Her er tidsplanen for Feds kommende møter og hva du kan forvente

For første halvdel av 2023 vil Feds gjenværende avgjørelse komme 22. mars, 3. mai og 14. juni med rentekunngjøringen kl. 2 ET og en pressekonferanse kl. 2.30 ET. Møtene i mars og juni vil være relativt mer informative ettersom Fed vil gi oppdaterte økonomiske anslag. Fed planlegger bare åtte møter i året, og møtes derfor ikke i april. Markedet forventer for øyeblikket at rentene vil øke 0.25 prosentpoeng på hvert av disse kommende tre møtene, og Fed kan da holde renten stabil i andre halvår.

Et inflasjonsplatå

Hovedspørsmålet som farger Feds kommende beslutninger er at inflasjonen kanskje ikke faller så raskt som håpet. Som guvernør Christopher Waller sa 2. mars, "Selv om inflasjonen har gått ned siden midten av fjoråret, indikerer de siste dataene at vi ikke har gjort så store fremskritt som vi trodde." Noe av årsaken er det sterke arbeidsmarkedet som presser opp lønninger og tjenester. Inflasjonen falt i andre halvdel av 2022, men Januars data tyder på at nedgangen kan avta. Data for februar vil informere om januars økonomiske nyheter var mer av en blip eller starten på en uønsket trend for inflasjon. Den kommende KPI-inflasjonsrapporten for februar 14. mars vil være informativ her.

Hvis inflasjonen beveger seg sidelengs, har Fed to alternativer. Den første er å vente lenger på at deres restriktive politikk får innvirkning. Det andre er å heve rentene ytterligere i håp om å få ned prisene raskere.

For øyeblikket lener Fed mot det andre alternativet med ytterligere renteøkninger sannsynlig for møtene i mars, mai og juni. Det er imidlertid mer sannsynlig at disse renteøkningene finjusteres med økninger på 0.25 prosentpoeng, i stedet for de aggressive renteøkningene på 0.75 prosentpoeng som vi så ofte i 2022. Når det er sagt, ser rentemarkedene én av tre sjansen for at Fed gjør en bevegelse på 0.5 prosentpoeng i mars. Det kan skje hvis februars inflasjonsdata kommer varmere enn forventet.

Suksess, resesjon eller begge deler

Så bortsett fra politiske trekk, er det neste store spørsmålet for Fed og markedene hvordan suksessen med å temme inflasjonen ser ut. Det var en viss optimisme om at høye priser kombinert med forbedrede forsyningskjeder og en bedre balanse mellom tilbud og etterspørsel ville lette inflasjonen. Det har skjedd til en viss grad, men Fed er nå klar over, som nevnt i referatet fra februarmøtet, at vekst under trend kan være nødvendig for å få prisene under kontroll. Det kan bety en resesjon i 2023. Fed er mest bekymret for inflasjonen, men hvis vi ser en resesjon, kan Fed bli fristet til å kutte renten for å støtte den bredere økonomien. Når det er sagt, til tross for mange indikatorer på at en resesjon kan komme, forblir arbeidsmarkedet robust, noe som tyder på at en resesjon ikke er her ennå.

Hva skal du se etter

De økonomiske anslagene med Feds beslutning i mars vil gi en oppdatering om hvor Fed ser rentene på vei i 2023. Det er sannsynlig at rentene vil toppe et sted i området 5% til 6%, men anslag kan bidra til å avklare nøyaktig hvor.

Så forventer markedene for øyeblikket at Fed slutter å heve renten innen juli, men denne forventningen har flyttet seg tilbake de siste månedene, og hvis økonomiske data fortsetter å signalisere varm inflasjon, kan Fed fortsette å heve renten over sommeren. Til slutt har økonomien trosset forventningene en stund nå, og vokst raskere enn forventet med sterk jobbvekst til tross for stigende rater. Hvis det bildet endrer seg, kan Fed bli litt mer forsiktig med å heve renten ettersom nedsiderisikoen for økonomien øker.

Forvent at Fed fortsetter å heve renten på sine kommende møter, spesielt hvis inflasjonsdataene ikke avkjøles, men det virkelige spørsmålet er hva Fed har planlagt for sommeren, og om USA til slutt kan unngå en resesjon til tross for høye renter.