Hvem sier at obligasjoner ikke kan være prangende?
Investering i det nesten 24 billioner amerikanske statskassemarkedet og andre former for statsstøttet gjeld kan være et godt bud neste år, spesielt hvis en ny lavkonjunktur inntreffer, ifølge Truist Advisory Services.
Teamet studerte de siste fire amerikanske resesjonene og fant at investorer som unngikk å gå ut på et betydelig ledd ved å investere i obligasjoner støttet av den amerikanske regjeringen (se figur), høstet relativt høy avkastning.
Statsstøttet gjeld ga gjennomsnittlig 6.6 % årlig avkastning i de siste fire resesjonene.
Truist rikdom
Gjennomsnittlig avkastning på statsstøttet gjeld i de siste fire lavkonjunkturene slo avkastningen på både "søppel"-obligasjoner med investeringsgrad og høyavkastning, der investorer har en tendens til å bli betalt mer for å ta på seg kredittrisiko, inkludert trusselen om økende mislighold i bedrifter. i en vaklende økonomi.
Det står i kontrast til de typisk lavere avkastningene produsert av statsobligasjoner og pantesikrede verdipapirer fra byråer, som samles i kategorien «risikofri», siden misligholdsrisikoer vil bli dekket av amerikansk statlig støtte, selv om renterisiko ikke er det. .
"Historien har vist at under økonomiske nedganger har både investerings- og høyrenteselskapsobligasjoner gått dårligere enn amerikanske statsobligasjoner," skrev Keith Lerner, co-chief investment officer, og Truists strategiteam i deres 2023-utsikter.
"Gitt våre forventninger om å avta veksten neste år, anbefaler vi en opp-i-kvalitet skjevhet for rentetildelinger inn i 2023."
Etter et historisk dårlig 2022, Rentene på tvers av amerikanske obligasjoner har nylig klatret til de høyeste nivåene på omtrent et tiår ettersom Federal Reserve har avfyrt raske renteøkninger for å angripe hardnakket høye inflasjonsnivåer.
Den 10-årige statskursen
TMUBMUSD10Y,
toppet 4 % i oktober, men har siden falt til omtrent 3.6 %, mens dens kortere 2 år
TMUBMUSD02Y,
motparten var nær 4.4 % på mandag. Investorer har sett på en serie "inversjoner" av avkastningskurven som et tegn på at en amerikansk resesjon sannsynligvis truer.
Forskygget det økonomiske bildet har imidlertid vært fortsatt forbruk, et brølende arbeidsmarked og sterke lønnsvekster, som alle kan holde inflasjonen oppe og tvinge Fed til å bli mer aggressiv i å heve rentene enn tidligere forventet.
"Til tross for et robust arbeidsmarked og fortsatt styrke i forbruksutgifter, har økonomien aldri vært så uelsket som den er nå," sa Bob Schwartz, seniorøkonom ved Oxford Economics, i et kundenotat på fredag, og la til at et rekordantall økonomer forventer en lavkonjunktur de neste 12 månedene, selv om han tror a resesjon er ikke i ferd med å dukke opp "når som helst snart."
Amerikanske aksjer viste sitt verste daglige fall om omtrent en måned på mandag av frykt for at Fed kan trenge å holde seg aggressiv i løpet av renteøkningene for å dempe inflasjonen på bakgrunn av et brølende arbeidsmarked. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
tapte 1.4 %, mens S&P 500
SPX,
falt 1.8 %, og endte på 3,998.84 XNUMX. Nasdaqs sammensatte indeks
COMP,
falt 1.9 %, ifølge FactSet.
Lerners team forventer at S&P 500 vil holde seg innenfor et område på 3,400 til 4,300 neste år, noe som vil være i samsvar med den gjennomsnittlige årlige spredningen på 27 % mellom et høyt og lavt marked siden 1950.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/heres-where-investors-made-a-risk-free-6-6-return-in-the-past-four-us-recessions-11670280571?siteid= yhoof2&yptr=yahoo