(Bloomberg) — Aksjeinvestorer som håper på et bedre år i 2023 vil bli skuffet, ifølge Goldman Sachs Group Inc.-strateger, som sa at bjørnemarkedsfasen ikke er over ennå.
Mest lest fra Bloomberg
"Betingelsene som vanligvis er konsistente med en egenkapitalbunn er ennå ikke nådd," skrev strateger inkludert Peter Oppenheimer og Sharon Bell i et notat mandag. De sa at en topp i rentene og lavere verdivurderinger som reflekterer resesjon er nødvendig før en vedvarende oppgang i aksjemarkedet kan skje.
Strategene anslår at S&P 500 vil ende 2023 på 4,000 indekspoeng – bare 0.9 % høyere enn fredagens slutt – mens Europas referanseindeks Stoxx Europe 600 vil avslutte neste år omtrent 4 % høyere på 450 indekspoeng. Barclays Plc-strateger ledet av Emmanuel Cau har samme mål for den europeiske måleren og sa at veien dit vil være "vanskelig."
Kommentarene kommer etter et nylig rally – drevet av mykere amerikanske inflasjonsdata og nyheter om lettelser av Covid-restriksjoner i Kina – som fikk flere globale indekser til å gå inn på tekniske oksemarkedsnivåer. Det kraftige oppsvinget siden midten av oktober fulgte et turbulent år for globale markeder da sentralbanker tok fatt på aggressive renteøkninger for å dempe den skyhøye inflasjonen, og vekket bekymringene for resesjon.
Goldmans strateger sa at gevinstene ikke er bærekraftige, fordi aksjer vanligvis ikke kommer seg etter bunner før forverringen i økonomisk vekst og inntektsvekst avtar. "Den kortsiktige banen for aksjemarkedene vil sannsynligvis være volatil og nede," sa de.
Synet gjenspeiler det til Morgan Stanleys Michael Wilson, som gjentok i dag at amerikanske aksjer vil ende 2023 nesten uendret fra dagens nivå, og vil ha en humpete tur for å komme dit, inkludert en stor nedgang i første kvartal.
Ifølge hans notat på mandag, har Wilsons kunder presset tilbake mot hans syn på at S&P 500 faller til så lavt som 3,000 poeng i løpet av de tre første månedene neste år – en nedgang på 24 % fra fredagens slutt. "Det som ennå ikke er priset er inntjeningsrisikoen, og det er det som til syvende og sist vil tjene som katalysatoren for markedet for å lage nye lave priser," sa han.
I mellomtiden forventer Goldmans strateger at asiatiske aksjer vil overgå neste år, med MSCI Asia-Pacific ex-Japan som avslutter året 11 % høyere på 550 poeng. Deres jevnaldrende i Citigroup Inc. ble mer optimistiske på kinesiske aksjer i dag, og sa at Beijings pivots på Covid Zero og eiendom burde øke inntjeningen.
Med bjørnemarkedet fortsatt i full gang for nå, anbefalte Oppenheimer og hans team å fokusere på kvalitetsselskaper med sterke balanser og stabile marginer, samt de med dype verdi- og energi- og ressursaksjer, hvor verdsettelsesrisikoen er begrenset.
(Oppdateringer med Barclays og Morgan Stanley-strategenes kommentarer.)
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-strategists-bear-market-083718927.html