FTXs oppkjøp av kreditorer var et triks for å kjøpe tid og bremse en margin, sier Ram Ahluwalia, administrerende direktør for krypto-native investeringsrådgiver Lumida Wealth Management.
Sam Bankman-Frieds FTX, Alameda og over 100 tilknyttede selskaper begjært konkurs forrige uke, en utvikling som sjokkerte kryptoverdenen og bidro til å trene de regulatoriske flomlysene på industrien. Og i all forbauselsen som har fulgt, er det ett stort spørsmål: hvorfor fikk tidligere FTX-sjef Sam Bankman-Fried alle til å tro på en ekkel løgn.
Hvorfor FTX flyttet for Voyager og BlockFi
Lumida-sjefen la hypotesen slik det så ut til at FTX i det stille hadde flyttet kundemidler til sin handelsplattform Alameda Research. Men det kvanthandelsfirmaet blåste ut milliarder av dollar det "lånte" fra FTX, med den innfødte FTT som sikkerhet.
Samtidig posisjonerte FTX seg som en redningsmann for slitende BlockFi, utvidet en kredittfasilitet og avtale et terminliste for et oppkjøp. Den SBF-ledede børsen bød også på og vunnet en auksjon for salg av konkursrammede kryptolångiver Voyager. Men hendelsene de siste dagene har satt denne utviklingen i skarpt fokus.
Ahluwalia sa inn Twitter-tråden:
"Hvorfor skulle FTX kjøpe Voyager og BlockFi hvis de ikke hadde kontanter og var insolvente? Hva tenkte de på? Det er virkelig machiavellisk.»
Kort sagt, Ahluwalia sier at FTX hadde forsøkt å "kjøpe tid" da ting kom ut av kontroll og det ser ut til å ha vært strategien å skaffe kreditorer. Han legger til i sin hypotese:
"FTX kjøpte kreditorene deres for å kjøpe tid og bremse en margin. Husk at det var kjent at FTX hadde hundrevis av millioner i lån utestående til Voyager. Når du ikke kan betale ned gjelden din, utsletter debitorene din egenkapital og eier selskapet ditt.»
Ifølge ham prøvde FTX å forhindre dette scenariet da Bankman-Fried planla hvordan han skulle bevare sin antatte "hvit ridder" Outlook. Børsen prøvde også å forhindre eventuell tvangslikvidasjon av sine tokens, inkludert SOL og FTT, slik det måtte skje i en konkursprosess.
FTX og Alameda som er insolvente, ønsket også å utvide virksomhetens aktivaside på balansen.
4/ FTX vil også forhindre tvangssalg av tokens i en konkursprosess (SOL, FTT, etc) i en verden der de to målene går gjennom konkurs. Tvangssalget ville ha implodert Alameda-balansen tidligere.
— Ram Ahluwalia CFA, Lumida (@ramahluwalia) November 14, 2022
Ahluwalia la til:
"Å anskaffe Voyager og BlockFi løser begge problemene midlertidig. Det krever at "målet" har troverdighet hos innkjøperen og krever også omvendt due diligence (siden betalingsformen er FTX-eiendom). Hvis denne hypotesen er sann, vil dette bety at svindelen foreviget av FTX er virkelig episk. Dette er ikke bare en «løgn», eller mangel på avsløring av konflikter, grov uaktsomhet, eller et brudd på klientens plikter, eller selvhandel – noe som er fordømmende i seg selv.»