Goldman advarer "Bear Market er ikke over" - her er hva eksperter spår for aksjer neste år

Topline

Ettersom aksjer sliter med å bidra til et fantastisk rally ved slutten av året, advarer en rekke analytikere at bjørnemarkedet som startet i juni har plass til å løpe ettersom truende bedriftsinntekter i de kommende kvartalene truer med å avsløre skaden av Federal Reserves renteøkninger. i år – setter markedet opp for et potensielt nytt lavpunkt og minst et år med svake gevinster.

Nøkkelord

"Bjørnemarkedet er ikke over," sa Goldman Sachs globale aksjestrateg Peter Oppenheimer til kundene i et mandagsnotat, og advarte om at en "vedvarende bedring" ikke vil begynne før renten topper, noe Goldman-økonomer ikke forventer før neste år.

Som et resultat forventer Oppenheimer «mer volatilitet», med S&P 500 som når et «endelig» lavpunkt neste år, men ender året omtrent flatt på 4,000 poeng ettersom aksjer forblir «svært sensitive for ny informasjon som endrer [investor]]

oppfatninger» om økonomien.

Analytikeren sier at det nåværende bjørnemarkedet hovedsakelig er drevet av den økonomiske syklusen og stigende renter, noe som betyr at det er syklisk - en type nedgang som historisk har vart i gjennomsnitt 26 måneder og tatt 50 måneder å komme seg med "flere kraftige oppganger" i mellomtiden .

Andre er enige: "Dette er ikke starten på et nytt oksemarked," skrev Morgan Stanleys Lisa Shalett i et mandagsnotat, og kalte S&Ps nesten 10% økning denne måneden "nok et bjørnemarkedsrally" knyttet til bedre inflasjonsdata, før hun la til : "Vi råder til forsiktighet."

Shalett erkjenner de positive faktorene som gir næring til rallyet – inkludert bullish sentiment på det høyeste nivået siden desember og mellomvalgssikringen markedsvennlig "lovgivningsfeste." Men hun advarer om at økonomiske bekymringer vil forsterkes neste år ettersom virkningen av stigende renter blir tydelig.

Det "mest bekymrende" problemet som markedene står overfor er "urealistiske inntektsforventninger" for neste år - selv om selskaper siden har startet senking prognosene deres står for lavere økonomisk vekst – og Morgan Stanley anslår at kuttene bare vil fortsette, og presse S&P ned til 3,900 1 poeng ved slutten av neste år, 3,950 % under dagens nivå på XNUMX XNUMX.

Avgjørende sitat

"Ikke bland begynnelsen av slutten av bjørnemarkedet med selve slutten," sier Shalett. "Å investere ved å se gjennom en økonomisk nedgang og nedgiring i inntjening vil sannsynligvis vise seg å være farlig."

Nøkkelbakgrunn

Forrige måneds inflasjonsdata, som viste at forbrukerprisene steg med 7.7 % (sammenlignet med en topp på 9.1 % i juni), var et lovende tegn for forbrukerne da Fed-tjenestemenn måler når de skal trykke på bremsene på sin aggressive innstrammingskampanje, og aksjene steg som et resultat . Men til tross for en måneds utsettelse, advarte mange økonomer mot å være for optimistiske om at inflasjonen har avtatt. "Hvis dette utgjør en forbedring, har vi satt en veldig lav bar," sier Bankrates finansanalytiker Greg McBride, og legger til at "gjennomtrengende" av inflasjonen "forblir problematisk", spesielt i husly, mat og energipriser. «S&P er opp 10 % fra et lavpunkt i oktober, men er fortsatt ned nesten 18 % i år.

Hva skal du se etter?

Onsdag skal Fed offentliggjøre et sammendrag av tjenestemenns diskusjoner på deres politiske møte tidligere denne måneden. Analytiker Tom Essaye i Sevens Report sier at møteprotokollene sannsynligvis vil indikere størrelsen på renteøkningene vil avta neste måned, men at den mindre økningen "ikke er positivt for markedene" fordi økonomer i stor grad har forventet en nedgang gitt intensiteten fra tidligere. fotturer. I stedet peker Essaye på Feds følgende kunngjøring 14. desember som "den neste store" markedskatalysatoren. Goldman spår en stigning på et halvt poeng neste måned, etterfulgt av en økning på tre kvart poeng neste år. Neste måneds kunngjøring vil kaste lys over hva Fed forventer.

Videre Reading

Resesjonsovervåking: Største børsrally på mange år ser "overdrevet" ut siden Fed ennå ikke har slått inflasjonen (Forbes)

Fed øker renten ytterligere 75 basispunkter – ytterligere presset lånekostnadene til det høyeste nivået siden den store resesjonen (Forbes)