(Bloomberg) — Det tok en av de største børsruttene i kinesisk historie, men president Xi Jinping kan endelig ta hensyn til bekymringene til internasjonale investorer.
Mest lest fra Bloomberg
Et omfattende sett med løfter denne uken fra Xis regjering om å gjøre reguleringen mer transparent og forutsigbar – samt en forpliktelse til utenlandske markeder inkludert Hong Kong – antyder at myndighetene appellerer til investorer i utlandet. Det regjerende kommunistpartiet forsøker å gjenvinne tilliten til internasjonale fond og det globale næringslivet etter at landet ble satt sammen med Russland som en "uinvesterbar" destinasjon.
Kina har tatt mer åpenlyst avstand fra Russland den siste uken, og sagt at de ønsker å unngå å bli påvirket av amerikanske sanksjoner og lover å "aldri angripe" Ukraina. Xi skal fredag morgen snakke med USAs president Joe Biden i Washington for første gang siden Russlands invasjon.
Xis skifte står i kontrast til den ubøyelige strategien til hans venn president Vladimir Putin, til tross for globale sanksjoner som desimerer Russlands økonomi. Mens Kina fortsatt må følge opp med denne ukens løfter, har retorikken bidratt til å redusere uroen i landets finansmarkeder. En måler av kinesiske aksjer i Hong Kong tok seg opp igjen i det raskeste tempoet siden den asiatiske finanskrisen i 1998.
"Markedet var i fritt fall - et klart signal var nødvendig fra seniornivå for å rense luften," sa Victor Shih, en førsteamanuensis ved University of California San Diego som forsker på kinesisk elitepolitikk. "Jeg tror uklare og til og med skadelige politiske forhold begynte å skape en total panikk."
I det siste potensielle skiftet lovet Xi på et politbyråmøte å begrense den økonomiske virkningen av landets Covid-Zero-politikk, første gang han har gjort det under pandemien.
Hong Kongs leder Carrie Lam lovet torsdag en gjennomgang av Covid-bekjempende tiltak som har ansporet til en økende utvandring fra næringslivet. Det kom en måned etter at Xi fortalte lokale tjenestemenn at det å bringe omicron-utbruddet under kontroll var «et oppdrag som overstyrer alt».
Blant andre bemerkelsesverdige utviklinger denne uken vurderer Kinas verdipapirvakt å gi amerikanske regulatorer tilgang til selskapsrevisjoner så snart som i år, sa folk som er kjent med saken. Dette vil være Beijings største innrømmelse siden kinesiske firmaer første gang ble børsnotert i USA for mer enn to tiår siden, og kan bidra til å lette bekymringen for tvangsavnoteringer.
Statsrådet sa at et inngrep mot internettplattformselskaper ville bli fullført «så snart som mulig». Økt regulering bidro til å slette så mye som 661 milliarder dollar av Alibaba Group Holding Ltd.s aksjer alene siden toppen i 2020.
Finansdepartementet sa at det ikke vil utvide en eiendomsskatteprøve i år - en plan som ble lansert i oktober. Kinas kabinett sa at det ville løse risikoer rundt eiendomsutviklere. En likviditetskrise for utbyggere som China Evergrande Group har tynget landets eiendoms-, aksje- og kredittmarkeder i flere måneder. Tidligere beskrev tjenestemenn den kollapsende verdien av slike firmaer som en markedshendelse som ikke ville nødvendiggjøre statlig inngripen.
Xis regjering hadde til nå vist liten bekymring for rutten i kinesiske markeder. Statsstyrte kampanjer som «felles velstand» begrenset veksten i privat sektor og dro MSCI China-indeksen for aksjer ned 22 % i fjor – den største underavkastningen sammenlignet med globale aksjer siden 1998. Investorer i kinesiske søppeldollar-obligasjoner fikk den verste relative avkastningen i flere år. enn et tiår.
