Fords "balanserte" elektriske innsats står overfor avgjørende 2023 ettersom omstruktureringen tar tak

Racerbil-elskende Ford-sjef Jim Farley er midt i det som kan være den største utfordringen i hans yrkesliv.

Ford (F), som feirer 120-årsjubileum i år, presser hardt inn i det som kan være veien videre for det neste århundre. Farleys fokus på elbiler og overgang til virksomheten er ensbetydende med bilprodusentens fremtid, og han har lagt pengene sine der munnen er fra et organisatorisk ståsted.

Den ikoniske bilprodusenten vil begynne å rapportere sine resultater som tre separate organisasjoner - Ford Blue (for sin tradisjonelle gassdrevne virksomhet), Ford Commercial (for kommersielle lastebiler og kunder) og Ford Model E (for sin EV-virksomhet) - med sine inntekter for første kvartal 1 , ventet 2023. mai.

Det vil ikke være noe sted å skjule tapsproduserende enheter som elbiler etter denne overgangen.

"Vi tror de følger den riktige strategien ved å ta en mer balansert tilnærming til vekst av elbiler og virkelig fokusere på å bygge spenning rundt individuelle elbilmodeller, i motsetning til å sette en dato i fremtiden der de kommer til å være alle- elektrisk," sa CFRA-analytiker Garrett Nelson til Yahoo Finance. "Vi tror den balanserte tilnærmingen er den riktige, bare gitt det faktum at elbiler fortsatt sto for mindre enn 6 % av alt salg av nye kjøretøy i USA i fjor."

Ytelsen til EV-virksomheten er den som investorer og Wall Street-analytikere er mest fokusert på for Q1. Når kunngjøringen ble gjort om re-org tilbake i mars i fjor, Wall Street belønnet selskapets aksjer med en bullish bukk i prisen. Den første lesningen: bedre ansvarlighet, et strammere grep om kostnadene og mer elektrifisert fortjeneste.

Men for Ford-investorer virker den spenningen som evigheter siden.

Etter den gode nyheten om at F-150 Lightning ble solgt tilbake i april 2022, har Ford møtt en rekke tilbakeslag. Ford rapporterte skuffende resultat for tredje kvartal etter at selskapet bestemte seg for å legge ned Argo AI autonome teknologiske joint venture på grunn av problemer med utvikling av teknologien og finansiering. Ford tok en verdifall på 2.7 milliarder dollar fra flyttingen og sa at inntjeningen i tredje kvartal ble påvirket av 1 milliard dollar i høyere kostnader.

Historien fortsetter

Fords resultatrapport for fjerde kvartal var ikke mye bedre, og selskapet savnet prognosen for EBIT (resultat før renter og skatt) for hele året med over 1 milliard dollar.

"Vi burde ha gjort det mye bedre i fjor," sa Ford-sjef Jim Farley. "Vi la om lag 2 milliarder dollar i fortjeneste på bordet som var innenfor vår kontroll, og vi kommer til å korrigere det med forbedret utførelse og ytelse."

Dette kom etter crosstown-rivalen GM rapporterte om et monsterkvartal og helårsresultatet godt over konsensusanslagene. Mange på gaten så dette som bevis på GMs operative dyktighet når den forbereder seg på EV-overgangen.

"Med denne eksepsjonelle ytelsen og veiledningen fra GM, tror vi at dette var en sterk uttalelse til Street som uttrykker at etterspørselsbekymringer og forsyningsmangel hører fortiden til, og for å fokusere på den enorme muligheten som ligger foran GM, mens GM fortsetter å skrape bort sin transformasjonshistorie. ", skrev Wedbush-analytiker Dan Ives i et notat til investorer etter GMs rapport.

Produksjonshikke

Fords nyere problemer som er mest bekymrende for investorer, dreier seg om produksjon og pålitelighet.

Ford sliter fortsatt med pålitelighet og tilbakekallingskostnader, med merket har flest biler som er gjenstand for tilbakekalling siden starten av 2022 (totalt over 9 millioner kjøretøy). Farley har selv kalt ut de høye kostnadene ved tilbakekallinger som påvirker merkevarens økonomiske ytelse.

Og så kom produksjonsproblemer med den viktigste produktutgivelsen til dags dato: F-150 Lightning. Et batteriproblem resulterte i en brann i en F-150 som ventet på sluttkontroll, og brannen spredte seg til to andre kjøretøy. Ford stanset produksjonen i begynnelsen av februar med batterileverandør SK On og vil ikke starte produksjonen på nytt før 13. mars.

"I ukene fremover vil vi fortsette å bruke lærdommene våre og samarbeide med SK Ons team for å sikre at vi fortsetter å levere høykvalitets batteripakker – ned til battericellene," sa en talsperson for Ford til Yahoo Finance i en uttalelse.

Spørsmålet for investorer og analytikere er om Fords produksjons- og pålitelighetsproblemer kommer til å plage utrullingen av F-150 Lightning, som fortsatt er i begynnelsesfasen og ser ut til å være en enorm vekstdriver for EV-enheten i årene som kommer.

