(Bloomberg) — Analytikere ved Goldman Sachs Group Inc. er motvillige til å si at det verste er over for shekelen etter en «betydelig» risikopremie bygget opp i den israelske valutaen som et resultat av innenrikspolitisk uro.
Mest lest fra Bloomberg
Valutaens nære korrelasjon med globale teknologiaksjer begynte å bryte i slutten av januar, et avvik som fortsatte til tross for sentralbankens større renteøkning enn forventet denne måneden.
Shekelens volatilitet økte denne måneden, da den hadde en av de verste resultatene blant verdens største valutaer mot dollar.
Goldman anslår at den israelske valutaen nå reflekterer en risikopremie - som den amerikanske banken definerer som andelen av dens kumulative ytelse som ikke er forklart av globale markedsvariabler - på rundt 8%, ifølge en rapport sent på fredag.
"Selv om betydelig politisk premie nå ser ut til å være innebygd i den israelske valutaen, er det fortsatt risiko for shekelen på kort sikt," sa et Goldman-team inkludert Kamakshya Trivedi. "Den bredere shekel-trenden denne måneden gjenspeiler tydeligvis ikke bare den globale utviklingen, men også den innenlandske."
Goldman tar en mindre optimistisk linje på shekelen enn slike som Wells Fargo & Co., som mener det nylige salget er overdrevet og spøkelset av sentralbankintervensjon vil sannsynligvis legge grunnlaget for valutaens oppgang i de kommende ukene.
Men spenningen er fortsatt høy over en rettslig overhaling forfulgt av Benjamin Netanyahus regjering for å redusere autoriteten til rettssystemet. Titusenvis av israelere har demonstrert mot endringen, som demonstranter advarer om kan undergrave landets demokrati.
På plass i måneder
Etter Barclays Plc's syn vil risikopremien, som den anslår til 5%-7%, "bli på plass til rettsreformen er ferdigstilt, noe som kan ta måneder."
Shekelens underforståtte volatilitet mot dollaren er langt over nivåene antydet av dets historiske forhold til Cboe NDX Volatility Index, ifølge Barclays-analytikerne Marek Raczko og Zalina Alborova. "Vi forventer at dette gapet lukkes, ettersom premien i spot er betydelig, og bør stabilisere seg," sa de.
For Goldman avhenger utsiktene også av handlinger fra Bank of Israel, som tidligere grep inn for å holde valutaen nede da en sterkere shekel var et trekk på forbrukerprisene. Den har ikke vasset inn i valutamarkedet på flere måneder, etter å ha kjøpt mer enn 30 milliarder dollar i utenlandsk valuta i 2021 for å prøve å svekke valutaen.
"Det er fortsatt uklart om eller når valutaintervensjoner vil være en del av diskusjonen rundt shekelen," sa Goldmans analytikere. "Taktiske synspunkter på hvorvidt valutaen vil gå tilbake til sitt 'globale teknologianker' vil kreve mer klarhet i forventningene til innenrikspolitikken."
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sees-8-risk-premium-093037531.html