Her er nedslaget på Warren Buffetts store dag

I dag planlegger jeg å delta på Berkshire Hathaways årlige møte i Omaha, den første personlige samlingen siden 2019.

Mye har endret seg for Warren Buffett, 91, og Charlie Munger, 98, i løpet av de siste tre årene - og mye har ikke gjort det.

Før jeg kommer til det, bare tenk på at 6. største selskap i USA (og 11. største i verden) — med en kvart trillion dollar i årlig omsetning og omtrent 370,000 ansatte - drives av to nonagenarians. "Usannsynlig" er et ord som dukker opp.

Hvor mange flere år og årsmøter har disse to i seg? Ikke mange flere, så nyt turen.

Faktisk har både Charlie og Warren avviklet ting litt. Buffett annonserte nylig sin siste "Kraftauksjonslunsj med Warren Buffett," kaller det en «Grand Finale Event». Sist gang Buffett holdt denne auksjonen, som er til fordel for Glide Foundation, en San Francisco-basert veldedighet som adresserer fattigdom, i 2019, gikk vinnerbudet på 4.6 millioner dollar. Jeg kan ikke forestille meg hva det vil gi for denne, den siste lunsjen.

Fortsatt planlegger Warren og Charlie å snakke i rundt fem timer i dag, drevet som vanlig av Sees peanut brittle og Cherry Cola. For å være sikker, så lenge Warren er administrerende direktør, bør han være tilgjengelig. Dette er en fyr som stakk ned 11.6 milliarder dollar for å kjøpe forsikringsselskapet Alleghany forrige måned — BRKs største avtale på seks år. Han vet bedre hva han gjør, og hvis aksjekursen er noen indikasjon (mer om det om et sekund), ser det ut til at han fortsatt gjør det. (Jeg må si, Buffetts nylige sittende intervju med Charlie Rose var litt av en hodeskraper.)

Når det gjelder hva som er endret og hva som er annerledes, bare det faktum at Buffetts hær, eller flokk, vil være tilbake personlig i dag, er overbevisende nok. Jeg vil bli fascinert av å føle stemningen. Det vil være en tidløshet i det, er jeg sikker på.

De materielle aspektene av møtet bør også være interessante – og nye. Som Barrons notater, det er en rekke store investeringer å snakke om i år som HP, Occidental Petroleum og Alleghany.

Historien fortsetter

"Det virker rart at det har vært så stor mengde investeringsaktivitet under denne tilbakegangen i markedet - da han for to år siden, da det var en tilbakegang i markedet, solgte aksjer," sier James Shanahan, som dekker Berkshire hos Edward Jones og har en hold-rating på Aksjen. "Det kan være [at det] kunne ha vært en rekke utfall fra pandemien, noen ganske alvorlige; hvor dette så mer ut som en tradisjonell tilbaketrekning i markedet.»

Du har også en rekke knotete aksjonærvedtak, inkludert en om å ta hensyn til arbeidsstyrkens mangfold og en annen om bærekraft. Forslagene vil sannsynligvis bli beseiret, men kan vise seg å være pinlige hvis de får nok stemmer, som New York Times bemerker. Store institusjonelle investorer som BlackRock går for eksempel nå inn for grønne mål og stemte for lignende forslag i fjor. Så er det Buffetts venn, Bill Gates, som også har snakket om bærekraft. Hvordan vil den store blokken med BRK-aksjer eid av Gates Foundation stemme? Litt kjipt.

Det er en annen resolusjon fremsatt av aksjonæraktivistgruppen National Legal and Policy Center, og støttet av Calpers, landets største pensjonsfond, for å erstatte Buffett som styreleder. (Konsernet har innført det samme tiltaket i selskaper som Goldman Sachs, Coca-Cola og Salesforce.) Dette skal heller ikke gå over.

(Som en side, hvorfor sier ikke ledelsen noen gang: "Dette forslaget er en god idé. Stem ja!" Styrer er ment å være lidenskapelige, men på en eller annen måte skyter de ned hver vedtak som noen gang er foreslått.)

Men tilbake til Buffett, og hvordan forklare den tilsynelatende motsetningen mellom hans progressive posisjoner i spørsmål som beskatning og sosiale spørsmål, og selskapets posisjoner om klimaendringer og avsløring av arbeidsstyrkens sammensetning?

"Jeg tror ikke det er en funksjon av et personlig trossystem som strider mot disse målene," sier Cathy Seifert, en Berkshire Hathaway-analytiker ved CFRA Research. "Det er mer en funksjon av en tankegang fra Berkshire Hathaway som nesten kjører som et private equity-selskap. Jeg tror ikke nødvendigvis det motsier noe ondsinnet, men dessverre begynner det i dette miljøet å se litt foreldet ut.»

Uansett har Buffetts magiske touch som investor tilsynelatende kommet tilbake. Etter å ha ligget etter markedet under FAANG-manien, kjører Berkshire sirkler rundt S&P 500 i år - opp ca. 10 %, med markedet ned 10 %. BRK er foran indeksen over ett år, to år og fem år. Og Barrons notater Berkshire har gitt en avkastning på 15.4 % årlig de siste 10 årene, mot 14 % for S&P. Forresten, Buffett mistet ikke mojoen sin under den teknologiske aksjemanien - snarere dro den aldri. BRK underpresterer alltid under bobler.

Er det for sent å investere i Berkshire? Jeg husker folk spurte det for 20 år siden da Buffett var 71, og prisen på en A-andel i Berkshire var $70,000 500,000. I dag er det rundt $576. Det er en prisgevinst på 291 % mot XNUMX % for det totale markedet. Selvfølgelig er "tidligere resultater ingen garanti for fremtidige resultater." Og hvem vet hvor mange år Buffett har igjen å drive Berkshire.

"Han kommer til å leve til han blir 100," fortalte en Berkshire-innsider meg nylig. Kanskje, men han kommer absolutt ikke til å være administrerende direktør på 20 år til.

Vi vet heller ikke om Buffett med Greg Abel – som takket være en tilsynelatende gafe fra Charlie Munger på fjorårets møte ser ut til å være Buffetts etterfølger – vil gjennomføre en Steve-Jobs-to-Tim-Cook-hand-off, som har vært til fordel for Apple-aksjonærene (og BRK-aksjonærene på grunn av BRKs investering i Apple), oh-så godt. Så egentlig er det store spørsmålet for Berkshire-aksjonærene: Hvor dyktig er Abel?

I januar hadde jeg en lang telefonsamtale med Buffett som fortalte meg hvor mye han ønsket å være tilbake personlig denne våren i Omaha. "Vi ønsker virkelig å ha møtet," sa han til meg. "Det er oppdemmet etterspørsel."

Ser ut som han fikk viljen sin. Som 91-åring vil Buffett tale til et møte som er det samme som det noen gang var - men også annerledes.

Denne artikkelen ble omtalt i en lørdagsutgave av Morning Brief 30. april 2022. Få Morning Brief direkte sendt til innboksen din hver mandag til fredag ​​klokka 6:30 ET. Bli medlem!

Av Andy Serwer, sjefredaktør for Yahoo Finance. Følg ham på Twitter: @server

Les de siste økonomiske og forretningsnyhetene fra Yahoo Finance

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, Linkedinog YouTube