Slik kjøper du aksjer på et bjørnemarked

Alle vet at måten å tjene penger på i aksjemarkedet er å kjøpe lavt og selge høyt. Det er ikke komplisert logikk, men de største tapene som de fleste investorer lider er når de "kjøper lavt" i et bjørnemarked. Når aksjen går enda lavere, blir frustrasjonen og smerten for mye, så de kapitulerer og låser inn et stort tap.

Det er to problemer med "kjøp lavt"-tilnærmingen.

For det første har vi ingen anelse om det nåværende laveste nivået er de lav. I bjørnemarkeder er støtte meningsløs, og det kan være sjokkerende hvor langt en "god" aksje kan falle før den til slutt når bunnen.

Det andre problemet er følelsene våre. Planene våre går ut av vinduet hvis inngangspunktet vårt er dårlig og vi begynner å samle tap. Som Mike Tyson en gang sa: "Alle har en plan til de får et slag i ansiktet." Følelsene våre spiller inn når markedet påfører oss smerte, og vi har en tendens til å ta dårlige beslutninger.

Så hvordan takler vi problemet med dårlig timing og motproduktive følelser i et bjørnemarked?

Fordelene med å "undersøke kjøp"

En løsning er å "prøve kjøp". Å sondere kjøp er en strategi som Jesse Livermore utviklet. Jesse Livermore regnes som en av tidenes største handelsmenn, men han gikk fortsatt i stykker tre ganger før han fylte 30. Han ble kjent på Wall Street som "Boy Plunger" fordi han ville "stupe inn" i store posisjoner. Da de jobbet, tjente han en formue. Da de ikke fungerte, ble han utslettet i krakket i 1929. Livermore tjente rundt 100 millioner dollar, tilsvarende rundt 1.5 milliarder dollar i dag. Deretter mistet han alt mer enn én gang hovedsakelig på grunn av at han ikke fulgte sine egne regler.

Det som var spesielt frustrerende for Livermore var at mange av hans store tapshandler ville ha fungert ekstremt bra hvis timingen hans bare hadde vært litt annerledes. Han bygget sin stilling for stor og fort og kunne ikke bli hos dem når de ikke umiddelbart virket. Dette er det samme problemet som de fleste investorer står overfor i det nåværende bjørnemarkedet. Handlingene kan etter hvert fungere godt over år, men følelser driver dem til å unnslippe situasjonen når smerten er for stor.

Livermore håndterte dette timingproblemet ved å utvikle en metode kalt "probing". I stedet for å hoppe rett inn umiddelbart, ville han undersøke markedet ved å gjøre små kjøp som ville hjelpe ham å få en følelse av prishandlingen. Hvis han likte det han så, ville han legge til posisjonen og begynne å pyramidere den mens den beveget seg i hans favør. Dette går hånd i hånd med mitt all-time favoritt trading sitat fra George Soros: «Det er ikke om du har rett eller galt, men hvor mye penger du tjener når du har rett og hvor mye du taper når du har rett. feil."

Livermore sammenlignet sin tilnærming med en militæroffiser som sendte en patrulje for å spionere på fienden og samle etterretning. Kunnskapen oppnådd ved denne sonderingen ville tillate ham å angripe aggressivt til rett tid.

Sondemetoden har flere fordeler. For det første hjelper det å holde følelsene under kontroll når du starter i det små og begrense risikoen. Du vil oppdage at synet ditt på en aksje ofte vil endre seg veldig raskt når du faktisk eier noen. Jeg opplever ofte at jeg vil unngå et diagram som ved første øyekast virker for teknisk utvidet. Men etter at jeg har foretatt et lite innledende kjøp og deretter ser handlingen, vil holdningen min til det endre seg ettersom jeg følger kurshandlingen nærmere og får en følelse av aksjens personlighet. I stedet for å avvise det som en ubesvart handel, er jeg fokusert på å se etter en mulighet til å trykke ettersom diagrammet utvikler seg.

