Forbes-Bear Market-rally

Det amerikanske aksjemarkedet fortsetter sitt forræderiske år, med S&P 500 hittil i år som har falt over 20 % og Nasdaq Composite-indeksen viser en nedgang på 28 % per 22. juni. De kraftige kursnedgangene i aksjer ble drevet av at Federal Reserve økte renten og redusere balansen i et forsøk på å bremse inflasjonen. I tillegg avtok økonomien, spesielt i boligsektoren. Det negative ble forsterket av krigen i Ukraina og usikkerheten rundt det kommende mellomvalget. Dessverre fortsetter vi å tro at det endelige lavpunktet i denne bjørnemarkedssyklusen ikke er nådd.

Men selv om den langsiktige bunnen kanskje ikke er nådd, beveger aksjemarkedene seg sjelden i en rett linje. På kortsiktig basis kommer amerikanske aksjemarkeder fra et ekstremt oversolgt nivå. Historien antyder at det ville være logisk å forvente et bjørnemarkedsrally snart. Selv om det er risiko involvert, tror vi det er en mulighet for kvikke investorer som handler med en mottrend-rally.

Nedenfor er S&P 500 bjørnemarkedsstatistikk for de siste 50+ årene. Som man kan se, er det nåværende bjørnemarkedet fortsatt under gjennomsnittet og mediantapet for lignende bjørnemarkeder. Kanskje enda viktigere, fra et tidsperspektiv på 164 dager, er det nåværende bjørnemarkedet veldig kort. Hvis dette bjørnemarkedet var en gjennomsnittlig tid, ville det være omtrent bare en tredjedel over.

Hvis vi undersøker disse tidligere bjørnemarkedene, og ekskluderer 1987- og 2020-markedene som hadde en V-formet utvinning (2020), eller ingen ytterligere underskjæringer av de første lavpunktene (1987), finner vi fem utvidede S&P 500 bjørnemarkeder siden 1970. Disse fem i gjennomsnitt omtrent seks mislykkede Follow Through Days (FTDs). Vi definerer en FTD som en oppadgående bevegelse på 1.7 % eller mer (historisk brukt 1.2 % eller mer) i markedet, fire dager eller mer etter et nytt lavpunkt på en økning i dag-til-dag volum. Tabellen nedenfor viser gjennomsnittsstatistikken for de mislykkede FTD-ene. Som man kan se, har den typiske mislykkede FTD en 11.8% gevinst over 26 dager fra FTD. Så, omtrent en måned med positiv ytelse.

Imidlertid har det vært 16 bjørnemarkedsrally etter en FTD som varte i gjennomsnitt 40 dager. Alle ga over 10 % og de beste, 5 av 16, ga over 20 %. Gitt skaden som har skjedd i 2022, tror vi et over gjennomsnittet rally kan ligge i kortene i år.

Et eksempel på et solid bjørnemarkedsrally fra det lange bjørnemarkedet fra 1973-1974 var en økning på 13 % over 51 dager. Dette begynte da markedet var nede rundt 20 % fra topper og etter tre tidligere mislykkede FTDer.

En av de sterkeste bjørnestevnene noensinne kom midt på bjørnemarkedet i 2000-2002. Etter at S&P hadde falt 38 % fra topper og opplevd fem mislykkede FTD-er, steg den 25 % over 108 dager og til en test av synkende 40-WMA. Det gikk deretter sidelengs i flere måneder før det til slutt gjorde et nytt stort ben lavere.

I det nåværende bjørnemarkedet har S&P 500 opplevd fire mislykkede FTDer så langt på veien til å nå 25 % rabatt (se * nedenfor). Bear market-rallyene har vært svakere i gjennomsnitt sammenlignet med historien til bjørnrallyene (se ovenfor). Dette øker vår tillit til at vi kan komme til et skarpere rally dersom FTD skulle inntreffe.

For øyeblikket venter vi på en annen potensiell FTD. Dette kan skje så tidlig som fredag ​​24. juni 2022. Hvis det skjer, vil vi gjerne se en umiddelbar prisstigning etter det for å gi oss overbevisning i et omsettelig rally. I et slikt scenario vil vi også anbefale å tilføre kapital til markedet gradvis med den forståelse at ved et tegn på gruppert distribusjon bør man forlate handelen.

Skulle en FTD skje, er her noen områder vi mener vil være best posisjonert for å fortsette å lede. Plassene kunne brukes som utgangspunkt for å lage handlelister for et bjørnetreff. Det er alltid mulig at neste trekk i markedet vil være mer enn et bjørnerally. Selv om vi er i tvil om at dette vil være tilfelle, ønsker vi alltid å følge våre tekniske signaler og respektere markedets handlinger.

Vi vil også være åpne for å se andre steder i verden, ettersom flere globale områder virker mer spennende enn det amerikanske markedet for øyeblikket. Disse inkluderer Hong Kong/Kina (som ser ut til å nå bunnen tidligere etter et allerede langvarig bjørnemarked), Storbritannia/Canada/Norge (tungt med energi, forsyning og finans) og Sørøst-Asia (langsiktige etterslepende markeder, råvare/finansiell) tung eksponering).

I mellomtiden vil vi bruke et potensielt tilbakeslag i oversolgte områder som de nedenfor, for å selge oss inn i styrken, enten hvis de eies eller hvis de kjøper for en kortsiktig økning. Motstanden/overheadforsyningen i disse områdene er for stor til å kunne løses i noen umiddelbar forstand.

Avslutningsvis er vi forsiktige. Vi har ingen indikasjoner på at markedet til slutt har nådd bunnen. Viktigere, det amerikanske markedet fortsetter å mangle utbrudd, normalt et tegn på reell markedsstyrke, med bare et gjennomsnitt på 28 de siste åtte ukene mot et langsiktig gjennomsnitt på over 110 per uke. Dessuten er svært få aksjer for tiden posisjonert i tradisjonelle tekniske oppsett, så det er usannsynlig at utbruddstallet vil stige på kort sikt. Vi ønsker imidlertid å være oppmerksomme på muligheten til å tjene penger, og en kraftig rally i bjørnemarkedet kan by på det.

Medforfatteruttalelse:

Kenley Scott, forskningsanalytiker, direktør, Global Equity Research, William O'Neil + Co., ga betydelige bidrag til datainnsamlingen, analysen og skrivingen for denne artikkelen.

Avsløring:

Ingen del av forfatternes kompensasjon var, er eller vil være direkte eller indirekte relatert til de spesifikke anbefalingene eller synspunktene som er uttrykt her. O'Neil Global Advisors, dets tilknyttede selskaper og/eller deres respektive posisjoner, og kan når som helst foreta kjøp eller salg som oppdragsgiver eller agent for verdipapirene det refereres til her.