Gjennom hele januar steg aksjemarkedet kraftig da investorene begynte å prise en "myk landing” for økonomien – å forutsi at Federal Reserve ville være i stand til å temme inflasjonen uten å utløse en resesjon. Men Lisa Shalett, Morgan Stanley Wealth Managements investeringssjef advarte tirsdag om at det er en dårlig idé å "se gjennom tåken" til et nytt oksemarked.
Etter den amerikanske økonomien lagt til mer enn en halv million jobber forrige måned, og presset arbeidsledigheten til et 53-års laveste nivå på 3.4 %, og detaljsalg hoppet 3%, som overgår økonomenes forventninger, frykter Shalett at Fed må holde renten «høyere lenger» for å avkjøle økonomien og stoppe inflasjonen.
"Med forbruk og oppvarming av inflasjonen, øker risikoen for en hard landing som ligner en boom/byst, selv om smerten kan bli forsinket et kvarter eller to," advarte hun i et tirsdagsnotat.
Nylig styrke i forbruk og arbeidsmarkedet, sammen med bedre enn forventet bedriftsinntekter, har fått mange investorer til å tro at aksjer er på vei mot en "Goldilocks scenario» – der økonomien ikke er for varm eller for kald og hvor verdsettelsen forblir høy. Men Shalett sa at det bare vil fungere hvis inflasjonen fortsetter å synke. Og de siste dataene for konsumprisindeksen (KPI) og produsentprisindeksen (PPI) viser ikke lenger «raskt synkende inflasjon», ifølge CIO.
Selv om KPI-inflasjonen år-over-år falt fra den høyeste nivået i juni 40 år på 9.1 % til 6.4 % i januar, er den fortsatt godt over Feds målsats på 2 %. Og PPI-inflasjon—som måler endringer i engrospriser for bedrifter — kom på 6 % i forrige måned også, noe som illustrerer at prisøkninger kan være kommet for å bli.
Shalett advarte om at disse dataene betyr at Fed-tjenestemenn vil "møte enda mer press for å avkjøle etterspørselen" med renteøkninger gjennom 2023, og bemerker at forbrukernes inflasjonsforventninger har økt denne måneden også. Økonomer overvåker nøye inflasjonsforventningene for tegn på at stigende priser har blitt forankret i forbrukernes psyke, noe som gjør dem vanskeligere å bekjempe.
Det betyr at investorer satser på en "Fed satt"-eller en rask tilbakevending til lave renter når inflasjonen avkjøles - er "tilbøyelige til å ta feil denne gangen," sa Shalett.
"Vi advarer om at nylige gevinster ser ekstremt skjøre ut," la hun til. "Fed-troverdigheten er på spill, og den vil sannsynligvis risikere overskridelse i stedet for å avslutte inflasjonskampen for tidlig."
Morgan Stanleys base case er at S&P 500 ender året på 3,900, eller omtrent 2.5 % under dagens nivå, men bankens analytikere mener at det ikke vil være en rett vei å komme dit. Indeksen kan falle så langt som 3,000 i år før den tar seg opp igjen.
Shalett advarte mot å "kjøpe dip" i dette miljøet, og anbefalte investorer å fokusere på aksjer som tilbyr utbytte og har sterke frie kontantstrømmer i disse turbulente markedene.
Denne historien ble opprinnelig omtalt på Fortune.com
Mer fra Fortune:
5 sidekjasninger hvor du kan tjene over $20,000 XNUMX per år – alt mens du jobber hjemmefra
Millennials gjennomsnittlige nettoformue: Hvordan nasjonens største arbeidergenerasjon står opp mot resten
Leter du etter ekstra penger? Vurder en brukskontobonus
Dette er hvor mye penger du trenger å tjene årlig for å komfortabelt kjøpe et hjem på $600,000 XNUMX
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/goldilocks-dead-warns-morgan-stanley-215826766.html