Ford-aksjen er fortsatt et kjøp, til tross for forsyningsproblemer. Her er hvorfor.

Tekststørrelse

Ford Motor

aksjer falt den siste uken etter at selskapet advarte om fortsatt mangel på deler, men Wall Street virker ikke bekymret – og det er heller ikke Barron er.

I en mandagsavsløring sa Ford (ticker: F) det vil ikke kunne fullføre 40,000 45,000 til XNUMX XNUMX lastebiler og sportsbiler med høyere marginer den hadde planlagt å produsere innen utgangen av tredje kvartal. Selskapet sa at produksjonssvikten, kombinert med 1 milliard dollar i høyere kostnader enn forventet, ville resultere i et kvartalsvis driftsresultat på rundt 1.4 milliarder dollar til 1.7 milliarder dollar, godt under analytikernes prognoser på 2.9 milliarder dollar.

Ford lager, som vi anbefalte i en coverhistorie i november 2020, falt 12.3 % på nyhetene, selv om aksjen fortsatt er opp rundt 35 % fra da vi valgte den.

Det er et stort savn, men det inneholder også skjær av gode nyheter. Et av problemene er at kjøretøyene som ikke ble produsert var mer lønnsomme enn de som var. Wall Street-estimater viser at driftsresultatet på de uferdige lastebilene og SUV-ene er rundt 14,000 3,000 dollar hver, langt bedre enn den gjennomsnittlige marginen på 2022 600 dollar på kjøretøyene de solgte i løpet av første halvår av 1. Sett inn 200 millioner dollar for kjøretøyer igjen og ta bort XNUMX milliard dollar i økende kostnader, og Ford kan ha slått forventningene for tredje kvartal med rundt XNUMX millioner dollar i et normalt driftsmiljø.

Ford opptrer som om den kan tjene opp fortjenesten. Selskapet holdt fast ved en tidligere prognose for helårs driftsresultat på 11.5 til 12.5 milliarder dollar. Gitt ytelsen i årets tre første kvartaler, vil Ford trenge å tjene rundt 4.5 milliarder dollar i fjerde kvartal for å nå disse tallene. RBC-analytiker Joseph Spak anslår rundt 3.1 milliarder dollar for kvartalet, mens konsensusoppfordringen på Wall Street er på rundt 3.2 milliarder dollar i driftsinntekter.

Citigroup-analytiker Itay Michaeli sier at for at Ford skal opprettholde prognosen for helårs driftsresultat i møte med høyere kostnader, må den ha en langt gunstigere blanding av produkter – flere lastebiler og SUV-er, færre sedaner – og bedre priser enn han hadde forventet. Selskapets vilje til å opprettholde sin veiledning viser også at bilprodusenter ikke står overfor noen problemer med etterspørselen, sier han.

Langt ifra. Hvis Fords lastebilvirksomhet er virkelig så lønnsomt som matematikken tilsier, det er en jævla bedrift. Det peker også på vekst langt inn i fremtiden, så lenge salget av elektriske versjoner av de mest populære pickupene, F-150s, kan møte den høye profittlinjen. Hele lastebilvirksomheten sikrer at Ford vil tjene penger når den går fra et selskap som lager bensindrevne kjøretøy til et som lager elektriske kjøretøy. Nedover veien, elbiler kunne bidra til å øke Fords samlede lønnsomhet hvis de ender opp med å bli mer lønnsomme enn de lavere bensindrevne tilbudene.

Markedet antok at andre bilprodusenter ville ha de samme problemene som Ford—

General Motors

(GM), som vi anbefalte i mai, falt 11 % den siste uken – men det er kanskje ikke tilfelle. «Vi ville ikke være raske til å ekstrapolere Fords problemer til andre [bilprodusenter],» skrev RBCs Spak i en mandagsrapport. "Det er klart at tilbudet fortsatt er hakkete, men forskjellige problemer påvirker forskjellige bilprodusenter til forskjellige tider."

Det har heller ikke endret meningene til Ford. Ingen analytiker har nedgradert aksjen. Spak vurderer fortsatt Ford-aksjer på Hold, med et kursmål på $15. Michaeli vurderer aksjer Hold, også, med en målkurs på $16. Likevel er det opp 30 % fra fredagens slutt på 12.31 dollar.

Fords oppdatering har ikke rystet Wall Street, og den har ikke rystet Barron er. Aksjen er fortsatt verdt å eie.

Ta kontakt på Al Root kl [e-postbeskyttet]