En annen fordel med undersøkelsestilnærmingen er at den tillater et mye høyere nivå av aggressivitet når du handler trinnvis. Siden du kan håndtere risiko nærmere, er det mulig å ta større posisjoner etter hvert som du overvåker situasjonen.

Livermore hadde to nøkkelbetingelser for sine sonderende kjøp. Først bestemte han størrelsen han til slutt hadde til hensikt å holde hvis aksjen skulle utvikle seg på den måten han likte. Han hadde en plan på forhånd og la ikke bare til aksjer tilfeldig. Hans første sonderingskjøp ville vanligvis være omtrent 20 % av den totale størrelsen han hadde planlagt. Ideen er å ha en plan og ikke bli fristet til å endre den når følelsene dine starter etter hvert som prishandlingen utvikler seg.

Denne første regelen går hånd i hånd med den andre, som er at du bare legger til handelen hvis den virker positivt. Du prøver ikke å senke kostnadsgrunnlaget ditt fordi du håper at markedet til slutt vil sette pris på de positive fundamentalene til denne aksjen. Det du gjør er å legge til posisjonen din ettersom prishandlingen beviser at markedet oppdager fordelene ved situasjonen. Det er det som hjelper deg med å forbedre timingen. Du prøver ikke å gjette når en aksje vil bevege seg. Du omfavner den mens den beveger seg og gjør det den skal gjøre.

Mye av bevegelsen i enhver aksje er tilfeldig og har ikke mye betydning. Du kan dra nytte av det mens du ser på situasjonen og vurderer den i sammenheng med generelle markedsforhold. Volatilitet bør være din venn og ikke din fiende.

En variant jeg legger til sonderingsmetoden er å handle en del av posisjonen med kortere tidsrammer. I stedet for å behandle det som en stor handel etablert gradvis, vil jeg vurdere det som flere handler med forskjellige tidsperioder. Dette har mange av de samme fordelene som sonderingsmetoden, men bidrar til å redusere risikoen når det er noen raske vendinger mens du bygger en posisjon.

Fire trinn til sonderingsmetoden

1. Ta en startposisjon. Nøkkelen her er å holde den liten og gi plass til å legge til etter hvert som bestanden utvikler seg. En "sporingsposisjon", eller det Jesse Livermore kalte en "søkende" posisjon, vil tvinge deg til å se prishandlingen mer nøye og hjelpe deg med å utvikle en følelse for bevegelsen. Når du holder aksjer, vil du bli motivert til å gjøre mer forskning og avdekke potensielle negative og positive katalysatorer.

2. Se etter en ny oppføring. Hvis aksjen umiddelbart skuffet, dump den og gå videre. Kanskje du vil se det igjen i fremtiden. Hvis det fungerer bra og markedsforholdene er gode, legg til noen flere. Dra nytte av rutinemessig volatilitet. Det spiller ingen rolle om du kjøper lavere eller høyere så lenge diagrammet forblir sunt.

3. Vær tålmodig. Nå som jeg har fått fotfeste i aksjen vil jeg se hvordan den fungerer. Holder det lavt? Hvis ikke, ville jeg sannsynligvis foreta et delsalg. Jo lenger lavpunktet holder, desto mer tilbøyelig vil jeg være til å foreta flere inkrementelle kjøp.

4. Hold deg disiplinert. Hvis prishandlingen svekkes og støtten spiller inn, kutt noen og prøv på nytt. Ikke bare sitte der og håpe handelen fungerer. Kutt den raskt hvis prishandlingen forverres.

I det verste bjørnemarkedet vil de fleste sonderingshandler ikke fungere i utgangspunktet, men tilnærmingen begrenser risikoen din og lar deg prøve igjen og igjen til ting begynner å fungere. Bear-markeder skaper store muligheter, og hvis du nærmer deg dem med riktig strategi, vil du ikke frykte dem.