En mer enn $125 milliarder institusjonell shortposisjon har bygget seg opp mot det amerikanske aksjemarkedet, drevet av hedgefond, ifølge BNP Paribas.
Futures kontraktsdata peker på en kraftig økning i mengden spill mot S&P 500-indeksen
SPX,
de siste månedene, selv om børsmåleren har klatret nesten 17 % fra det laveste i midten av juni da det tippet inn på et bjørnemarked.
Greg Boutle, leder for USAs aksjederivatstrategi i BNP, sa at posisjoneringen har "forblitt defensiv", i et kundenotat denne uken, som fremhevet den voksende shortposisjonen (se diagram) mot aksjemarkedet.
Institusjonelle penger står i kø for å shorte aksjemarkedet
BNP Paribas, Bloomberg, CFTC-data
Boutle sa at til tross for tegn på amerikansk inflasjonsavkjøling fra 40-års høyder, vil det sannsynligvis kreve "en større og mer vedvarende forbedring i makroutsiktene, for å drive en større skala omfordeling av institusjonelle penger tilbake til aksjer."
S&P 500s kraftige stigning har truffet motstand denne uken da referanseindeksen nærmet seg bl.ats nøkkel 200-dagers glidende gjennomsnitt.
"På dette tidspunktet, etter 17%-rallyet, er all energi borte for å presse høyere," sa Keith Lerner, investeringssjef i Truist Advisory Services, på telefon. "Men det kan være en smertehandel hvis markedet bryter ut av kortsiktig konsolidering."
Likevel vil ethvert utbrudd med større sannsynlighet være kortvarig, sa han, gitt høye aksjemarkedsverdier og forventninger om ytterligere global innstramming av finansielle forhold.
Mer bearish spill
Federal Reserve Bank of St. Louis president James Bullard sa torsdag han kan støtte nok en stor renteøkning på sentralbankens styremøte 20.-21. september. Kansas City Fed-president Esther George var imidlertid mer forsiktig og sa at hun fortsatt er bekymret for inflasjonsutsiktene.
Peter Cardillo, sjefmarkedsøkonom i Spartan Capital Securities, sa at bearish veddemål som forbereder seg på en type global finanskrise i 2008-stil ville være «bullish for aksjer», siden han tror en nedgang i den størrelsesorden vil være usannsynlig i dagens miljø.
Mer generelt viser fondsstrømmer også betydelig interesse for "kortskjev" investering i omtrent de siste tre månedene, ifølge Refinitiv Lipper-data.
Mens investorer krangler med spørsmål om holdbarheten til den amerikanske økonomien når Federal Reserve hever rentene, har milliarder strømmet inn i fond (se diagram) som konsekvent skaper en "netto short" eksponering mot det totale markedet.
Investorer hoper seg inn i "kortorienterte" fond i juli
Refinitiv Lipper data
I juli ble det tilført rundt 3.2 milliarder dollar til Lipper dedikerte short-biased fond, det største månedlige inntaket siden april 2020.
Så langt har disse innsatsene gitt resultater, ifølge Jack Fischer, senioranalytiker ved Refinitiv Lipper.
Amerikanske diversifiserte aksjefond ga et gjennomsnitt på negativ 14.2 % på året til og med 4. august, ifølge Refinitiv Lipper, men deres dedikerte short-biased fond var opp 8.8 % for samme strekning, når man ekskluderer de som er klassifisert som fokusert på råvarer.
"Debatten kan fortsette om vi er i en resesjon eller ikke, men det vi kan se er at det er både økende etterspørsel og tilbud for eksponeringsspill mot det totale markedet," skrev Fischer i et nylig kundenotat.
Se: Fortsett med forsiktighet hvis du handler aksjer basert på dette populære markedssignetnal
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/hedge-funds-pile-up-bets-against-the-sp-500s-big-summer-rally-11660912127?siteid=yhoof2&yptr=yahoo