På tvers av markeder begynner kjente handelsmønstre for aksjer, obligasjoner og råvarer som har holdt i flere måneder å løse seg opp ettersom finansmarkedene sliter med forventningene om at den amerikanske økonomien vil gli inn i en resesjon neste år, sa markedsanalytikere til MarketWatch.
S&P 500-indeksen
SPX,
så sin lengste tapsrekke på nesten to måneder på onsdag, selv om langsiktige statsrenter
TMUBMUSD10Y,
fortsatte å falle mens råoljeprisen falt til det laveste nivået i år.
I det meste av dette året falt fallende statsrenter sammen med høyere aksjevurderinger ettersom lånekostnader ble en kritisk bekymring for markedene.
Nå ser det ut til at denne dynamikken er i ferd med å endre seg, et tegn på at investorer begynner å forberede seg på en truende lavkonjunktur, selv om aksjemarkedet ikke helt har nådd dette synet.
"Kobberprisene er nede, oljeprisene er nede til tross for at lagerrapporten kom lavere enn forventet og Kina gjenåpner. Resesjonen tynger alt, sier Gene Goldman, investeringssjef i Cetera Investment Management.
Råoljeprisene handles i USA
CL00,
har falt 10.5 % så langt denne uken til $71.59 per fat, ifølge FactSet-data. Og selv om kobberprisene har økt beskjedent på den tiden, er de fortsatt ned mer enn 13 % så langt i år. Renten på den 10-årige statsobligasjonen har falt om lag 25 basispunkter siden begynnelsen av desember.
Så langt denne uken har S&P 500 falt 2.8 % etter et voldsomt rally som startet i midten av oktober. Skarpe, men kortvarige rally er ikke uvanlig under bjørnemarkeder, sa Steve Sosnick, investeringsstrateg hos Interactive Brokers.
Frem til nå har aksjene holdt seg overraskende oppegående selv om forventningene til bedriftens inntjeningsvekst i 2023 har moderert seg.
Tilbake i juni hadde aksjeanalytikere satt inn en inntektsvekst på 10.3 % i 2023, ifølge gjennomsnittsanslaget fra FactSet. Per 7. desember hadde forventningene falt til bare 5.9 %. Og noen på Wall Street, inkludert Morgan Stanleys Michael Wilson, forventer at inntektene vil trekke seg sammen i 2023.
Men i obligasjonsmarkedet, fallende renter på obligasjoner med lengre dato, kombinert med en stadig mer invertert rentekurve for statskassen, sender et ganske sterkt signal at markedene regner med en resesjon neste år.
«Forventningene til en lavkonjunktur blir stadig sterkere, og det med rette. Vi begynner å se det bli priset inn i markedene, noe som ikke er så overraskende etter oppgangen vi har hatt den siste måneden, sier Jake Jolly, senior investeringsstrateg i BNY Mellon Investment Management.
Det er et gammelt ordtak på Wall Street at obligasjonsmarkedet er en mer pålitelig guide for hva som er i vente med amerikansk økonomi.
"Når aksjer og obligasjoner er uenige om økonomien, har jeg en tendens til å stole mer på obligasjonene," sa Sosnick.
Hvis dette stemmer igjen, vil det bety at aksjene sannsynligvis er på vei nedover.
"Hvis du ser på S&P 500 på 3,930 10, betyr det i praksis at inntektene neste år ikke går ned. Men i en lavkonjunktur går inntektene typisk ned 15 til XNUMX %, sier Ron Temple, leder for amerikanske aksjer i Lazard Asset Management.
Så langt ser i hvert fall den amerikanske økonomien ut til å holde seg bra til tross for at Federal Reserve har hevet styringsrenten med omtrent fire prosentpoeng i år.
Det amerikanske arbeidsmarkedet la til 263,000 2.9 jobber i november, mens det amerikanske bruttonasjonalproduktet økte med XNUMX % i løpet av tredje kvartal. Tilogmed ISM-barometer for aktivitet i tjenestesektoren utgitt tidligere denne uken kom på over 55 %, et nivå som angir vekst.
Mer problematisk for Federal Reserve er det faktum at lønningene økte gjennom året gjennom november til 5.1 %, fra 4.9 % i forrige måned. Investorer er bekymret for at inflasjonen vil fortsette å bli varm hvis økonomien ikke avkjøles.
Hvis både økonomien og inflasjonen holder seg, forventer mange på Wall Street at Fed vil heve renten ytterligere, noe som vipper økonomien inn i en resesjon.
Fra og med torsdag forventer Fed-fond-futuresmarkedene at Feds referansestyringsrente vil toppe seg i mars eller mai et sted mellom 4.75 % og 5.25 %, før Fed begynner å kutte renten før slutten av året, ifølge CMEs FedWatch-verktøy.
Dette innebærer at markedene forventer at en kraftig nedgang vil begynne en tid før midten av neste år, sa Temple. Hvis det skjer, er det sannsynligvis mer smerte i vente for aksjer.
Amerikanske aksjer kom seg noe tilbake på torsdag, med S&P 500 som steg 0.7 % til 3,961 XNUMX, mens Dow Jones Industrial Average
DJIA,
fikk 133 poeng, eller 0.4 %, til 33,732 XNUMX. Nasdaq Composite
COMP,
fikk 1.2% til 11,085 XNUMX.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/financial-markets-are-flashing-a-warning-that-a-recession-is-imminent-heres-what-it-means-for-stocks-11670533867? siteid=yhoof2&yptr=yahoo