Fem aksjer som kan holde seg i en lavkonjunktur

Plutselig leter investorer etter selskaper som kan overleve en mulig lavkonjunktur. Selskaper med høy lønnsomhet og lav gjeld virker som en ganske god innsats.

De fleste konsernsjefer, i en nylig Wall Street Journal meningsmåling, sa at en resesjon enten allerede har begynt eller vil begynne i løpet av de neste 12-18 månedene. Jeg setter oddsen på rundt 40 % i år og 60 % neste år.

Her er fem aksjer som jeg tror har finansiell og operasjonell styrke til å komme gjennom en resesjon i god form. Hver har oppnådd en kapitalavkastning på 17 % eller bedre det siste året, og har gjeld tilsvarende 10 % av egenkapitalen eller mindre.

Moderna (MRNA), basert i Cambridge, Massachusetts, brast inn i offentlighetens bevissthet da den utviklet en vaksine mot Covid-19, først godkjent tidlig i 2021.

Moderns inntekter var bare 60 millioner dollar i 2019. I de siste fire kvartalene var de mer enn 300 ganger større, 22.6 milliarder dollar. Mange handelsmenn regner med at når Covid-pandemien til slutt avtar, vil også Modernas inntekter bli det. Det er grunnen til at aksjen handles til det sølle multiplumet av fire ganger inntjeningen.

Jeg ville satset den andre veien. Selskapets ledere tror dets messenger-RNA-teknologi kan brukes på flere sykdommer. Oppsiden er stor hvis de har rett.

Det er år siden jeg eide TeradyneTER
, som lager testutstyr for halvledere. Men jeg tar en ny titt.

Basert i North Reading, Massachusetts, har Teradyne hatt en gjennomsnittlig årlig inntektsvekst på 12 % det siste tiåret. Det har vist overskudd i 12 av de siste 15 årene. Avkastningen på investert kapital var mer enn 52 % i fjor, og 34 % i forrige kvartal.

Det er naturlig for investorer å bekymre seg for sykluser med høytid og hungersnød i halvlederindustrien. Næringen har sett mange av dem. Men akkurat nå er det en verdensomspennende mangel på halvledere, så jeg forventer at Teradynes fortjeneste forblir sterk.

Jeg anbefalte Logitech International S.A. (LOGI) for et år siden og det gjorde det forferdelig. Men den sveitsiske produsenten av periferiutstyr til datamaskiner (tastaturer, mus, webkameraer og lignende) har en suveren oversikt over lønnsomhet.

LOGIs avkastning på investert kapital har vært over 17 % i 11 av de siste 15 årene. Jeg anser alt over 10% som bra. Hadde du eid Logitech-aksjer det siste tiåret, ville du nesten ha femdoblet pengene dine.

Da jeg anbefalte det for et år siden, var aksjen på den dyre siden. Men i dag går det for mindre enn 15 ganger siste inntjening. En lavkonjunktur kan bremse salget en stund. Men uten gjeld på balansen tror jeg Logitech vil holde seg bra.

Amerikanerne har stadig økt forbruket av kylling. I 1985 passerte det svinekjøtt i popularitet, og i 1992 passerte det biff.

Sanderson Farms SAFm
, basert i Laurel, Mississippi, er landets tredje største kyllingprodusent, med nær 10 % markedsandel. I fjor ble det enige om å bli kjøpt opp av et joint venture av Cargill og Continental Grain, for 203 dollar per aksje.

Den sammenslåingen er på vent mens det amerikanske justisdepartementet etterforsker den. I mellomtiden har aksjen beveget seg opp til $208. Forutsatt at Sanderson forblir uavhengig, tror jeg det er en god investering. Gjeld er kun 1 % av egenkapitalen. Aksjen handles for bare fem ganger inntjening.

Hvilket produkt kan være mer prosaisk enn kjøleskapsspoler? Mueller IndustriesMLI
lager disse, sammen med et bredt utvalg av rør, ventiler, varmevekslere og annen smiing.

Mueller, basert i Memphis, Tennessee, ble grunnlagt i 1917 og har vært lønnsom i minst 30 år på rad (så langt tilbake som databasen min går). Det inkluderer den store resesjonen i 2008-2009.

The Record

Dette er 18^th spalte jeg har skrevet om aksjer med høy lønnsomhet og lav gjeld. Valgene mine for et år siden gjorde det verst av alle 17 tidligere år, ned 39 %. De dårligste utøverne var Turtle Beach, ned 59 %, og Logitech International SA, ned 58 %. Også i rødt var Sturm Ruger, ned 22 %, og GentexGNTX
, som falt 17%.

Til sammenligning var Standard & Poor's 500 Total Return Index ned 11.8 %.

Det langsiktige bildet er bedre. Av de forrige 17 kolonnene viste 11 overskudd og 10 slo indeksen. Gjennomsnittlig ettårsavkastning på mine valg har vært 10.8 %, mot 9.0 % for indeksen.

Husk at kolonneresultatene mine er hypotetiske og ikke må forveksles med resultater jeg oppnår for klienter. Også tidligere resultater forutsier ikke fremtiden.

Avsløring: Jeg eier Logitech personlig og for de fleste kunder. Jeg eier Sanderson Farms and Turtle Beach personlig og i et hedgefond jeg driver.