Goldman Sachs pivot fra Marcus viser at det er vanskelig å forstyrre detaljbanktjenester

Goldman Sachs Administrerende direktør David Solomon tøyler ambisjonen om å gjøre den 153 år gamle investeringsbanken til en stor aktør innen amerikansk forbrukerbank.

Etter produktforsinkelser, lederomsetning, merkevareforvirring, regulatoriske feiltrinn og økte økonomiske tap, sa Solomon tirsdag at firmaet svingte bort fra sin tidligere strategi om å bygge en fullskala digital bank.

Nå, i stedet for å "søke å skaffe kunder i masseskala" for virksomheten, vil Goldman i stedet fokusere på Marcus-kundene den allerede har, samtidig som han har som mål å markedsføre fintech-produkter gjennom bankens arbeidsplass- og formuesforvaltningskanaler, sa Solomon.

Øyeblikket er et ydmykt øyeblikk for Solomon, som grep mulighetene innenfor den begynnende forbrukerbransjen etter å ha blitt administrerende direktør for fire år siden.

Goldman startet Marcus i 2016, oppkalt etter en av bankens medstiftere, for å hjelpe den med å diversifisere inntektene bort fra bankens kjernehandel og rådgivningsvirksomhet. Store detaljbanker inkludert JPMorgan Chase og Bank of America nyte høyere verdier enn Wall Street-sentriske Goldman.

I stedet, etter å ha avslørt det strategiske skiftet og hans tredje bedriftsreorganisering Som administrerende direktør ble Solomon tvunget til å innrømme feiltrinn tirsdag under en timevis lang telefonkonferanse da analytikere, den ene etter den andre, pepret ham med kritiske spørsmål.

Det begynte med den autonome analytiker Christian Bolu, som påpekte at andre nye aktører inkludert fintech-oppstart Chime og Blocks Cash-app har brutt gjennom mens Goldman ikke har gjort det.

«Man kan hevde at det har vært noen utførelsesutfordringer for Goldman i forbrukerbransjen; du har hatt flere lederskifter,” uttalte Bolu. "Når jeg ser tilbake over tid, hvilke lærdommer har dere lært?"

En annen analytiker, Brennan Hawken fra UBS, sa til Solomon at han var forvirret om pivoten på grunn av tidligere løfter knyttet til kommende produkter.

"For å være ærlig, når jeg snakker med mange investorer om Goldman Sachs, er det svært få som er begeistret for forbrukerbransjen," sa Hawken. "Så jeg vil ikke nødvendigvis si at en tilbaketrekking i ambisjonene nødvendigvis vil være negativ, jeg vil bare prøve å forstå strategisk hva den nye retningen er."

Etter Wells FargoMike Mayo spurte om forbrukervirksomheten tjente penger og hvordan den sto opp mot ledelsens forventninger, Solomon innrømmet at enheten "ikke tjener penger for øyeblikket." Det er til tross for at det i 2020 sa at det ville nå break even av 2022.

Selv en av bankens suksesser — å vinne eple Kortkonto i 2019— har vist seg å være mindre lønnsomt enn Goldman-ledere forventet.

Apple-kunder hadde ikke nivået på saldoene banken hadde modellert for, noe som betyr at det ga mindre inntekter på partnerskapet enn de hadde målrettet, fortalte Solomon Morgan Stanley-analytiker Betsy Graseck. De to sidene reforhandlet forretningsordningen nylig for å gjøre den mer rettferdig og utvidet den til slutten av tiåret, ifølge administrerende direktør.

Med aksjene hans under press og den pengetapende forbrukervirksomheten i økende grad ble klandret, internt og eksternt, for dets trøkk på driften, så det ut til at Solomon hadde lite annet valg enn å endre kurs.

Salg av tjenester til rikdomskunder reduserer kostnadene for kundeanskaffelse, bemerket Solomon. På den måten speiler Goldman bredere skift in fintech, som fant sted tidligere i år midt i fallende verdivurderinger, da vekst for enhver pris endret seg til en vektlegging av lønnsomhet.

Til tross for turbulensen har Goldmans eventyr innen forbrukerbank klart å samle inn 110 milliarder dollar i innskudd, utvide 19 milliarder dollar i lån og finne mer enn 15 millioner kunder.

"Det er ingen tvil om at ambisjonene sannsynligvis ble, og ble kommunisert på en måte, som var bredere enn der vi nå velger å gå," sa Solomon til analytikere. "Vi gjør det klart at vi trekker tilbake på noe av det nå."