(Bloomberg) — Rettssaken mot JPMorgan Chase & Co.s tidligere leder for edle metaller har gitt enestående innsikt i handelsbordet som dominerer det globale gullmarkedet.
Mest lest fra Bloomberg
Michael Nowak, som drev edelmetallhandel i JPMorgan i over et tiår, blir stilt for retten i Chicago sammen med kollegene Gregg Smith og Jeffrey Ruffo for å ha konspirert for å manipulere gull- og sølvmarkedene. Fokuset er nå på juryen, som begynte behandlingen sent fredag, men saksbehandlingen har allerede kastet et nytt lys over virksomhetens indre, fra lønnsomhet og markedsandel til de største kundene.
Årlig overskudd
Retten ble vist interne tall som viser bankens årlige fortjeneste fra edle metaller, første gang slik detaljert informasjon noensinne har blitt offentliggjort. JPMorgans inntjeningsrapporter viser ikke resultatene fra edelmetallpulten, eller til og med dens bredere vareenhet. En talsperson nektet å kommentere avsløringene i rettssaken.
Oppsummert: virksomheten er en konsekvent pengemaker for JPMorgan, og oppnår årlig fortjeneste mellom 109 millioner dollar og 234 millioner dollar i året mellom 2008 og 2018. Brorparten av dette kommer fra handel i finansmarkedene, men banken gjør mye fysisk forretning som vi vil. Handel med og transport av fysiske edelmetaller gjør banken til rundt 30 millioner dollar i året i gjennomsnitt.
Likevel har fortjenesten som ble avslørt i rettssaken blitt overskygget i det siste: I 2020 tjente JPMorgan 1 milliard dollar i edle metaller da pandemien skapte enestående arbitragemuligheter, ifølge folk som er kjent med saken.
Markedsandel
JPMorgan har titalls milliarder dollar i gull i hvelv i London, New York og Singapore. Det er ett av fire clearingmedlemmer på London-markedet, der globale gullpriser fastsettes ved å kjøpe og selge metall i noen få London-hvelv – inkludert JPMorgans og Bank of Englands.
JPMorgan er den største aktøren blant en liten gruppe "bullion banker" som dominerer edelmetallmarkedene, og interne dokumenter presentert av påtalemyndigheten ga et glimt av hvor dominerende rolle banken har spilt.
I 2010 ble for eksempel 40 % av alle transaksjoner i gullmarkedet klarert av JPMorgan.
Store bonuser
JPMorgans topp edelmetallansatte på pulten ble lønnet pent, og noen jurymedlemmer gispet hørbart da retten ble fortalt hvor mye de tiltalte hadde tjent.
Ruffo, bankens hedgefondselger, ble betalt 10.5 millioner dollar fra 2008 til 2016. Smith, den beste gullhandleren, fikk 9.9 millioner dollar. Nowak, sjefen deres, tjente mest av alt: 23.7 millioner dollar i samme periode.
Lønnen deres var knyttet til overskuddet de tjente for banken. FBI-agent Marc Troiano, som siterer interne JPMorgan-data, fortalte retten at det totale overskuddet tildelt Ruffo fra 2008 til 2016 var 70.3 millioner dollar. Smith genererte rundt 117 millioner dollar i samme periode, mens Nowak tjente banken 186 millioner dollar, inkludert 44 millioner dollar i 2016.
Nøkkelkunder
Hedgefond som Moore Capital, Tudor Investment Corp og George Soros sitt navngitte firma var noen av skrivebordets viktigste kunder. Å få tilgang til disse kundene var hovedårsaken til å beholde Ruffo etter bankens oppkjøp av Bear Stearns, ifølge eks-handler Christian Trunz, som vitnet mot sine tidligere sjefer og omtalte Ruffo som den beste selgeren på Wall Street. Å være en toppklient til JPMorgan kom med fordeler: ansatte ved fondene kunne få gratisbilletter til US Open, ifølge meldinger som involverer Nowak som ble vist under rettssaken.
Et annet sett med viktige kunder var sentralbanker, som handler gull for sine reserver og er blant de største aktørene i bullion-markedet. Minst ti sentralbanker holdt metallet sitt i hvelv drevet av JPMorgan i 2010, ifølge dokumenter som ble avslørt i retten.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/profits-pay-jpmorgan-gold-secrets-210000125.html