Grayscales Sonnenshein forlot "oppmuntret" etter å ha hørt i SEC-saken

Administrerende direktør i Grayscale, Michael Sonnenshein, er optimistisk etter en høring over Securities and Exchange Commissions avslag på firmaets søknad om en spot bitcoin ETF.

Sonnenshein sa at selskapet ble "oppmuntret" til å gå ut av rettssalen, før han la til at gårsdagen var "nok et eksempel på konsistens" i en diskusjon med The Scoops Frank Chaparro. Det var den siste delen av en medieturné etter muntlige argumenter i firmaets sak mot SEC på tirsdag. 

I lang tid opprettholdt SEC en holdning til ingen bitcoin ETF-produkter, noe som, selv om det var frustrerende, i det minste var rettferdig, ifølge Sonnenshein.

"Det var ingen ubalanse i typene produkter som kom på markedet," sa han. 

Vendepunktet, som administrerende direktør sa det, var godkjenningen av en bitcoin futures ETF av fondsgruppen Teucrium. I motsetning til tidligere bitcoin-futures-produkter, ble denne søknaden arkivert under Securities Exchange Act av 1934. Godkjente bitcoin-futures-produkter før da ble arkivert under Investment Company Act av 1940.

Argumentet om lovens ekstra beskyttelse sto ikke opp etter Teucrium-godkjenningen, hevder Sonnenshein. Han forklarte at bitcoin-futures er et derivat av spotmarkedet, et annet fokuspunkt i firmaets argument. 

"Iboende, hvis SEC ble komfortabel nok med bitcoin futures-kontrakter til å godkjenne en bitcoin futures ETF, samtidig, måtte de ha blitt komfortable med det underliggende spotmarkedet," sa han. 

'Reg M-eksperter'

På spørsmål om å tilby innløsninger, spesielt forskrift M, sa Sonnenshein at det er en overflod av eksperter, men i virkeligheten er det en "ganske nyansert del av finansproduktregelen."

Sonnenshein sa at ETF-er gis fritak fra denne forskriften, som er utformet for å forhindre manipulasjon fra enkeltpersoner med interesse i resultatet av et tilbud, og forbyr aktiviteter og oppførsel som kan kunstig påvirke markedet for et tilbudt verdipapir, ifølge Financial Industry Regulatory Autoritet.

"Hvilken reg M lettelse tillater dem å opprette og løse inn aksjer i ETFen samtidig," sa han. Prosessen med å opprette aksjer, eller innløse aksjer, bidrar til å holde ETFs aksjekurs i tråd med den underliggende eiendelen – og eliminerer dermed premien/rabatten fondet handles til. 

GBTC

Aksjer i Grayscale Bitcoin Trust steg mer enn 2 % og GBTCs rabatt til netto aktivaverdi var 35.7 %, etter muntlige argumenter. Bitcoin-fondet har handlet med rabatt siden tidlig i 2021, noe som betyr at aksjer i fondet er billigere enn den underliggende bitcoin. Rabatten er redusert til det laveste nivået siden oktober.

Flere investorer og konkurrenter har avvist kapitalforvalternes påstand om at konvertering til en spotbasert ETF er det beste resultatet for GBTC. 

FTX-debitorer saksøkte kapitalforvalteren denne uken, sier aksjer ville være verdt 550 millioner dollar, eller 90 % mer, hvis kapitalforvalteren reduserte honorarene og tillot innløsninger.

"Vårt mål er å låse opp verdier som vi tror for øyeblikket blir undertrykt av Grayscales selvhandel og upassende innløsningsforbud," sa FTX-sjef John Ray III i en uttalelse.