Fed vil krympe renteøkninger igjen når inflasjonen avtar

(Bloomberg) - Registrer deg for New Economy Daily-nyhetsbrevet, følg oss @ økonomi og abonner på podcasten vår.

Mest lest fra Bloomberg

Federal Reserve-tjenestemenn er satt til å skru ned tempoet i renteøkningene igjen den kommende uken, midt i tegn på avtagende inflasjon, mens fredagens jobbrapport kan vise en jevn etterspørsel etter arbeidere som forbedrer sjansene for en myk landing for verdens største økonomi. .

Beslutningstakere er klar til å øke sin referanserente for føderale fond med et kvart prosentpoeng på onsdag, til et område på 4.5 % til 4.75 %, og trekker tilbake størrelsen på økningen for et andre møte på rad.

Flyttingen vil følge en rekke nyere data som tyder på at Feds aggressive kampanje for å bremse inflasjonen fungerer.

"Jeg forventer at vi vil heve rentene noen flere ganger i år, men etter min mening har dagene da vi hevet dem 75 basispunkter av gangen sikkert passert," sa Philadelphia Fed-president Patrick Harker i en tale 20. januar. . "Høkninger på 25 basispunkter vil være passende fremover."

Sentrale spørsmål for Fed-leder Jerome Powell på pressekonferansen etter møtet vil være hvor mye høyere sentralbanken har til hensikt å heve renten, og hva tjenestemenn må se før de tar pause.

Fed-tjenestemenn har gjort det klart at de også ønsker å se bevis på at ubalanser i tilbud og etterspørsel i arbeidsmarkedet begynner å bli bedre.

Ansettelsen avtok sannsynligvis i januar, ifølge økonomer undersøkt av Bloomberg, som anslår at arbeidsgivere har lagt til 185,000 223,000 jobber sammenlignet med 3.6 4.3 i desember. De ser at arbeidsledigheten tikker opp til XNUMX %, fortsatt nær det laveste nivået på fem tiår, og forventer at gjennomsnittlig timelønn økte med XNUMX % fra året før, en nedgang fra forrige måned, ifølge deres mediananslag.

Historien fortsetter

Fed vil få nok en viktig lesning om inflasjon tirsdag når Arbeidsdepartementet offentliggjør Employment Cost Index, et bredt mål for lønn og goder. Tall om ledige stillinger for desember kommer også onsdag, samt en januarundersøkelse blant produsenter.

Hva Bloomberg Economics sier:

«Fed står overfor et dilemma: På den ene siden har inflasjonsdata kommet inn mykere enn forventet, og aktivitetsindikatorer har vist avtagende momentum den siste måneden; på den andre siden har de finansielle forholdene lettet ettersom handelsmenn tror at Fed snart vil gå over til rentekutt. Dataene vil rettferdiggjøre mindre renteøkninger, men Fed vil sannsynligvis se lettere økonomiske forhold – mens inflasjonen fortsatt er ubehagelig over målet – som en grunn til å opptre haukisk.»

— Anna Wong, Eliza Winger og Niraj Shah, økonomer. For full analyse, klikk her

Andre steder, dagen etter at Fed, Den europeiske sentralbanken og Bank of England vil trolig heve renten med et halvt poeng hver, etter at data fra eurosonen sannsynligvis vil vise avtagende inflasjon og en stagnerende økonomi. I mellomtiden kan undersøkelser fra Kina avsløre bedring, Brasils sentralbank kan holde lånekostnadene uendret, og Det internasjonale pengefondet vil publisere sine siste globale økonomiske prognoser.

Klikk her for hva som skjedde forrige uke, og nedenfor er vår innpakning av hva som kommer opp i den globale økonomien.

Asia

Kina vender tilbake til jobb etter månenyttårsferien med styrken til økonomien i tett fokus.

Offisielle PMI-er som kommer på tirsdag vil sannsynligvis forbedre seg kraftig fra desembers dystre målinger, men produksjonssektoren forventes fortsatt ikke å gå tilbake til en klar ekspansjon. De vil bli fulgt av PMI-er fra hele Asia på onsdag.

Japan publiserer tall for produksjon, detaljhandel og arbeidsløshet som kan reise tvil om styrken til økonomiens tilbakegang fra en sommernedgang.

India avslører sitt siste budsjett i midten av uken, da beslutningstakere der prøver å holde veksten på sporet samtidig som de begrenser underskuddet.

Eksporttall fra Sør-Korea vil gi en pulssjekk på global handel onsdag, mens inflasjonstallene neste dag vil bli nøye gransket av Bank of Korea.

