(Bloomberg) — Mens hedgefond var opptatt med å redde fra aksjer i rekordfart da S&P 500 stupte inn i et bjørnemarked, kjøpte Corporate America rasende.
Mest lest fra Bloomberg
Da referanseindeksen noterte påfølgende fall på mer enn 2.9 % på fredag og mandag, fikk Goldman Sachs Group Inc.s enhet som utfører tilbakekjøp av aksjer for kunder at volumet økte til 2.8 ganger fjorårets daglige gjennomsnitt den første dagen og mer enn tredoblet gjennomsnitt på den andre. Hver økt rangert som firmaets travleste i år.
Syndfloden av tilbakekjøp gjorde at S&P 500 ikke fullførte et fall på 10 % på bare fem økter. Likevel understreker denne viljen til å ta aksjer i tider med uro hvor pålitelige en kilde til støtteselskaper er i et år da mange investorer har tatt Federal Reserves haukeskap på hjertet og snudd ryggen til risikable eiendeler som aksjer.
"Det gir en viss grad av komfort å vite at selskaper ser på det siste salget som en mulighet til å kjøpe tilbake aksjer i stedet for å trekke seg tilbake," sa Adam Phillips, administrerende direktør for porteføljestrategi hos EP Wealth Advisors. "Det vil være interessant å se om denne trenden kan opprettholdes i andre halvdel av året."
S&P 500 hoppet 1.5 % onsdag etter at Fed hevet renten med det meste på nesten tre tiår, men antydet at slike store bevegelser ikke vil være vanlige ettersom de prøver å bringe inflasjonen under kontroll igjen.
Uansett ser ikke bedriftskjøpene ut til å gå tregt når man bedømmer ut fra annonserte planer. Amerikanske firmaer har annonsert intensjonen om å kjøpe tilbake 709 milliarder dollar av sine egne aksjer siden januar, 22 % over den planlagte summen på denne tiden i fjor, viser data samlet av Birinyi Associates.
David Kostin, sjef for amerikansk aksjestrateg i Goldman, spår at faktiske tilbakekjøp i år vil stige med 12 % til rekordhøye 1 billioner dollar.
Men Goldmans handelsdesk ga også en advarsel på kort sikt: med andre kvartals inntjeningssesong som skulle starte om uker, markerte tirsdag starten på en blackout-periode der tilbakekjøpsvolumene vanligvis synker med 35 %.
Les mer: Store penger på aksjemarkedet er i galskap for å komme seg ut av Feds vei
Tilbakekjøp har en tendens til å holde aksjetap fra snøball. S&P 500 Buyback Index, som følger de 100 beste aksjene med høyest gjenkjøp, er ned 16.5 % i år, omtrent 4 prosentpoeng bedre enn den brede referanseindeksen.
Aksjonærer som bekymrer seg over stagflasjon er ikke helt forelsket i selskaper som bruker kontanter på den måten. I Bank of America Corp.s siste månedlige undersøkelse stemte omtrent en femtedel av pengeforvalterne for å returnere kontanter til aksjonærene, noe ned fra toppen i 2022. I mellomtiden ønsket 44 % av pengeforvalterne at selskaper skulle styrke balansen, den høyeste andelen siden januar 2021.
Mike Wilson, sjef for amerikansk aksjestrateg hos Morgan Stanley, er mindre klar over at bedriftens etterspørsel vil kunne opprettholde det rekordhøye tempoet når inntektsutsiktene er uklare.
Wilsons team har planlagt sentiment blant administrerende direktører og bedriftsoppkjøp siden 1998, og fant ut at fallende tillit blant bedriftsledere, slik tilfellet er nå, hadde en tendens til å føre til tilbakekjøp med omtrent seks måneder. Skulle mønsteret utspille seg denne gangen, kan tilbakekjøpene falle mot bakre halvdel av dette året.
"Det er usannsynlig at vi gjentar den massive veksten fra 2021 vs. 2020, men spørsmålet er om markedene kan opprettholde veksten," skrev Wilson i et notat tidligere denne uken. "2022 har vært et unikt år med kostnadspress som har presset bedriftsmarginene ned og utgjort risiko for EPS-estimater."
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/goldman-buyback-desk-flooded-orders-213857988.html