(Bloomberg) — Goldman Sachs Group Inc. og BlackRock Inc. blir mer bearish på aksjer på kort sikt, og advarer om at markedene ennå ikke har priset inn risikoen for en global resesjon.
Mest lest fra Bloomberg
Goldman-strategene flagget stigende realrenter som en stor motvind, og kuttet aksjer til undervekt i den amerikanske investeringsbankens globale allokering i løpet av de neste tre månedene, mens de holder seg overvektige kontanter. BlackRock råder investorer til å "sky de fleste aksjer", og legger til at de er taktisk undervektede utviklede markedsandeler og foretrekker kreditt på kort sikt.
"Nåværende nivåer av verdivurderinger av aksjer kan ikke fullt ut reflektere relaterte risikoer og kan måtte avta ytterligere for å nå et markedsbunn," skrev Goldman-strateger inkludert Christian Mueller-Glissmann i et notat mandag. Goldmans markedsimpliserte resesjonssannsynlighet har steget til over 40 % etter det nylige salget av obligasjoner, "som historisk sett har indikert økt risiko for aksjeuttak," skrev de.
Lignende bekymringer blir gjentatt av Morgan Stanley og JPMorgan Asset Management etter at sentralbanksjefer fra USA til Europa utropte deres beslutning om å bekjempe inflasjon, og sendte globale aksjer i et fritt fall de siste dagene. Lite pusterom ser ut til å være i sikte selv om MSCI World Indexs medlemmer har tapt mer enn 8 billioner dollar i verdi siden en topp i midten av september, midt i en økning i amerikanske renter og dollar.
LES: Innkast-i-håndkle-øyeblikket er ennå ikke kommet selv etter aksjesalg
"Vi ser ikke en "myk landing" der inflasjonen går raskt tilbake til målet uten å knuse aktiviteten, skrev BlackRock Investment Institute-strateger inkludert Jean Boivin og Wei Li i et notat mandag. "Det betyr mer volatilitet og press på risikoaktiva."
TINA til TARA
Ettersom volatiliteten i aksjemarkedet fortsetter å stige, holder JPMorgan Asset seg også til sin undervekt på aksjer på vei inn i fjerde kvartal. Firmaet favoriserer "sterkt" kreditt av investeringsgrad fremfor høy avkastning, skrev Sylvia Sheng, global multi-asset strateg, tirsdag, og forutså svak vekst i USA og resesjon i Europa i løpet av de neste 12 månedene.
En global resesjonssannsynlighetsmodell av Ned Davis Research steg nylig over 98 %, og utløste et "alvorlig" resesjonssignal. De eneste andre gangene den har vært så høy var under tidligere akutte nedgangstider, som i 2020 og 2008-2009, ifølge firmaet.
Dagene med TINA - Det er ikke noe alternativ - mantraet for aksjer er over, skrev Goldman-strategene. Mens fallende renter hadde svekket tiltrekningen av aksjer siden den globale finanskrisen, "står investorer nå overfor TARA (There Are Reasonable Alternatives) med obligasjoner som ser mer attraktive ut," skrev de.
Goldmans bearish-tak kommer etter at dets amerikanske strateger kuttet sitt mål ved slutten av året for S&P 500-indeksen til 3,600 fra 4,300 forrige uke. På samme måte har Europa-strateger inkludert Sharon Bell redusert målene for regionale aksjemålere, og nedgradert deres 2023-fortjeneste per aksje-vekstprognose for Stoxx Europe 600-indeksen til -10 % fra null.
Både S&P 500 og Stoxx Europe 600 avsluttet mandagens økt på de laveste nivåene siden desember 2020.
"Dette bjørnemarkedet har ennå ikke nådd et bunnfall," skrev Bell og hennes kolleger om europeiske aksjer i et eget notat mandag.
(Oppdateringer med syn på BlackRock, JPMorgan-strateger og mer kontekst.)
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-says-underweight-equities-031659271.html