Handelstallene kommer også fra New Zealand, selv om ledighetstall vil være den største bekymringen for RBNZ da den vurderer muligheten for mindre renteøkninger.

Reserve Bank of Australia vil holde et øye med boligpriser og detaljsalgsdata i oppkjøringen til rentebeslutningen den påfølgende uken.

Europa, Midtøsten, Afrika

Store rentebeslutninger vil dominere nyhetene i Europa, med årets første møter i sentralbanker i både eurosonen og Storbritannia.

Før ECB på torsdag vil nøkkeldata trekke oppmerksomheten etter ledetråder på veien for politikk. Økonomer er uenige om hvorvidt BNP for euroområdet på tirsdag vil vise en sammentrekning i fjerde kvartal – som potensielt varsler en resesjon – eller om regionen unngikk en nedgang.

Dagen etter antas inflasjonen i eurosonen i januar å ha avtatt for en tredje måned, selv om et lite mindretall av prognosemakere spår en akselerasjon.

Vekst- og forbrukerprisdata fra regionens tre største økonomier - Tyskland, Frankrike og Italia - kommer også i første halvdel av uken, noe som gjør det til noen travle dager for investorer.

Det såkalte underliggende kjernemålet på inflasjonen kan vise til bare en liten svekkelse. Denne måleren trekker mer fokus fra tjenestemenn som rettferdiggjør ytterligere aggresjon på politikkinnstramminger.

Selve ECB-beslutningen vil nesten sikkert inneholde både en halvpoengs renteøkning og flere detaljer om planen for å avvikle obligasjonsbeholdningen som er bygget opp over år med kvantitative lettelser.

Gitt president Christine Lagardes forkjærlighet for å hinte om fremtidige beslutninger, kan investorer fokusere på ethvert syn hun avslører for mars på sin pressekonferanse, i en tid da tjenestemenn er stadig mer uenige om hvorvidt de skal bremse innstrammingen.

BOE-avgjørelsen vil også finne sted på torsdag, og kan også inneholde en halvpoengs renteøkning. Det vil forlenge Storbritannias raskeste pengeinnstramming på tre tiår. Mens inflasjonen har falt i hver av de siste to månedene, er den fortsatt fem ganger sentralbankens mål på 2 %.

Også den dagen vil trolig den tsjekkiske sentralbanken holde rentene uendret på det høyeste nivået siden 1999 og presentere nye inflasjonsutsikter.

Ser vi sørover, forventes Ghana å øke lånekostnadene på mandag etter raskere enn forventet prisvekst de to siste månedene av 2022 og fornyet volatilitet i cedi, mens landet forhandler om en restruktureringsplan for gjelden.

Samme dag er kenyanske beslutningstakere klar til å bremse innstrammingen etter at inflasjonen avtok i to måneder på rad. De forventes å øke lånekostnadene med et kvart prosentpoeng.

Egypt, hvor avkastningen på lokale statskasseveksler allerede har økt til rekordhøye sammenlignet med andre i fremvoksende markeder, kan øke rentene igjen på torsdag med inflasjonen på fem års høyde.

Latin-Amerika

Mexico blir denne uken den første av regionens store økonomier med produksjon fra oktober-desember. De fleste analytikere ser at BNP går ned for tredje kvartal på rad, og mer enn noen få spår en mild resesjon en gang i 2023.

Data for desemberremittering som forfaller midtuke vil sannsynligvis øke hele 2022-tallet over 57 milliarder dollar, noe som lett vil forbedre den tidligere rekordhøye årlige overføringen på 51.6 milliarder dollar satt i 2021.

Chile i løpet av tre dager legger ut minst syv økonomiske indikatorer, ledet av desember BNP-proxy-avlesningen som forventes å være i samsvar med en økonomi som tipper inn i resesjon.

I Colombia vil opplesningen av sentralbankens samling 27. januar – der beslutningstakere utvidet en rekordhøy kampanje – bli lagt ut på tirsdag. Med 12.75 % kan BanRep nærme seg terminalrenten.

I Brasil, se etter at det bredeste inflasjonsmålet har avtatt i januar mens industriproduksjonen fortsetter å slite.

Ettersom inflasjonen nå bare går tilbake til målet, har brasilianske sentralbanker denne uken lite annet valg enn å holde styringsrenten på 13.75 % for et fjerde møte. Økonomer som er undersøkt av banken, ser bare 229 basispunkter av nedgang i løpet av de neste fire årene, noe som vil bety at man mangler målet for et syvende år på rad i 2025.

–Med assistanse fra Andrea Dudik, Vince Golle, Benjamin Harvey, Paul Jackson og Robert Jameson.

Mest lest fra Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP