Hasbro og Mattel har svært ulike visjoner om fremtiden

Hasbro og Mattel har svært forskjellige ideer om fremtiden til leketøysindustrien.

Mens begge landets dominerende leketøysselskaper rapporterte om sterk inntektsøkning i løpet av det avgjørende feriekvartalet og gjennom hele 2021, forventer bare en av dem fortsatt robust vekst.

"Det er en følelse av selvtillit og optimisme bak Mattel," sa Gerrick Johnson, analytiker ved BMO Capital Markets. "Og en defensiv fra Hasbro."

Mattel anslår at forbrukere vil akseptere nye prisøkninger og fortsette å kjøpe med samme volum og hastighet som de har gjort under pandemien. Imidlertid kom mye av denne salgsveksten på ryggen til foreldre som vendte seg til leker som en måte å fylle timene hjemme under pandemien og ble hjulpet av lommebøker som var polstret av stimulansbetalinger og skattefradrag for barn.

Det har ført til dempet optimisme hos Hasbro, som forventer at salgsveksten i løpet av de neste to årene vil avta etter hvert som utgiftene til reiser og fritid tar seg opp igjen.

"Det stykket er noe investorer sliter med i dag," sa Stephanie Wissink, administrerende direktør i Jefferies. "Hvorfor er Hasbros syn på kjerneleketøysvirksomheten noe mer konservativt sammenlignet med Mattels syn på leketøysbransjen?"

Mattels optimisme kommer i hælene på en vellykket snuoperasjon, en som førte til at selskapets Barbie-merke publiserte sine beste salgsresultater for hele året i sin mer enn 60-årige historie. Selv selskapets tidligere beleirede merkevarer, inkludert American Girl, Fisher-Price og Thomas and Friends, ble revitalisert.

Mattels inntekter økte med 10 % til rundt 1.80 milliarder dollar i fjerde kvartal, og slo analytikeres anslag på 1.66 milliarder dollar. Eksklusive varer tjente den 53 cent per aksje, over estimater på 30 cent.

"Nå er spørsmålet bærekraft," sa Wissink. "Mattel tar tilnærmingen til "Euromonitor fortalte oss 5%, og derfor tror vi at leketøysindustrien vil vokse raskere lenger og at den er uelastisk," sa hun.

Det har fått selskapet til å oppdatere sine forventninger for de neste to årene. På onsdag, under Mattels inntjeningssamtale, sa den at den forventer at nettoomsetningen i 2022 vil vokse 8% til 10%, og deretter utvides i et høyt ensifret tempo året etter. Tidligere hadde selskapet spådd vekst i mellom-ensifrede for begge årene.

"2021 har vært nok et år med sterke økonomiske resultater," sa Anthony DiSilvestro, selskapets finansdirektør, under telefonsamtalen onsdag. «Vi har gjort betydelige fremskritt de siste fire årene, og som Ynon [Kreiz, Mattels administrerende direktør] bemerket, er snuoperasjonen vår nå fullført. Vår veiledning for 2022 og mål for 2023 gjenspeiler vår fremdrift og tillit til vår fremtidige ytelse.»

Mattels aksje steg mer enn 13 % i løpet av uken. Mandag stengte den på 24.20 dollar, opp 7 cent, og satte markedsverdien på 8.48 milliarder dollar. Analytikere har for tiden en gjennomsnittlig målpris for selskapet på 30 dollar, eller 24 % opp for fremtiden.

Linda Bolton Weiser, analytiker ved DA Davidson, er enda mer optimistisk. Hun oppgraderte kursmålet til $45 fra $38 på mandag, med henvisning til potensialet for vekst i de kommende årene.

For å øke tilliten til Mattels er den siste nyheten om at den vant tilbake lisensrettighetene til Disneys prinsessedukker. Tapet av denne lisensen i 2016 etterlot et stort hull i selskapets forretningsportefølje som det først nylig har vært i stand til å komme seg fra.

Selskapet vil også se utgivelsen av sin første film under Mattel Films-banneret i 2023. «Barbie» har Margot Robbie i hovedrollen og regissert av Oscar-vinner Greta Gerwig.