"I tilfellet med Lightning ser det ut til å være en hendelse som ble fanget opp før de kom til kunden, og selskapet er passende forsiktig med responsen," sa Guidehouse Insights-analytiker Mike Austin til Yahoo Finance. "Det større problemet er at det er en påminnelse om Fords fortsatte problemer med produktlanseringer - men jeg tror at de elbilspesifikke problemene er kortsiktige og ikke en strategisk feil."

CFRA-analytiker Garrett Nelson gjentok dette synet, og la merke til at Ford ikke er den eneste som sliter med EV-pålitelighet.

"Vi tror det er mer en kortsiktig ting," sier Nelson, og bemerker at Ford ikke er den eneste som har hatt batteriproblemer. "Du ser på noen av de mindre elbilprodusentene som Lucid og Rivian, produksjonsoppgangene deres har vært veldig skuffende." Og General Motors' Chevy Bolt-batteri, la han til, kreves en kostbar tilbakekalling og utbedring.

Håpet for Ford er at den løser problemet med batteripartneren SK On og går videre. Ford har rundt 200,000 XNUMX forhåndsbestillinger på Lightning, og det siste de ønsker å gjøre er å få kunder til å kansellere bestillinger på grunn av frykt for pålitelighet.

"Mange investorer tror de ville være lenger på vei"

Fremveksten av administrerende direktør Jim Farley i oktober 2020 var et friskt pust for Ford-trofaste etter stillingen til den siste administrerende direktøren, Jim Hackett, som ikke hadde noen bilerfaring å snakke om (han jobbet i et møbelfirma), og det viste seg under Hackett's kort, men likevel steinete funksjonstid.

Farley har tilbrakt år i selskapet i forskjellige roller, sist som COO, og før det roller inkludert å drive Fords EMEA-virksomhet (Europa, Midtøsten, Afrika) og fungert som markeds- og salgssjef i Lincoln. Før han begynte i Ford i 2007, Farley var VP og GM for Toyotas Lexus luksusdivisjon og drev alle Toyotas markedsførings- og reklameaktiviteter i USA

Og Bill Ford, administrerende styreleder i Ford (og oldebarnet til Henry Ford), er fortsatt troende på sin administrerende direktør, til tross for nylige hikke.

"Det har vært episodisk i store deler av karrieren min," Sa Ford forrige måned ved kunngjøringen av et nytt batterianlegg på 3.5 milliarder dollar i Michigan. «Vi får det riktig, vi glir tilbake, vi får det til. Jeg tror nok vi hadde så mye fokus på fremtiden at vi kanskje tok blikket fra ballen litt på nåtiden. Men Jim har full rettspress på det, og vi begynner allerede å se resultater.»

Guidehouses Austin sa at "Farley har et godt perspektiv på det store bildet, spesielt med sin globale erfaring innen Ford, og han ser ut til å forstå hvor presserende det er å transformere selskapet."

Likevel er noen investorer utålmodige: Etter å ha skutt fra rundt 5 dollar per aksje da Farley ble administrerende direktør til rundt 25 dollar per aksje i begynnelsen av januar 2022, har aksjene snublet og ligger rundt 13 dollar.

"Vær tålmodig med Ford," sa Farley i et intervju med Yahoo Finance i begynnelsen av februar. «Vi er under dobbel transformasjon. Noen ting går veldig fort, som at vi nå er nummer to i elbiler, Lightning er utsolgt i et år til. Jeg trodde liksom ikke det skulle skje så fort. På den annen side, det industrielle systemets innkjøpsforsyningskjede eller produksjon eller engineering, må vi bare få ut mye av kostnadene. Det finansierer hele fremtiden til virksomheten."

For å berolige investorene erklærte selskapet et tilleggsutbytte i tillegg til det vanlige utbyttet.

Barclays Dan Levy, som startet dekningen av Ford i midten av februar med en Equal Weight-rating og $13-prismål, mener Ford står overfor flere vanskeligheter med sin transformasjon enn noen konkurrenter.

«Ford står overfor lavkonjunkturpress som kan utfordre den nylig robuste prissettingskraften sammen med sine egne kostnadsutfordringer, og står også overfor det vi forventer å utfordre kortsiktige marginer under rampen av sin EV-overgang,» skrev Levy i en nylig notat til kundene. "Derfor ser vi ingen tvingende grunn til å eie aksjen i dag, men vi vil heller vente på bedre muligheter fremover."

CFRAs Nelson, som har en Kjøp-rating på Ford med et prismål på $15, forklarte at «mange investorer ikke hadde en forståelse for hvor vanskelig – hvilket enormt globalt fotavtrykk Ford har. Og så jeg tror at etter 2 og 1/2 år, tror mange investorer at de ville være lenger på vei. Så egentlig er det mye press på Farley, og han må virkelig vise litt gjennomføring her i de kommende kvartalene.»

Pras Subramanian er reporter for Yahoo Finance. Du kan følge ham videre Twitter og på Instagram.

For de siste inntjeningsrapportene og analysen, inntjeningshvisking og forventninger, og selskapets inntjeningsnyheter, klikk her

Les de siste økonomiske og forretningsnyhetene fra Yahoo Finance