Harvard-økonom Larry Summers sier at Fed bør fortsette å øke rentene

Federal Reserve har blitt sterkt kritisert  dette året for ikke å ha gjort nok for å dempe inflasjonen. Forrige uke, Bureau of Labor Statistics avslørte at prisene steg igjen i august etter a kort pause i juli.

På fredag ​​skrev Harvard University-økonom Larry Summers hva han mener at Fed bør gjøre videre.

Snakker videre Bloombergs «Wall Street Week» Summers irettesatte først sentralbanken for å handle for sakte på inflasjonen, og la merke til at dens aggressive holdning er relativt ny. "Det var bare 15 måneder siden at Fed sa at renten kom til å være null i midten av 2023," sa han om bankens basisrente, som nå er på 2.5%.

Som et resultat, sa Summer, vil reduksjon av inflasjonskurven kreve enda mer pengepolitisk innstramming. "Det kommer ikke til å være lett å gjøre det som er nødvendig," sa han. "Historien registrerer mange, mange tilfeller da politiske justeringer av inflasjonen ble overdrevent forsinket og det var svært betydelige kostnader."

Det viktigste eksemplet på disse kostnadene, sa Summers, var den lengre perioden med høy inflasjon på 1970-tallet.

For å bekjempe den siste runden med inflasjon, innførte Fed en første renteøkning på 25 basispunkter i mars, etterfulgt av en heving på 50 basispunkter i mai. Så, i juni, hevet den rentene med ytterligere 75 basispunkter, den største økningen siden 1994, Etterfulgt av en identisk økning på 75 basispunkter i juli.

Bankens politiske koalisjon, Federal Open Market Committee (FOMC), møttes ikke i august, men vil samles denne uken for å bestemme sitt neste politiske trekk.

Å handle aggressivt mot inflasjon, ifølge Summers, er den beste måten å hindre økonomisk smerte i å spre seg bredt gjennom samfunnet. "Jeg kjenner ikke til noe større eksempel der sentralbanken reagerte med overdreven hastighet på inflasjon og en stor kostnad ble betalt," sa han.

Utløse en resesjon via en stram økonomisk politikk, Summers argumenterte tidligere, ville være bedre enn den langsiktige inflasjonen. "Når det gjelder å minimere risikoen for en stagflasjonær katastrofe, må Fed være forberedt på å holde kursen," sa han.

Historien fortsetter

Alle tegn peker på at Fed følger Summers råd. Forrige måned, Fed-leder Jerome Powell sa banken trenger å se betydelige bevis på at inflasjonen er under kontroll før den vil begynne å senke renten igjen.

I august økte konsumprisindeksen 0.1 % fra juli, med en inflasjon på 8.3 % år over år.

"For meg var de uvelkomne, men ikke helt uventede," sa Summers om de siste månedstallene. "Jeg tror den riktige lesningen av dataene hele tiden har vært at overskriftsinflasjonen svinger betydelig, men vi har et betydelig underliggende inflasjonsproblem."

Det underliggende inflasjonsproblemet, sa han, vil være vanskelig å kontrollere. "Det kommer ikke ut uten en veldig betydelig justering av pengepolitikken, og markedet våkner opp til det faktum."

Denne historien ble opprinnelig omtalt på Fortune.com