Vekstaksjer kuttet, Kina og USA sliter med avtagende BNP-vekst, uke i oversikt

Uke i gjennomgang

• Asiatiske aksjer hadde en blandet, men for det meste høyere uke, da markedene fordøyde Feds rentekutt på 75 basispunkter, som forventet, onsdag og et redningsfond for eiendomsutviklere i Kina, som hadde en volatil uke i aksjemarkedet.
• Alibaba kunngjorde tirsdag at styret hadde bestemt seg for å søke om en primær notering i Hong Kong, som kan åpne aksjen for fastlandsinvestorer via Southbound Stock Connect.
• Det amerikanske senatet fremmet tirsdag 280 milliarder dollar America COMPETES-regningen, som ikke vil inkludere bestemmelsen om å forkorte samsvarsvinduet for Holding Foreign Companies Accountable Act som var inkludert i et tidligere utkast.
• Biden og Xi Jinping snakket i to timer torsdag morgen mens Gary Gensler, i en uttalelse til Center for Audit Quality, sa at han trenger protokoller for et Kina-revisjonsbesøk som skal legges "snart" for å unngå avnotering.

Nøkkelnyheter

Asiatiske aksjer ble blandet over natten da Hong Kong sakket etter da Kinas ledere avsto fra å nevne vekstmålet på 5.5 % BNP på politbyråmøtet og vekst og internettaksjer ble kuttet.

I en utgivelse etter møtet i politbyrået denne uken utelot Kinas ledere enhver diskusjon om vekstmålet på 5.5 % av BNP og uttalte at landet i stedet burde «oppnå et best mulig resultat mens de holder seg til en streng covid-null-politikk». Kinas økonomiske tjenestemenn indikerte i begynnelsen av året at de kunne bevege seg bort fra spesifikke BNP-mål, så dette er ikke overraskende. Mens de utstedte et BNP-mål på 5.5 %, har motvinden for økonomien økt. I mellomtiden har den amerikanske oppgangen offisielt avtatt, ifølge gårsdagens rapport om en år-over-år-nedgang i USAs BNP i andre kvartal. Dette vil også ha en negativ innvirkning på Kina. Vi må huske at det er hindringer for vekst som materialiserer seg globalt.

Alibaba og Meituan falt begge med over -6 % over natten. I følge en Artikkel i South China Morning Post tilkalte en myndighet i Hangzhou plattformene for mattrygghet. Nyheten kommer akkurat da Kina har signalisert en lettelse av en lang periode med økt reguleringskontroll for plattformøkonomien. Det er interessant at dette kommer ut av Hangzhou og ikke Beijing, da det flyr mot en gjentakelse fra Politbyrået denne uken om at reguleringssyklusen er over. Dette virker som et tilfelle av "skyt først og still spørsmål senere."

Fallende optimisme om en rask børsnotering av Ant Group og investorenes spørsmål ved Alibabas tidslinje for sørgående inkludering etter at aksjene ble to-primærnoteringer i New York og Hong Kong, veide også for veksten over natten. Internett-inntekter begynner neste uke med Alibaba på torsdag. Det vil være interessant å se hvordan Kinas internettgiganter presterte i andre kvartal, som ser ut til å bli treg for amerikansk teknologi basert på inntjening så langt. Apple bemerket at Kinas nedstengninger hadde en betydelig innvirkning på produksjonen, noe som førte til at fortjenesten falt. Dette viser at amerikanske teknologi- og internettselskaper dessverre er sårbare for mange av de samme risikoene som internett i Kina. Den lyse siden er at sistnevnte handles til en betydelig lavere verdi.

Hva vil skje hvis Alibaba slår neste uke? Gitt mengden pessimisme som allerede er innebygd i prisen, kunne vi se at aksjen gjenvinner mye terreng. Og hvis den glipper, hvor mye lavere kan vi gå?

Eiendom var lavere over natten i Hong Kong og Fastlands-Kina. Politbyrået ga noen oppmuntrende kommentarer om å hjelpe nødlidende utviklere med å fullføre prosjektene sine. Det gikk imidlertid ikke så langt som til å gi store stimulanser. Country Garden Holdings falt -4 % i Hong Kong.

Bidens møte med Xi ser ut til å ha gått bra nok, siden samtalen deres varte i nesten 2 timer. Etter sigende ble de to lederne også enige om å møtes personlig i nær fremtid. Det gjenstår imidlertid spørsmål om Pelosi vil gå gjennom med sitt besøk til Taiwan.

Hang Seng og Hang Seng Tech-indeksene falt -2.26 % og -4.86 %, henholdsvis over natten på volum som økte +44 % fra i går, som er nær 1-års gjennomsnittet. Omsetningen på shortsalg i Hong Kong steg med +64 % over natten. Det var en blandet natt fra et faktorperspektiv, men verdifaktorer hadde en liten fordel. Fastlandsinvestorer solgte netto for omtrent 90 millioner dollar i Hong Kong-aksjer over natten via Southbound Stock Connect.

Shanghai, Shenzhen og STAR Board lukket henholdsvis -0.89 %, -1.00 % og +1.79 % på et volum som var nesten flatt fra i går. Utenlandske investorer netto solgte 250 millioner dollar i fastlandsaksjer over natten via Northbound Stock Connect.

Statsobligasjonsrentene synker noe over natten, CNY var flat mot dollar og euro, og kobber steg +0.69 %.

Siste natts valutakurser, priser og avkastning

• CNY / USD 6.75 mot 6.75 i går
• CNY / EUR 6.86 mot 6.86 i går
• Avkastning på 1-dagers statsobligasjon 1.15% mot 1.05% i går
• Avkastning på 10-årig statsobligasjon 2.76% mot 2.79% i går
• Avkastning på 10-årig China Development Bank Obligasjon 2.93% mot 2.95% i går
• Kobberpris + 0.69% over natten