(Bloomberg) — Snuhåp for asiatiske aksjer florerer etter en utslettet verdi på nesten 5 billioner dollar, med investorer som satser på at noen av fjorårets største bugbears vil utvikle seg til medvind for 2023.
Mest lest fra Bloomberg
En full gjenåpning av Kina og en nedgang i Federal Reserves innstrammingssyklus vil være nøkkeldrivere for at MSCI Asia Pacific-indeksen skal komme tilbake fra det verste året siden 2008. Tegn på lettelse har dukket opp ettersom Beijing forlater sin Zero Covid-politikk og dollarkantene ned fra toppen, men forslåtte investorer vil trenge flere katalysatorer.
Samlet sett er forventningene at Asia skal overgå USA. En bunn ut av chip-nedgangen vil bli overvåket nøye for de teknologitunge markedene i Sør-Korea og Taiwan, mens Bank of Japans haukiske pivot kan ha ringvirkninger over hele regionen.
"Beskjedne verdivurderinger, lett investorposisjonering og gode fundamentale forhold er buffere som bør hjelpe asiatiske aksjer til å motstå kortsiktig volatilitet," sa Zhikai Chen, leder for asiatiske og globale fremvoksende markeder i BNP Paribas Asset Management.
Her er noen faktorer som kan avgjøre hvordan 2023 former seg for asiatiske aksjemarkeder:
Kina vekkelse
En oppgang i Asias største økonomi vil være nøkkelen til å øke fortjenesten i hele regionen. Men styrken til markedsgjenoppretting vil avhenge av hvordan Kinas Covid-utbrudd utvikler seg, med bekymringer som øker over forstyrrelser i globale forsyningskjeder. Lunar New Year-ferien kan også anspore til ytterligere infeksjoner.
Covid-spredning "vil veie tungt på Kinas forbruk og økonomiske vekst, i det minste for første halvår av 2023," Amir Anvarzadeh, strateg ved Asymmetric Advisors Pte. skrev i et notat.
Den påfølgende økonomiske oppgangen kan også bety mer etterspørsel etter råvarer og høyere inflasjon, noe som kompliserer globale sentralbankers rentebaner.
Politiske begivenheter inkludert den nasjonale folkekongressen i mars vil bli overvåket for signaler om mer vekstfremmende politikk. I mellomtiden er utsiktene for eiendomssektoren fortsatt svake, med aksjer som nærmer seg et teknisk bjørnemarked til tross for Beijings politiske støtte.
Dollarens nedstigning
En superladet dollar i store deler av fjoråret tynget asiatiske aksjer, med de med tunge dollarbaserte lån og importører som følte større smerte. MSCI Asia Pacific-indeksens nedgang på 19 % i 2022 slettet 5 billioner dollar i medlemsbedriftenes markedsverdi.
Presset har begynt å lette ettersom forventningene vokser til at Fed blir mindre haukeaktig, noe som lar Bloomberg-dollarmåleren falle siden september.
Utenlandske investorer kan komme tilbake etter å ha trukket ut nesten 60 milliarder dollar fra fremvoksende asiatiske aksjer utenfor Kina i 2022, den største utgangen siden Bloomberg begynte å samle årlige data i 2010.
Chipper Chipmakere
Sør-Korea og Taiwan, som huser verdens største brikkeprodusenter, inkludert Samsung Electronics Co. og Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., hadde et tøft år da etterspørselen etter elektronikk avtok og høyere lånekostnader satte ned teknologiaksjene.
Investorer ser etter bunnen av inntjening og investeringskutt, og mange forventer en snuoperasjon i andre halvdel av 2023. Aksjemarkedene har vært raske til å reflektere en slik optimisme.
Men Biden-administrasjonens forsøk på å dempe Beijings tekniske ambisjoner kan påvirke virksomheter til TSMC så vel som Asias andre brikkeprodusenter og utstyrsprodusenter, ettersom USA prøver å engasjere andre land i sin innsats. Kinas statsstøtte til sin halvlederindustri bør oppveie noen av de dårlige nyhetene.
Geopolitiske spenninger
Mens en rekke faktorer peker mot et bedre år fremover, tar investorer optimisme med en dose forsiktighet midt i risikoen for en oppblussing av geopolitiske spenninger.
Forholdet mellom Kina og USA ser ut til å ha tatt en vending til det bedre, men uenighet om statusen til Taiwan og vedvarende usikkerhet om et revisjonssprang holder bullish Kina-spill i sjakk.
Analytikere sier at geopolitisk risiko er en av faktorene som gjenspeiles i MSCI China-indeksens verdsettelse, som er under det gjennomsnittlige historiske gapet til sin globale motpart.
Hawkish BOJ
Bank of Japans overraskende trekk i desember for å doble taket på obligasjonsrentene har ansporet forventningene om ytterligere haukeskap. Det vil sannsynligvis styrke yenen og tynge landets eksportører, som teknologi og bilprodusenter.
Markedets ytelse vil påvirke MSCI Asia-måleren, som regner japanske aksjer som den største komponenten med en vekt på 32 %.
Eventuelle ytterligere endringer fra BOJ vil ha konsekvenser utenfor Japan og Asia, gitt at japanske firmaer og enkeltpersoner er store kjøpere av utenlandske eiendeler og yenen er en viktig global finansieringsvaluta.
–Med bistand fra Abhishek Vishnoi.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/five-things-watch-asia-stocks-000000935.html