For Exxon og Chevron kan tap av overskudd skape en kjøpsmulighet

Chevron-aksjen falt mer enn 1 %, med et beat for sin internasjonale leting og produksjon motvirket av dårligere resultater enn forventet for sin internasjonale raffineringsvirksomhet og av høyere administrative utgifter.

Chevron er rutinemessig et analytisk toppvalg blant energiselskaper, og aksjen har steget nesten 35 % så langt i år. Det har presset det til å bli et av de dyreste av de globale integrerte energiselskapene.

Relatert: Hvorfor amerikanske bilister mistenker at prisene slenger på pumpen - og hvor mye bensinstasjoner faktisk tjener på en liter bensin

Den høye verdsettelsen er "kanskje forståelig basert på portefølje, klare meldinger og kapitalavkastning," sa Citi-analytiker Alastair Syme i et notat fredag. Men det "etterlater ikke mye kapasitet for egenkapital oppside herfra," sa Syme.

Chevrons resultater viste "imponerende oppstrøms ytelse," sa Ryan Todd med Piper Sandler.

Men foruten den svakere enn forventet nedstrøms inntjening og høyere bedriftsutgifter, var en annen sannsynlig skuffelse for investorer kontantstrømnivåene, som kom inn på rundt 9.5 milliarder dollar og sammenlignet med forventningene på rundt 10.8 milliarder dollar, sa Todd.

Exxon viste på sin side høyere realiseringer av naturgass og råolje som var bedre enn forventet og også bedre enn jevnaldrende, og tok noe av brodden et etterslep for oppstrømsvirksomheten.

Selskapet økte også programmet for tilbakekjøp av aksjer til 30 milliarder dollar innen 2023.

"Med veldig sterk utførelse og en bratt makrogjenoppretting, fortsetter Exxons utvinning fra dypet av 2020-katastrofen i energisektoren," sa Justin Jenkins sammen med Raymond James. "Balansen er allerede bedre enn før-COVID-nivåene, tilbakekjøpstakten øker i økende grad med dagens autorisasjonskunngjøring på 30 milliarder dollar .... og investeringsavkastningen blir bedre.

"Med den pågående globale energimangelen og geopolitisk forårsaket volatilitet, blir historien for Exxon mye mer interessant for investorer," sa Jenkins.

Selv om det kunne være mer oppside, beholdt Raymond James for øyeblikket tilsvarende en nøytral rating på Exxon-aksjen.

Neil Mehta hos Goldman Sachs gikk litt lenger. Mens Exxons kvartalsinntekter var lavere enn forventet, hovedsakelig på grunn av den svakere raffineringsvirksomheten, "gitt de betydelige forbedringene i raffineringsmiljøet så langt i 2Q og den sterkere kapitalavkastningen, vil vi se på enhver svakhet på trykket som en kjøpsmulighet."

Exxon annonserte en nedskrivning på 3.4 milliarder dollar knyttet til sine russiske eiendeler.

Etter 25 år i Russland, Exxon kunngjorde forrige måned at de forlater en stor russisk satsing og ikke vil investere i nye utbygginger i landet etter invasjonen av Ukraina.

Den "største nyheten" for Exxon var "selvfølgelig" selskapets aksjetilbakekjøpsøkning, sa Faisal Hersi hos Edward Jones i et notat. Det var et resultat av god ledelses «gjeldsreduksjonsstrategi og
forbedret kapitaldisiplin," sa Hersi.

Exxon kunngjorde i februar omfattende endringer i måten den driver forretning på for å kutte kostnader, kombinerer sine kjemikalier og raffineringsdivisjoner under én paraply og flytter hovedkvarteret til Houston.

"Selskapet genererte sterk kontantstrøm, mer enn nok til å dekke investeringer og utbytte. Til tross for dagens blandede resultater, ser vi aksjer som rimelig verdsatt, gitt våre forventninger om beskjeden vekst i kontantavkastning til aksjonærene,” sa Hersi.

Aksjene i Exxon har steget 41 % i år, mens Chevron-aksjene er opp 35 %. Det står i kontrast til et tap på 12 % for S&P 500-indeksen
SPX,
-3.63%
i samme periode.