Gass-skatteferie er en gimmick. Her er noen bedre ideer.

Tidligere denne måneden sa denne spalten at beslutningstakere og politikere ikke er i stand til å gjøre mye på umiddelbar sikt for å dempe inflasjonen der det skader husholdninger og bedrifter mest. Noen lesere var uenige. Gitt hvordan politikken har infiltrert økonomien denne uken, fra gass-skatt-ferieprat til sentralbanksjef Jerome Powell's halvårlig vitnesbyrd før kongressen, Barron er så etter politiske ideer som både kunne hjelpe forbrukere og passere en fastlåst kongress.

Det er ikke mye av et Venn-diagram. Men å ha det optimistiske synet er å gi rom for muligheten for at fornuftig politikk kan bli politisk gjennomførbar, i det minste med de riktige budskapene og på et tidspunkt da inflasjonspolitikken er i feber.

For det første om gassavgiften: Problemet handler om både tilbud og etterspørsel, og en gass-avgiftsferie løser heller ikke noe, samtidig som den truer med å forverre det siste, sier Adam Ozimek, sjeføkonom i den bipartisan Economic Innovation Group.

Hvis hele den frafalte føderale skatten skulle videreføres til forbrukerne, ville det utgjøre en besparelse på bare rundt 4% på en $5 gallon gass. Økonomer ved Goldman Sachs sier at det vil redusere den overordnede konsumprisindeksen fra år til år med bare 0.18 prosentpoeng. Tviler på at besparelsene for det meste vil strømme gjennom til forbrukerne har nok demokrater som er på vakt mot planen, noe som gjør det usannsynlig å bli lov selv før de vurderer en oppoverbakkekamp i et delt Senat, sier Brian Gardner, sjef for Washingtons policystrateg i Stifel.

Så hvis ikke en gass-skatt ferie, hva så? Ozimek fra EIG sier at den eneste måten å hjelpe situasjonen meningsfullt på er å fokusere på å øke innenlandsk energiforsyning. Han peker på en tredelt løsning foreslått av påvirkningsgruppen Employ America. Planen krever at regjeringen bruker den strategiske petroleumsreservens utvekslingsmyndighet til å garantere etterspørsel som vil være tilstrekkelig for oljeprodusenter til å rettferdiggjøre nye investeringer, og statskassens Børsstabiliseringsfond for å finansiere boring av nye brønner. Den oppfordrer også til å påberope seg forsvarsproduksjonsloven for å løse flaskehalser i innenlandsk forsyning.

"Hvis administrasjonen koordinerer disse handlingene, kan det bryte underinvesteringsmønsteret og meningsfullt adressere skyhøye energipriser på kort og mellomlang sikt," heter det i rapporten.

Det kan også gi avkastning for den føderale regjeringen samtidig som det tilrettelegger for en overgang til en grønnere og sikrere økonomi, legger rapporten til. Nancy Tengler, administrerende direktør i Laffer Tengler Investments, sier at å gi oljeselskaper noen regulatoriske lettelser rundt tillatelser og miljøstandarder vil øke produksjonen og på kortere sikt bidra til å forbedre sentimentet.

Men det er gassskatteferien som begynner å bli susen mens ideer som Employ America's og Tengler's ikke får mye gjennomslag. Som Ozimek sier det, "Det er politisk lett å skylde på grådige selskaper, og det er politisk vanskelig å subsidiere energiselskaper, noe som ville være til nytte." Men dette er en nødsituasjon, sier han. "Vi må være villige til å knekke noen eggeskall for å få økonomien til et bedre sted."

Selv om planer om å subsidiere mer produksjon eller lette regulatoriske krav ble vedtatt i dag, sier Ozimek at det ville ta seks måneder før tilleggsforsyningen kom på nettet. Det høres ikke helt ut som en kortsiktig løsning, men alt er relativt. Analytikere sier det tar flere år å bygge et raffineri, for eksempel.

Det er mulig at økonomien vil se veldig annerledes ut om seks måneder, med Federal Reserve som aggressivt strammer inn pengepolitikken ettersom veksten allerede avtar. Det er da ikke urimelig å forvente høyere priser for å bidra til å kurere høyere priser.

Problemet er at såkalt etterspørselsødeleggelse egentlig ikke har begynt å skje, selv om bensinprisene jevnlig når nye høyder, over nivåer noen økonomer tidligere hadde sagt ville dempe etterspørselen. Analytikere ved Wells Fargo Investment Institute, for eksempel, fastsatte tidligere i år den etterspørselsreduserende prisen på gass til 4.67 dollar per gallon. AAA-data viser at mye av landet betaler minst $5 per gallon.

Michael Tran, global energi- og digital intelligensstrateg hos RBC Capital Markets, sporer en rekke høyfrekvente indikatorer for å måle energietterspørselen og forutsi prishandling. Hans Get Out And Travel-eller GOAT-indeks, som sporer høyfrekvente indikatorer for reiserelatert aktivitet, viser at økende drivstoffkostnader i liten grad påvirker søkeinteressen for ting som flyreiser og bilutleie. Men det er i marginen, og det er ikke nok, sa han, til å virkelig påvirke retningen til gassprisene. "Detaljhandelsgassprisene når nye rekorder med jevne mellomrom, og vi ser ikke klare, materielle tegn på ødeleggelse av etterspørselen på dette tidspunktet," sier han.

Andre markedsindikatorer tyder på at energietterspørselen vil forbli høy selv om inflasjonen tærer på forbruket og frykten for lavkonjunktur øker. Tran peker på sprekkspredninger, eller forskjellen mellom råolje- og bensinpriser, og råolje- og dieselpriser. Førstnevnte er omtrent $50 per fat, like ved rekordhøye, mens sistnevnte er rekordhøye på rundt $72 per fat. Tran sier at disse etterspørselsindikatorene er omtrent det dobbelte av det som historisk har vært ansett som svært sterke nivåer.

Alt dette er positivt for energiselskapene, hvis aksjekursfall har vært kraftige den siste tiden. Men det betyr at det sannsynligvis vil være mer smerte for forbrukere og bedrifter - og mer hodepine for politikere og beslutningstakere. Hvis sentralbanken kan gjøre lite for å påvirke energiprisene fordi etterspørselen stort sett er uelastisk, og hvis politiske intervensjoner som en gassskattferie fortsatt fokuserer på å bevare etterspørselen i stedet for å øke tilbudet, energiprisene og dermed den generelle inflasjonen, vil forbli hardnakket høy.

Samtidig stiger rentene raskt. Etterspørselsødeleggelse vil etter hvert slå inn, men kanskje ikke på den måten økonomer har forventet. Energiprisene vil synke meningsfullt av seg selv på et tidspunkt, men å ignorere forsyningsproblemet i mellomtiden forsterker bare mengden økonomisk skade.

Ta kontakt på Lisa Beilfuss kl [e-postbeskyttet]