Greenspan Gradualism Vær så snill, nok med sjokk og ærefrykt, sier ekspert

Vil Federal Reserve vennligst gi opp sin innsats for å imponere verden.

Det økonomien og investorene trenger er små justeringer av politikken, ifølge en fersk rapport fra veteranen på Wall Street-eksperten Jim Paulsen, investeringsstrateg i Leuthold Group.

"Perioder med 'Ho-Hum'-politikk har representert børsmarkedet," heter det i rapporten. "I den grad aksjer gjør det bedre, er en kjedelig politisk agenda tilsvarende fordelaktig for økonomien."

Paulsen baserer dette på en analyse av flere tiår med markeds- og sentimentdata. I perioden 1978 til 2022 så han på oppfatningen av regjeringens politikk basert på Michigan Consumer Sentiment Survey (MCSS).

Forskningen fant at "økonomiske strategier har blitt sett på som negative litt oftere enn ikke," heter det i rapporten. Sentimentskalaen varierer fra 50 til minus 50, og gjennomsnittlig lesning var -9.4.

Det funnet burde ikke være for overraskende. Regjeringen er ikke kjent for å være bastionen for effektivitet eller gode økonomiske valg.

Det er imidlertid det som kommer etterpå som virkelig er interessant for investorer. Aksjer presterte langt bedre når forbrukere så på policyer som verken forferdelige eller fantastiske. «Meh»-kategorien så ut til å appellere til Wall Street.

"S&P 500 likte et godt sted da økonomisk politikk ble antatt å være hverdagslig," heter det i rapporten.

Nærmere bestemt, når MCSS-avlesningene var i den midterste kvintilen, mellom omtrent minus 5 og minus 15, så markedet store oppganger i løpet av det neste året. De årlige gevinstene for året som kommer var 23.1 % ifølge rapporten, og så markedsnedgang i løpet av en av fire måneder.

Det er en kontrast til perioder da sentimentavlesningene var utenfor den midterste kvintilen. I disse tilfellene så S&P 500 relativt elendige gevinster på gjennomsnittlig 7.1 %.

Så langt i år har SPDR S&P 500 børshandlet fond (SPION
), som følger S&P 500-indeksen, er ned 17 %, ifølge Yahoo. Enda verre, utsiktene for bonanza-avkastning ser ikke bra ut for de neste 12 månedene, basert på de siste MCSS-avlesningene som er godt utenfor midtkvintilen, på den negative siden.

Selvfølgelig kan det endre seg hvis Biden-administrasjonen kan begynne å gjøre det Paulsen kaller "daglig" politikkendringer og flytter følelser inn i "meh" midtkvintilen.

«Tjenestemenn bør ta til etterretning; Mindre sjokk og ærefrykt og mer Greenspan-gradualisme," heter det i rapporten og refererer til Fed-sjefen Alan Greenspan som bidro til å holde inflasjonen lav og markedene relativt stabile over 1990-tallet og inn i det nye årtusenet.

Rapporten fortsetter:

• "Avstå fra overdrevne og impulsive svar, begrens antall Fed-pressere og styremedlemsintervjuer, og unngå å ha hyppige kongressskatte- og pengekamper. Fokuser mindre på å være en følsom, transparent kommunikator, og konsentrer deg i stedet om å implementere tiltak med en humrende, lavprofilert og mangelfull tilnærming bak kulissene.»

Eller sagt rett ut, slutt å se rampelyset og gjør i stedet jobben din.