Mattel har ennå ikke satt utgivelsesdatoer for rundt et dusin spillefilmer basert på merkevarene deres, inkludert Hot Wheels, Magic 8 Ball, Polly Pocket, Rock 'Em Sock 'Em Robots, Uno og Barney. Strategien for den nye filmdivisjonen er å støtte seg på tredjepartsselskaper for å finansiere hvert prosjekt og samarbeide med et studio og en distributør. Denne strategien bidrar til å redusere selskapets finansielle risiko.

Mattel forventes å diskutere ytterligere detaljer om sin vekststrategi på fredag ​​under sin årlige analytikerpresentasjon.

I mellomtiden er erkerival Hasbros utsikter for leketøysindustrien mye mer konservative.

"Hasbro ser på sanntidsdata og de er også sterkt informert av et økonomisk syn på at vi går inn i en fase med en viss grad av usikkerhet rundt forbrukernes vilje til å fordøye inflasjon," forklarte Wissink.

Forrige uke sa Hasbro at de forventer at inntektene vil vokse med lave enkeltsifrede i 2022. Deborah Thomas, selskapets finansdirektør, sa at mens leketøys- og spillindustrien har vokst med en hastighet over trenden de siste to årene, Toymaker ser ikke for seg at dette fortsetter, og sier at de forventer at industrien vil avta eller avta i det kommende året.

Det er også verdt å merke seg at Hasbro har en ny administrerende direktør som starter 25. februar. Chris Cocks, den tidligere Wizards of the Coast-presidenten, overtar tømmene fra midlertidig administrerende direktør Rich Stoddart, som hadde stillingen etter at Brian Goldner døde i oktober 2021. Analytikere spekulerte i at Hasbro med vilje setter sine mål lavt for de neste årene når Cocks setter seg inn i sin nye stilling.

I tillegg tar Hasbro hensyn til virkningen pandemien har hatt på filmproduksjonen. Den nyeste "Transformers"-filmen ble forsinket til 2023, noe som betyr forsinkelser i billettsalg og produktlinjer. Dessuten var Hasbro selskapet som hadde Disney-prinsesselisensen og tapte mot Mattel.

"Aksjen gikk ned," forklarte Eric Handler, medie- og underholdningsanalytiker hos MKM Partners. "The Street måtte gjøre justeringer i 2023, legge til "Transformers", men ta ut Disney-prinsesselisensen. Hasbro har fortsatt en utmerket historie på gang. Medietransformasjonen begynner akkurat å utfolde seg. Men på grunn av disse putene og ta, tror jeg folk så på det som en blandet situasjon.»

Hasbros aksje endte uken i hovedsak flatt, til tross for en betydelig inntjening i fjerde kvartal. Inntektene økte med 17 % til 2.01 milliarder dollar, over analytikeres anslag på 1.87 milliarder dollar, til tross for lagermangel i feriesesongen på grunn av forstyrrelser i den globale forsyningskjeden.

Aksjene i Hasbro stengte på 94.56 dollar mandag, opp 17 cent. Analytikere har for tiden et gjennomsnittlig kursmål på $112, en oppside på 20%. Den nåværende markedsverdien er 13.05 milliarder dollar.

Under ledelse av avdøde Goldner forvandlet Hasbro seg fra et leketøysselskap til en fullverdig mediekonkurrent. Kjøpet av Entertainment One i 2021 befestet Hasbros strategi, og gjorde det mulig å fungere som studio for mange prosjekter.

"Dette er genialiteten til Brian Goldner," sa BMOs Johnson. "Han forsto at merkevarer er helhetlige. Underholdning pluss leker tilsvarer en større virksomhet. Og når du legger historiefortelling bak et leketøysmerke, varer det lenger."

Mens Hasbros leketøysdivisjon fortsatt utgjør 62 % av inntektene, eller rundt 3.98 milliarder dollar i 2021, er det nå andre aspekter ved virksomheten som øker i betydning. I 2021 sto Wizards of the Coast og digitalt spill for 1.28 milliarder dollar i inntekter, eller 20 % av selskapets totale, og underholdning var 17.9 % eller 1.15 milliarder dollar.

"Mattel går mer horisontalt mens Hasbro har gått mer vertikalt," sa Johnson. "Tiden vil vise hvilken som er den riktige måten å gå frem på."