Føderale finanstilsynsmyndigheter forbereder seg på å strupe amerikanske oljeprodusenter

Den føderale Securities and Exchange Commission forslag å pålegge offentlige selskaper å avsløre klimarelaterte risikoer er det siste i rekken av grep fra president Joe Biden og hans progressive koalisjon for å kneekappe USAs olje- og gassindustri.

Den foreslåtte SEC-regelen vil kreve at offentlige selskaper skal sende inn vidtrekkende data om den potensielle miljøpåvirkningen av deres aktiviteter og deres økonomiske eksponering for klimarelaterte risikoer. Den foreslåtte regelendringen under Securities Act og Securities Exchange Act følger en nesten to år lang innsats fra Biden-administrasjonen for å begrense innenlandsk energiproduksjon.

Kombinert med den økende innflytelsen fra miljø-, sosial- og styringsfond (ESG) som vanligvis unngår aksjer i olje- og gassindustrien, gir de foreslåtte avsløringsreglene næring til en historisk forsyningskrise i amerikanske energimarkeder. Innenlandsk produksjon er nede til omtrent 11.6 millioner fat per dag, sammenlignet med toppen i 2019 på 13 millioner fat, noe som bidrar til dagens prisstigninger og volatilitet.

I en tid hvor markedet er desperat etter mer tilbud, krever det ikke en sofistikert observatør for å erkjenne at SECs klimaregel styres av politiske motivasjoner snarere enn økonomisk logikk.

Mens det meste av Biden-administrasjonens klimaagenda har stoppet opp i kongressen og domstolene, regner Det hvite hus med at den valgte utnevneren ved SEC, Gary Gensler, skal levere en klimaseier. EN nylig trekk å begrense ny olje- og gassleasing på føderale landområder ble avvist av en føderal domstol som en overskridelse av den utøvende grenens myndighet. I mellomtiden har signaturklimabestemmelser innenfor president Bidens Build Back Better-forslag, inkludert en ren elektrisitetsstandard og karbonavgift, møtt motstand i kongressen fra moderate fra presidentens eget parti.

Etter disse tilbakeslagene markerer SECs forslag en ny fase i administrasjonens klimapolitikk. Presidentens nye tilnærming fører til at den føderale regjeringens finansielle reguleringsorganer skyver økonomien mot en Green New Deal i kapitalmarkedene. Avsløringsforslaget krever at offentlige selskaper rapporterer klimadata i sine årlige økonomiske innleveringer til SEC, inkludert målinger av deres klimagassutslipp, klimarelaterte økonomiske utgifter, bedriftsovergangsplaner og klimascenarioanalyser.

Mens tilhengere hevder at de nye reglene vil gi investorer viktig informasjon om et selskaps eksponering for klimarelaterte risikoer, vil den praktiske effekten være å legge til det allerede kjølige investeringsmiljøet rundt amerikanske energiprodusenter.

Hvis den implementeres som foreslått, vil regelen drive kapitalinvesteringer bort fra sårt nødvendige konvensjonelle energiprosjekter og infrastruktur. Og selv om regelen vil undergrave USAs energisikkerhet, vil den ikke gjøre noe for å møte etterspørselen etter olje og gass.

SEC-kommissær Allison Herren Lee, som startet kommisjonens opprinnelige fokus på obligatorisk klimaavsløring i fjor da hun var fungerende styreleder, uttalte som forslaget kan brukes til "Informere bredere det bredere spekteret av klimapolitikkutforming." Task Force for Climate Related Financial Information, en fremtredende privat avsløringsstandardsetter som SEC har basert sitt forslag på, beskriver seg selv som et rammeverk for "gi ... markedene i stand til å kanalisere investeringer til bærekraftige og robuste løsninger, muligheter og forretningsmodeller."

Du trenger ikke myse for hardt for å se den virkelige intensjonen med SEC-forslaget. Obligatorisk offentliggjøring vil drive skiftet i investeringsstrømmene ved å gi ESG-fond regulatorisk dekning for å prioritere "miljømessig bærekraft" fremfor økonomisk avkastning for investorer når de rangerer fond. Mange kapitalforvaltere har fortalte SEC i offentlige kommentarer før forslaget om at de har til hensikt å bruke nye klimadata for å flytte investeringer bort fra energiporteføljeselskaper som ikke klarer å håndtere forholdene "synkende etterspørsel." Den posisjonen virker radikalt ute av synkronisering med dagens forhold i markedet.

Det er også en rekke aksjonærer og miljøaktivister som hensikt å bruke de nye klimadataene til å sulte energiselskapene på ressurser, blant annet ved å starte kostbare søksmål når klimarisikoestimater gjort i god tro viser seg å være unøyaktige.

De forslag omfatter også språk rettet mot å påvirke beslutninger til private bedrifter, herunder pålegge bedrifter å redusere klimarelaterte utslipp fra forbrukere langt nedstrøms produksjon, såkalte indirekte Scope 3-utslipp. Som administrerende direktør for et privat selskap som ikke er direkte berørt av disse rapporteringskravene, er det klart at SEC har til hensikt å øke kapitalkostnadene som trengs for at vi skal kunne drive forretninger.

Til slutt er det realiteten at dagens avsløring vil underbygge mer alvorlige handlinger fra finansielle regulatorer i fremtiden. Medlemmer av Financial Stability and Oversight Council, oppmuntret av et bredere mandat for å redusere systemrisiko i det finansielle systemet, vil bruke klima for å øke kostnadene ved å låne kapital til utslippsintensive virksomheter. De kan også pålegge et tak på klimagassutslipp for vanlige typer registrerte investeringsfond.

Finansielle regulatorers skifte mot å prioritere klimaendringer fremfor avkastning vil ende dårlig for den amerikanske økonomien og forbrukerne. Det er nødt til å begrense investeringene til å finne og produsere konvensjonelle energiforsyninger og innlede en mer ekstrem versjon av etterspørselssjokket vi opplever i dag.

Regulatorer lager dårlige kapitalallokatorer. Frie markeder som kan reagere på plutselige endringer i tilbud og etterspørsel er mye bedre til å kanalisere investeringer.

Den føderale regjeringens forsøk på å påvirke kapitalmarkedene vil etterlate forbrukerne – og økonomien vår – ute i kulden. Biden-administrasjonen må ikke la SEC ta kontroll over USAs energipolitikk.

De av oss i bransjen ser både løsningene og hindringene for en trygg energifremtid. En større rolle for SEC i energimarkedet faller helt inn i sistnevnte kategori.