Goldman Sachs og Bank of America har svært forskjellige oppfordringer til når aksjer vil nå bunnen

Etter syv strake uker med tap, Goldman Sachs er omtrent klar til å kalle et gulv på denne ruten i aksjer. I det siste ukentlige notatet til investorkunder, GoldmanDen amerikanske aksjestrateg David J. Kostin ser at S&P 500 avslutter året på 4,300, noe som antyder en solid 10.3% rally fra fredagens avslutning.

Det er den gode nyheten.

Den halvt tomme glasset: Goldmans 4,300-kall representerer faktisk en nedgradering for referanseindeksen, og er helt på linje med bankens verste fall resesjonsprognose. Med aksjer i fritt fall, presser den Nasdaq inn i et bjørnemarked og S&P flørter med den fryktede nedgangen på 20 %, har Kostins team måttet rekalibrere sin langvarige 4,700 års prognose. Den tidligere optimistiske vurderingen av et av de mest overvåkede aksjehandelsteamene på Wall Street viste seg å være uholdbar med inflasjonen som økte, Fed strammet inn og stagflasjonsfrykten øker.

I denne morgenens notat ga Kostin og teamet hans ingen ytterligere forklaring på hvor aksjene er på vei. I stedet la teamet hans ut mange tall, som hver viste et marked – med unntak av energi og, for å være veldedige verktøy – i en dyp besvimelse.

Se dette interaktive diagrammet på Fortune.com

Selv om det ser nedover, er Goldman neppe den mest bearish på Wall Street med den siste MLIV Pulse-undersøkelsen av aksjespesialister som ser S&P bunn ut i år på 3,500.

Den pessimistiske oppfordringen gjenspeiler funnene til Bank of America. BofA Securities siste "flow show"-rapport hadde tittelen "3,600 er den nye oksesaken." Det er ikke BofA Securities' årsavslutning, men snarere det investeringsbanken beskriver som den dominerende «hørt på gaten»-markedspratet under forrige ukes salg.

Hvis den 3,600 «bull-saken» skulle skje, ville det bety et ytterligere fall på 7.7 % i S&P 500, omtrent som å utslette alle gevinstene som er oppnådd siden Joe Biden vant presidentvalget i november 2020.

Historien fortsetter

Det var neppe det skumleste tallet som ble publisert i rapporten. Ifølge BofA Securities investeringsstrateg Michael Hartnett, hvis historien er noen veiledning, kan investorer være inne for minst fem måneder til med smerte hvis aksjer går inn i et bjørnemarked. Ser han tilbake over 140 år, sier han, har markedsnedgangstider av denne størrelsesorden en tendens til å vare 289 dager, og utslette i gjennomsnitt 37.3 %.

Et slikt fritt fall vil sende S&P 500 til 3,000 10,000 og Nasdaq til XNUMX XNUMX.

Mye å bekymre seg for

Hartnett og teamet hans ser mye motvind som holder aksjene under press. Bedriftsoverskuddet er på vei ned, inflasjonen viser få tegn til å avta, og bolig- og arbeidsmarkedet er i ferd med å gå tom. Han ser også en varsellampe som blinker på bedriftens mislighold når rentene stiger.

Et datapunkt han kommer til å holde et øye med er det såkalte JOLTS-nummeret, eller tallet som er oppgitt for ledige stillinger. For øyeblikket er den på 11.5 millioner, noe som tyder på et historisk misforhold i arbeidsmarkedet der arbeidsgivere sliter med å finne ansatte – dyktige eller på annen måte – for å holde virksomheten i gang.

Det JOLTS-tallet, sier han, "må trekkes tilbake under 10 millioner ... for å indusere bullish topplønninger, toppavkastninger, toppfortellinger om dollar."

Denne historien ble opprinnelig omtalt på Fortune.com