Men med Xi innstilt på å søke en tredje periode som president i en to ganger tiårs lederskifte senere i år, prioriterer kommunistpartiet stabilitet fremfor alt annet.
Behovet for at regjeringen skulle handle hadde blitt stadig mer presserende. Den globale tilliten til kinesiske finansmarkeder var i noen målestokker den svakeste siden finanskrisen i 2008, med aksjer krateret, kredittfall og rekordhøye utstrømmer fra statsobligasjoner som undergraver valutaens styrke. Hong Kongs rykte som et internasjonalt finansknutepunkt har blitt satt i tvil, etter to år med stengte grenser ansporet minst titusenvis av innbyggere til å forlate byen.
Kinas verste Covid-utbrudd siden Wuhan og Putins invasjon av Ukraina utgjør nye og uforutsigbare trusler mot Kinas allerede avtagende økonomi. Myndighetene risikerer en nedadgående spiral når en boble i eiendomsmarkedet brister, med de største utbyggerne som lider av en nedgang på 43 % fra år til år i boligsalget i løpet av de to første månedene.
Det er fortsatt mye som kan gå galt for investorer. Kinas nærhet til Russland setter det i sentrum for stadig mer fylte geopolitiske spenninger. En potensiell overhaling av Tencent Holdings Ltd.s betalingsvirksomhet og Didi Global Inc.s forsinkede børsnotering i Hong Kong, viser at det er usannsynlig at regulatorer vil gå myke på Big Tech.
Sentralbankens beslutning denne uken om å avstå fra å kutte renten fungerte som en påminnelse om at pengepolitikken vil forbli forsvarlig. Okser ble brent så mange ganger det siste året at få er overbevist om at det verste endelig er over. Markedene er fortsatt volatile, med Hang Seng Kina-måleren som falt så mye som 3.6 % på fredag før den tar seg opp igjen.
Xis regjering har møtt kollapsende investortillit tidligere. Tunghendt intervensjon i det innenlandske aksjemarkedet i 2015 etter en boblesprengning trakk kritikk fra globale fond, som sa at tjenestemenn snudde ryggen til frimarkedsreformer. En rotete devaluering av yuanen samme år ansporet til kapitalutstrømning og reiste spørsmål om kompetansen til Kinas tilsyn med finansmarkedene. I 2018 mistet CSI 300-indeksen omtrent en fjerdedel av verdien i en rute utløst av den kinesisk-amerikanske handelskrigen.
Men hver gang presset Xis regjering på planene for ytterligere å åpne opp Kinas kapitalmarkeder og tiltrekke utenlandske midler. Landets innenlandske aksjer ble lagt til MSCI-indeksene i 2018, og obligasjoner inkludert i globale referanseindekser fra året etter.
Snart kunne ikke utenlandske investorer få nok. Mellom starten av 2019 og slutten av 2021 økte utenlandske beholdninger av lokale aksjer med mer enn 242 % til 3.9 billioner yuan (614 milliarder dollar). Tilstrømningen til landets obligasjonsmarked økte med 129 % til 4.1 billioner yuan.
Vestlig kapital og teknologi er avgjørende for Kina, til tross for nylige forsøk på å gjøre landet mer selvforsynt. Utenlandske direkteinvesteringer toppet 1 billion yuan i fjor, med omtrent en tredjedel til høyteknologiske sektorer, sa den kinesiske handelsministeren Wang Wentao denne måneden.
Behovet for å sikre at globale investorer er på Kinas side vil neppe ta slutt med det første.
"Kina kan ikke utvikle seg i isolasjon av verden, og heller ikke verden kan utvikle seg uten Kina," sa visepresident Wang Qishan i en tale på Bloomberg New Economy Forum i november. "Kina vil holde sine armer vidåpne, gi flere markedsinvesteringer og vekstmuligheter til verden."
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/global-exodus-chinese-markets-prompts-074623911.html