Ford vs. GM: Jeg bytter bare én

Analytiker Patrick Hummel fra UBS nedgraderte både Ford Motor (F) og General Motors (GM) mandag morgen, og siterer først og fremst etterspørselsødeleggelse i et kommende resesjonsmiljø som en nedsidekatalysator. Hummel er vurdert til fire stjerner av TipRanks og regnes for å være en topp 15% til 20% analytiker på Wall Street.

Hummel kuttet Ford Motor fra "nøytral" til "selg", mens han reduserte målprisen for den bilprodusenten fra $13 til $10. Hummel er litt mer optimistisk når det gjelder General Motors. Han kuttet GM fra en "kjøp" til en "nøytral" vurdering mens han tok målprisen fra $56 til $38.

Ford og GM

På Ford-siden skrev Hummel: "Ford rangerer bak Stellantis (STLA) når det gjelder nordamerikanske EBIT-marginer og i lys av den sannsynlige resesjonen, har etter vårt syn den høyeste risikoen for å teste break-even-punkter.» Hummel fortsetter ... "Den europeiske virksomheten kan bli tapsbringende mot et vanskelig makro bakteppe, et potensielt tilbakeslag for oppnådde restruktureringsprestasjoner." Avslutningsvis på Ford, uttaler Hummel: "I et nøtteskall har Ford en av de minst attraktive risiko-/belønningsprofilene blant vestlige OEM-er (Original Equipment Manufacturers) på en 12-måneders visning, og det er derfor vi nedgraderte til Selg."

Når det gjelder General Motors, liker Hummel firmaets momentum når det gjelder elektriske kjøretøy, og firmaets kraftige lanseringspipeline som går inn i 2023. Når det er sagt, skriver han at bilsektorens utsikter for CY 2023 «forverres raskt, slik at ødeleggelse av etterspørselen synes uunngåelig i en tid da tilbudet blir bedre.

Hummel ser at dette fører til et "paradigmeskifte" som ender opp med at bilprodusentene blir overforsynte. Det vil presse margin. Hummel ser at GM-inntektene mer enn halveres i 2023 fra 2022, og omtaler hele situasjonen som et "raskt forverrende ovenfra-og-ned-bilde."

Ford-inntektene forfaller til eller nær 26. oktober. Wall Street ser etter justert EPS på $0.34 på en inntekt på rundt $36.75B. Det vil se ut som en inntektsvekst på -33.3 % på en inntektsvekst på 3 %. Kort sagt, Ford ser ut til å gå tilbake til negativ inntjeningsvekst på salgsvekst for fotgjengere etter ett kvartal med rask vekst. Marginene vil bli presset.

Dette er skuffende å høre for aksjonærene, men det er det det er. Aksjen kan handles til seks ganger fremtidsrettet inntjening, men det er av en grunn. Ved utgangen av andre kvartal var balansen i "greit" form med et gjeldsforhold på 1.16. Firmaet hadde nok penger på hånden. Firmaet bruker store penger på å bygge ut sine EV-evner. Et tøffere miljø gjør det ganske vanskelig å holde overgangen i rute.

General Motors handlet kun til fem ganger fremtidsrettet inntjening. GM er satt til å rapportere på eller rundt 25. oktober. Wall Street forventer å se en justert EPS på $1.90 på en inntekt på $41.7B. Hvis de blir realisert, vil disse tallene være gode for en inntektsvekst på 25 % på en omsetning på 56 %. Dette vil være GMs første kvartal av år over år inntjeningsvekst etter fire kvartaler på rad med inntjeningssammentrekning. Salgsveksten vil være GMs raskeste siden juni 2021-kvartalet. GM kjører med et strømforhold på 1.15, som er sammenlignbart med Ford, og kan møte korte til middels forpliktelser.

Mine tanker

Tidligere har jeg klart meg ganske bra som lang Ford Motor. Jeg har handlet GM uten resultater som jeg lett kan huske, så de må ikke skille seg ut. Dermed er jeg delvis til Ford Motor, når det kommer ned til disse to. Jeg tror at disse to firmaene gjør en enestående jobb med å utvikle seg til elbilselskaper på vei fremover, i tillegg til å opprettholde sin forbrenning som er drevet forbi. Ford og GM vil være de viktigste konkurrentene til Tesla (TSLA) i det rommet (min mening) fremover. sannsynligvis mer enn de fleste av resten av EV-pakken. Ikke at Tesla ikke vil være best i klassen, men at Ford og General Motors effektivt vil konkurrere.

Jeg tror det er åpenbart at General Motors sannsynligvis hadde et bedre tredje kvartal enn Ford, og vil trolig gå inn i 2023 bedre posisjonert for suksess. Når det er sagt, hvis som Patrick Hummel mistenker, USA og planeten går inn i resesjon i 2023, og mer enn en teknisk resesjon ettersom varelager fanger opp det som var forbrukernes etterspørsel i et enklere monetært miljø, ja, marginene vil bli sterkt presset.

Teknisk sett er begge aksjene i forferdelig form. Det gjør dem ikke spesielle i oktober 2022. Begge har blitt skarpt avvist på sine 200 dagers SMAs. Ingen av dem har vært kraftig kortsluttet. Ford er den beste utbytteaksjen, og gir 3.7 %. GM brakte nettopp tilbake utbyttet denne siste sommeren, og det er lite.

Leserne vil se at Ford Motor har spilt etter Fibonaccis regler i 2022, og er satt opp for et potensielt dobbeltbunnsscenario som kan gi en reversering. Miljøet ville gjort det usannsynlig. En handelsmann kan...

– Selg short 100 aksjer av F til eller nær det siste salget på $11.40.

– Selg en 28. oktober F $10 puttet for omtrent $0.25.

– Kjøp en samtale 28. oktober F $12.50 for omtrent $0.20.

Nettobasis: $11.45

Merk: Samtalen er kjøpt som oppsidebeskyttelse. Den kjøpte puten begrenser potensiell fortjeneste, men mer enn betaler for samtalen. Maks fortjeneste: $1.45 innen 28. oktober. Verste tilfelle? Tap på $1.05 ved samme utløp. Traders kan selge en ekstra $10 for å drive nettobasis opp til $11.70 hvis traderen er villig til å være lang F på $10 etter inntjening.

(Ford er en eierandel i Handlingsvarsler PLUS medlemsklubb. Vil du bli varslet før AAP kjøper eller selger F? Lær mer nå.)