Her er hva en ledende okse og bjørn sier kommer neste gang når markedene stopper opp

Rallyet, blir vi fortalt, har vært drevet av håp om at topp inflasjon i USA kan hjelpe Federal Reserve til å være mer skånsomme i sin pengebank. Den har også blitt drevet frem av en generelt godt mottatt resultatsesong for andre kvartal. Å, og fallende oljepris også.

Denne ukens konsolidering føles dermed som okser og bjørner har kjempet mot en likevekt. Så la oss se raskt på et eksempel av hver; den første grunnleggende fokusert, den andre av en mer teknisk tilbøyelighet.

Til syvende og sist er det bedriftens inntjening, og multiplumet som brukes på dem, som skal bestemme banen til aksjer. I midten av uken hadde selskaper som representerer 95 % av S&P 500s markedsverdi rapportert, bemerker Julian Emanuel, strateg i Evercore ISI. Både inntjening og salgsvekst kom i forkant av prognosene.

Utvilsomt bidro dette til å underbygge oppgangen i sommeraksjen, da "resultatene på topp- og bunnlinjen ryddet en lav sentimentbarre inn i kvartalet".

Dessverre kan det være trøbbel fremover. Emanuel regner med at avtagende global økonomisk vekst betyr at anslagene for inntjening per aksje for neste 12 måneder har nådd toppen. De spådde en S&P 500 EPS på $232, sammenlignet med nåværende konsensus på $244.

«En «fartshump» i inntjeningen setter scenen for fornyet markedsvolatilitet, som observert selv i år som ikke har lavkonjunktur som 2015, da Kinas svakhet var den dominerende globale motvinden, og spesielt på vei inn i typiske [negative] høstsesongene,» advarer Emanuel.

Fundstrats Tom Lee er i mellomtiden typisk bullish. Blant en rekke positive faktorer han bruker for å motvirke bearish fretting i sitt siste notat, er denne tilbakevisningen av synet om at markedet kan være sårbart fordi det aldri har opplevd «kapitulasjon».

Diagrammet nedenfor viser prosentandelen av S&P 500-aksjer som var mer enn 20 % av deres 52-ukers høye på forskjellige tidspunkter siden 1995, med andre ord aksjer i deres eget bjørnemarked. Lee bemerker at tallet steg til 73 % 17. juni i år.

"Dette ble bare overskredet tre ganger de siste 30 årene. Hver av de tre tidligere tilfellene var markedsbunnen. Vi tror dette er det fjerde tilfellet.» han skriver.

"Og aksjer har den beste terminavkastningen når dette tallet overstiger 54 % som vist nedenfor: i 3M, 6M og 12M er den beste desilen for avkastning når dette tallet er oversolgt med mer enn 54%, og derfor er dip-regimet i kraft," avslutter Lee.

Markets

En risiko-off-tone var å omslutte markeder. S&P 500-futures
ES00,
-0.07%
var ned 0.8 % til 4254 og WTI-olje
Cl.1,
-0.90%
falt 1.1 % til 89.52 dollar per fat. Det var imidlertid ingen kamp om den oppfattede sikkerheten til amerikanske statsobligasjoner, ettersom inflasjonsbekymringene varte. Den 10-årige statsavkastningen
TMUBMUSD10Y,
2.973%
steg 4.8 poeng til 2.928%. Gull
GC00,
-0.15%
falt 0.3 % til 1,767 dollar per unse.

Oppstyret

Omtrent 2 billioner dollar med opsjoner skal utløpe på fredag, inkludert 975 milliarder dollar i S&P 500-tilknyttede kontrakter og 430 milliarder dollar knyttet til individuelle aksjer, ifølge Bloomberg. Tynn sommerhandel kan gjøre dette vanskelig for Wall Street å fordøye.

Aksjer i Bed Bath & Beyond
BBBY,
-40.54%
er ned ytterligere 40% eller så i pre-market handling etter at det ble bekreftet sent på torsdag at investor Ryan Cohen hadde dumpet hele eierandelen i den slitende forhandleren.

Foot Locker
FL,
+ 20.04%
Aksjen steg 19 % etter at sportsforhandleren sa at Mary Dillon ville erstatte Richard Johnson som administrerende direktør i begynnelsen av september, mens Deere aksjer
DE,
+ 0.45%
er ned 5.8 % etter at traktorprodusenten leverte et inntjeningsmiss.

Tøff dag for krypto også. Uten en tilsynelatende fersk katalysator, Bitcoin
BTCUSD,
+ 1.66%
faller 7.3% til $21,706 XNUMX og Ethereum
ETHUSD,
+ 3.33%
er redusert med 7.5 % til $1,737 XNUMX.

Topp inflasjon? Ikke ved fabrikkporten i Tyskland. Det viste data som ble offentliggjort fredag produsentpriser i verdens fjerde største økonomi økte til rekordhøye 37.2 % i løpet av året frem til juli, sammenlignet med 32.7 % i juni, ettersom økende energikostnader tok sin toll.

Forbrukertilliten i Storbritannia nådde rekordlav, og bidro til å presse pundet
GBPUSD,
-0.01%
under $1.19. Bekymringer om den europeiske økonomien har faktisk fått dollaren til å gjenoppta paritet med euroen
EURUSD,
+ 0.01%
og dollarindeksen
DXY,
+ 0.58%
opp 0.2 % til 107.19, nær det høyeste i 20 år.

Æsj! Indonesia sier at Xi og Putin vil delta på G20-toppmøtet på Bali i november.

Det beste fra nettet

Fed blir ikke due. Takle det.
Mark Wahlbergs treningskjede kjenner på brenningen.
Odessa er trassig.

Diagrammet

Markedet ser ut til å tåle nok et anfall av meme-aksjemani. Historier om 20-åringer tjener raskt 110 millioner dollar på bedriftskamper som Bed Bath & Beyond
BBBY,
-40.54%
er så varme akkurat nå. Så, som en offentlig kunngjøring, og med vekt på at følgende absolutt IKKE bør tas som investeringsråd, her er et diagram publisert denne uken fra S&P Global Market Intelligence som viser de mest shortede selskapene i USA

Topp tickere

Her var de mest aktive børsmarkørene på MarketWatch fra klokken 6 Eastern.

Tilfeldig lesning

Iowas ensomme store villsvin

Drikk mer – etter ordre fra regjeringen
Snap scraps selfie drone
Venezia, Italia. Ikke Venice Beach

Need to Know starter tidlig og oppdateres til åpningsklokken, men registrer her for å få den levert en gang til e-postboksen din. Den e-postversjonen vil bli sendt ut klokka 7:30 øst.