Fredagens utløp av opsjoner på 2.3 billioner dollar kan fjerne en kritisk vei for støtte for aksjer, sier analytikere

Disse inkluderer opsjoner knyttet til aksjemarkedsindekser som S&P 500
SPX,
-1.28%,
så vel som de som er knyttet til børshandlede fond som SPDR S&P 500-trusten
SPION,
-1.32%,
og enkeltaksjeopsjoner også.

Hvorfor er dette viktig? Som Fishman forklarte i et notat i juni, legger utløp av opsjoner et lag med "posisjoneringskompleksitet" til markedet. Siden Federal Reserve annonserte sin andre renteøkning på 75 basispunkter i juli, har markedsstrateger inkludert JPMorgan Chase & Co.s Marko Kolanovic nevnt posisjonering som den kritiske faktoren som driver markedene høyere, ettersom investorer jaget oppgangen ved å sette penger tilbake til arbeid i markedet. Mens noen har valgt å kjøpe aksjer direkte, har andre foretrukket kortdaterte opsjonskontrakter, som de månedlige og ukentlige kontraktene som utløper på fredag.

Se: JP Morgan quant som kalte sommerrally sier at det er rikelig med ammunisjon for å øke aksjene - og her er grunnen

Mens fredagens nominelle verdi på 2.3 billioner dollar ikke er bemerkelsesverdig i seg selv, er den høyere enn hva investorer så i august i 2021, 2020 og 2019, ifølge Fishmans notat fra juni.

Fredagens utløp av opsjonskontrakter kan fjerne en viktig pilar for markedsstøtte i form av forhandlerposisjonering, ifølge data fra Spotgamma.

Opsjoner knyttet til S&P 500 har favorisert streikpriser rundt 4,300-nivået - som er omtrent på linje med 200-dagers glidende gjennomsnitt for indeksen. I løpet av den siste uken har dette nivået fungert som et tak over indeksen som ennå ikke har brutt.

Se: Aksjeoppgang står overfor en nøkkelutfordring ved S&P 500s 200-dagers glidende gjennomsnitt

Tunge kjøp av opsjoner har skapt en buffer for markedet ved å tvinge opsjonsforhandlere til å kjøpe aksjer for å sikre deres eksponering.

Men Spotgamma-analytikere sa at forhandlere ikke vil ha så mye oppsiderisiko å sikre seg etter fredagens utløp, noe som kan fjerne en kritisk kilde til kjøp fra markedet i hundedagene i august, når handelsvolumene vanligvis er lave.

Amerikanske aksjer handlet lavere fredag. S&P 500
SPX,
-1.28%
var på rundt 1.3 %, nær 4,229, mens Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.88%
var ned 0.8 % og Nasdaq Composite
COMP,
-1.93%
var 2% lavere.