foran sterke 2019-nivåer," sa Carnival-sjef Josh Weinstein. "Vi forventer å utnytte dette momentumet ytterligere med fornyet innsats for å generere etterspørsel. Vi er fokusert på å levere betydelig inntektsvekst på lang sikt, samtidig som vi drar nytte av kortsiktige taktikker for raskt å fange opp priser og bestillinger i mellomtiden."

I utgangspunktet er cruiseprisene billige akkurat nå fordi det er viktigere å få kundene om bord igjen enn det er å opprettholde prisintegriteten. Det er en taktikk som kan skade langsiktig prising, men cruiseindustrien er mindre sårbar enn annen ferie alternativer fordi det alltid har vært store prisvariasjoner basert på kalenderen og alderen på skipet som bestilles.

Det er en lang reise for Cruise Lines

Carnival handlet på sitt laveste nivå på 52 uker etter at det ble meldt. Det er en ganske stor overreaksjon gitt at cruiseindustrien knapt var i drift høsten 2021.

Ja, bransjen har en lang vei å gå. Alle de tre store cruiserederiene tok på seg milliarder av dollar i gjeld under pandemien. Å refinansiere den gjelden i et miljø med høyere renter er en utfordring, men det er en karneval (og dets rivaler) har møtt.

Det har kommet med en viss utvanning av aksjonærene. Carnival solgte 1.15 milliarder dollar i nye aksjer i løpet av kvartalet, men selskapet har over 7.4 milliarder dollar i likviditet. Weinstein er optimistisk (det må han være, det er en del av jobben hans) med tanke på fremtiden.

"I løpet av vårt tredje kvartal fortsatte virksomheten vår sin positive bane, og oppnådde over $300 millioner i justert EBITDA og nådde nesten 90% belegg på våre seilinger i august. Vi fortsetter å tette gapet til 2019 ettersom vi går videre gjennom året, og bygger belegg på høyere kapasitet og lavere enhetskostnader, sa han.

Vanligvis er det lett å avskjedige en administrerende direktør med positive kommentarer etter å ha postet et tap, men i dette tilfellet har Carnival i bunn og grunn fulgt gjenopprettingsveien den la ut når den kom tilbake til seiling. Både Royal Caribbean og Norwegian har fulgt lignende veier, og selv om meningsfull avkastning til aksjonærene kan ta tid, er dette sterke selskaper bygget for langsiktighet som tjente mye penger før pandemien og burde gjøre det igjen.

Kilde: https://www.thestreet.com/investing/why-royal-caribbean-carnival-stock-are-good-buys?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo