(Bloomberg) — Mye henger sammen med hvordan sentralbanksjef Jerome Powell parerer et spørsmål han sikkert vil bli stilt etter onsdagens pengepolitiske beslutning: er en renteøkning på 75 basispunkter i kortene på et tidspunkt?
Mest lest fra Bloomberg
Den amerikanske sentralbanken forventes å heve renten med 50 basispunkter på dette møtet, noe den ikke har gjort siden mai 2000. Og halvpunktsbevegelser er fullt priset inn av byttehandlere for hvert av de følgende tre møtene – juni, juli og september - den mest aggressive banen på tre tiår. Men det kan fortsatt være rom for enda mer hawkishness, avhengig av hvordan Powell navigerer på sin kommende pressekonferanse.
Traders vil følge nøye med for å se om Fed-sjefen lyser grønt – eller i det minste velger å ikke lysne rødt – ideen om en stigning på tre kvarter, noe sentralbanken ikke har implementert siden annus horribilis for Treasuries som var 1994. Uansett, endringene i rentemarkedet - som på et tidspunkt forrige uke hadde en bevegelse på 75 basispunkter for juni nær ved å være en myntkast - kan være raske og nådeløse.
"Powell vil falle tilbake til "vi er ikke på forhåndsinnstilte renteøkninger" eller noe i den retning - "vi går inn med et åpent sinn hvert møte og vil snakke om det, og vi vil se hvor vi går derfra," ” sa Tony Farren, administrerende direktør i Mischler Financial Group. "Markedet vil ta det som haukeaktig. For at kommentarene hans skal virke due, må han legge ned praten om 75 basispunkter. Og selv om jeg ikke tror han vil støtte det, tror jeg ikke han vil stenge det.»
Bildet i australske markeder gir noen potensiell veiledning for hvordan kurshandlere, og til og med strateger, kan reagere på slike kommentarer. Reserve Bank of Australia-guvernør Philip Lowe snakket tirsdag om å holde et åpent sinn etter å ha økt rentene med mer enn forventet, og la til at det ikke er noen forhåndsbestemt bane.
Det sendte landets statsobligasjoner inn i en ny hale ettersom handelsmenn priset i en mer aggressiv bane for Australia enn USA – desember kontantrentefutures Down Under ga 2.9 % onsdag mot 2.8 % for Fed funds-renten.
En ambivalent tone fra Fed-lederen kan presse statsrentene opp over kurven, sa Farren.
Powell vil sannsynligvis holde fast ved planen sin om å være dataavhengig og uforpliktende med hensyn til fremtidige renteøkninger, sa Mark Cabana, sjef for USAs rentestrategi i Bank of America til Bloomberg TV tirsdag, og kalte dagens markedsprising for 75 basispunkter. fottur i juni "bemerkelsesverdige odds."
St. Louis Fed-president James Bullard har allerede åpent formulert en sak for en potensiell 75 basispunkters stigning i år. Andre høytstående Fed-tjenestemenn har sagt at en økning på 50 basispunkter er mer passende sammen med planer om å la sentralbankens balanse begynne å trekke seg sammen med så mye som 95 milliarder dollar i måneden.
"Jeg tror en fottur på 75 basispunkter er en bro for langt for denne komiteen som fortsatt består av en haug med duer," sa Peter Boockvar, investeringssjef i Bleakley Advisory Group. "Og de 50 basispunktene for fotturer for fire møter på rad er haukisk nok, også i markedets øyne."
Amerikanske 10-årige statsrenter klatret over 3 % denne uken for første gang siden 2018, mens forventningene om aggressive, globale politikktilstramminger bidro til å drive globale obligasjoner i april til det bratteste månedlige tapet noensinne. Australske 10-årsrenter stiger med seks basispunkter onsdag til 3.46 %, den høyeste siden 2014 og opp med 40 basispunkter i løpet av en uke.
Så langt denne uken har tradere trimmet oddsen for en bratt juniøkning fra Fed, med byttekontrakter for juni tilbake på 109 basispunkter mer enn dagens rente fra en nylig topp på 111 basispunkter. Det antyder rundt en av tre sjanser for en stigning på 75 basispunkter neste måned etter 50 basispunkter som antas å bli implementert denne onsdagen i stedet for bare et halvt poeng for juni.
Markedets forhåndsprising av en muligens mer aggressiv rentesyklus reflekterer hvordan Fed har blitt tvunget til å øke sitt haukiske mantra hele året ettersom inflasjonsforventningene har marsjert høyere, spesielt etter råvareprisstigningen utløst av Russlands invasjon av Ukraina.
"Hvis noe kan sies om Powells Fed i løpet av de siste seks månedene, er det at det er en klar skjevhet å overraske på den haukiske siden," sa Ian Lyngen, leder for USAs rentestrategi i BMO Capital Markets.
(Legger til markedsleksjoner fra Australias renteøkning i femte og sjette ledd)
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/fed-traders-seek-answer-75-213000825.html