(Bloomberg) — Det er minst én stor investor som mener den verste globale obligasjonsruten på flere tiår skaper en kjøpsmulighet.
Mest lest fra Bloomberg
Mens amerikanske 10-årsrenter har klatret rundt 235 basispunkter i 2022, og overskredet enhver årlig økning som er registrert i data tilbake til 1962, var det en viss lettelse i asiatisk handel tirsdag med referanserenten som falt syv basispunkter til 3.85 %.
"Det amerikanske statsobligasjonsmarkedet er på vei opp," sa Jeffrey Gundlach, investeringssjef for Doubleline Capital, som forvalter mer enn 107 milliarder dollar, i en tweet. "Vært lenge siden. Jeg har vært kjøper nylig."
Det er en potensielt dristig samtale. Den globale obligasjonsruten akselererte denne uken ettersom Storbritannias plan for store skattekutt la potensialet for en bølge av finanspolitisk sløseri til grunnene for investorer til å vike unna statsgjeld. Federal Reserve leder sentralbanker i utviklede land når det gjelder å levere de bratteste renteøkningene på en generasjon – og lover å holde rentene høyere så lenge det tar å stoppe inflasjonen.
Det har vist seg å være en giftig kombinasjon for statskassene. Investorer har blitt brent minst to ganger i år etter at tilbakegangen for amerikanske obligasjoner i mai og juni forsvant når Fed gjorde det klart at trusselen om en resesjon ikke vil stoppe den fra å stramme inn. Strateger understreker stort sett potensialet for nye salg av obligasjoner, selv om avkastningen nå er høy nok til å friste investorer.
"Ser attraktiv ut"
"Treasuries ser attraktive ut på disse nivåene," sa Prashant Newnaha, en rentestrateg hos TD Securities i Singapore. Amerikanske femårssedler gir 4.15 %, mens inflasjonsbytteavtaler med lignende løpetid på 2.5 % signaliserer at Fed forventes å lykkes med å kjøle ned kostnadspresset, sa han.
"Selv om det taktisk er muligheter for å gå lang tid, ser vi strategisk ytterligere oppside på avkastningen gitt vår prognose for et 4.75-5% Fed Funds-mål og potensial for at europeiske renter vil gå høyere i løpet av de kommende månedene," sa Newnaha.
Det har vært tre ganger tidligere 10-årsrenter økt med mer enn 225 basispunkter i løpet av et år, men hver gang endte de med en mer beskjeden økning.
Alle disse var på 1980-tallet, da daværende sentralbanksjef Paul Volcker økte renten til rekordhøye nivåer for å dempe inflasjonen. Det største trekk kom i 1981, da avkastningen hoppet så mye som 341 basispunkter, bare for å ende året opp med 155 basispunkter.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/gundlach-starts-buying-10-us-064426209.html