Tider som disse kan være utrolig skumle for investorer - og det med rette.
Som vi sa i en kronikk forrige uke , "Ikke få panikk!" Det er "i investorers interesse å ikke være i gruppen som selger til de laveste under en markedsomfattende kapitulasjon."
Har aksjemarkedet nådd bunnen? I den forrige kolonnen brøt vi ned prishandlingen etter at S&P 500 falt i mer enn syv uker på rad. I løpet av de siste 94 årene har det bare skjedd tre andre ganger, og hver gang det har skjedd, markerte det det laveste på mellomtiden.
I tillegg var S&P 500 høyere i hver av følgende tidsrammer: én måned, ett kvartal, seks måneder og ett år senere.
Vi gikk ned i forrige uke i syv uker med investorer som lurte på om S&P 500 ville gjøre det åtte på rad.
I stedet avsluttet markedet uken med tre strake dager med 80 % pluss oppsidevolum på NYSE. Det var tredje gang vi har sett tre økter på rad med denne typen prisaksjoner de siste 10 årene. Det skjedde i februar 2016 og mars 2020. I begge forekomstene markerte det bunnen — permanent.
Se diagrammet nedenfor:
Ukentlig diagram over S&P 500.
Diagram med tillatelse fra TradingView.com
Bredde er en tett overvåket beregning for noen investorer. Rygg-til-rygg-økter med 80 % pluss oppsidebredde indikerer en retur til etterspørselen.
Når det er sagt, er informasjonen ovenfor et svært begrenset datasett, med bare to forekomster å måle fra.
Så jeg zoomet ut og så på hva som skjedde da vi hadde tre forekomster med 80 % pluss oppsidevolum i løpet av fire økter. Det har skjedd seks ganger det siste tiåret, tre av seks i 2020.
S&P 500s avkastning etter tre 80 %+ oppsidedager i fire økter
I fem av seks av disse hendelsene var S&P 500 høyere én måned senere, ett kvartal senere og ett år senere. I alle forekomstene var indeksen høyere seks måneder senere.
Det markerte også det laveste for de neste tre månedene ved alle foregående seks anledninger. I fem av seks situasjoner markerte det lavpunktet for de neste seks månedene.
Bunnlinjen Daglig diagram over S&P 500.
Diagram med tillatelse fra TradingVew.com
Når du ser etter en bunn i aksjemarkedet, er det ikke noe entydig svar. Det er mye gråsone, og som et resultat ser vi etter bevis og ledetråder mer enn bare et ja eller nei-svar.
I løpet av bare noen få dager nå har oksene flere ledetråder å jobbe med.
De vet at historien er på deres side når det kommer til en tapsrekke på syv uker eller lenger. De vet også at tre strake oppsidedager med sterk bredde lover godt for markedet, og det samme gjør tre sterke oppsidedager på en firedagers strekning.
Betyr det at aksjemarkedet har nådd bunnen?
Nei, det garanterer ikke det! Vi observerer markedet i en serie av sannsynligheter - ikke sikkerheter.
Men vekten av bevis begynner absolutt å støtte ideen om at vi har nådd en slags bunn på mellomlang sikt.
Om det laveste varer i én måned, tre måneder, seks måneder eller lenger er noens gjetning.
Det er alltid mulig at vi tester lavpunktet på nytt, eller vi er i et bjørnemarked som fortsetter å bevege seg lavere senere på året. På et minimum er imidlertid den kortsiktige situasjonen absolutt bedre for investorer.