Fed ser aktivaprisene som høye, forventer å øke prisene ytterligere

Referat fra Federal Reserves mai-møte fremhever stor bekymring for amerikansk inflasjon og en sterk forpliktelse til å begrense den. Referatet gjenspeiler beslutningene som ble tatt tidligere i mai med protokollen som ble utgitt 3 uker etter møtet. Selv om aksjemarkedet har solgt seg ytterligere siden protokollen ble utgitt med S&P 500 på vei inn i et bjørnemarked, viste Fed liten bekymring for fallende aktivapriser, og nevner at verdsettelsen for mange eiendeler er "forhøyet".

Inflasjonsrisiko

Fed er bekymret for inflasjonen. Selvfølgelig, gitt at inflasjonen er godt over Feds mål på 2 % i dag, burde det ikke komme som noen overraskelse. Fed diskuterte imidlertid risikoen for at kinesiske nedstengninger og krigen i Ukraina kan presse inflasjonen enda høyere fra dagens nivå. Notatene nevnte også at prispresset ble "utvidet" til kjernevarer og -tjenester, sammenlignet med den mer fokuserte økningen i råvareprisene som opprinnelig drev prisene opp i fjor. De nevnte også at det potensielt er "for tidlig å være sikker på at inflasjonen har nådd toppen."

Gjennom minuttene var Feds bekymring klar over at nåværende inflasjon ikke var under kontroll.

Finansmarkedene

Derimot viste Fed liten bekymring for finansmarkedene. De bemerket at verdsettelsen av mange eiendeler forble forhøyet. Det inkluderer sannsynligvis aksjemarkedet der S&P 500 selv etter nedgangen fortsatt handles til relativt høye verdier sammenlignet med historien. Fed var mindre bekymret for boligprisene selv om de hadde steget kraftig ettersom forsikringsstandardene for boliglån fremstår som mye mer robuste enn i 2008 etter Feds syn.

Sterk arbeidssituasjon

Selv om det kanskje er mindre bekymret for finansmarkedene, overvåker Fed arbeidsledigheten nøye, og trøster seg med at det for tiden sterke arbeidsmarkedet gir Fed en viss evne til å heve rentene aggressivt.

Fed diskuterte også den negative økonomiske veksten som USA så i første kvartal 2022, men tror i stor grad at det skyldtes engangsfaktorer, som svingninger i handelen, og forventer at USA kommer tilbake til vekst i andre kvartal. .

Flere fotturer kommer

Referatet bekrefter inntrykket av at Fed vil fortsette å øke renten aggressivt inntil inflasjonen avtar. Faktisk, hvis inflasjonen skulle stige enda høyere, ser Fed ut til å være tilbøyelig til å opptre enda mer aggressivt. Nedgang i finansmarkedene er usannsynlig å endre Feds kurs, men store utglidninger i arbeidsmarkedet kan få Fed til å revurdere. Selv om markedene kan vise en viss bekymring rundt sjansen for en resesjon, for tre uker siden, antyder Fed-protokollene at de ser på inflasjon som en langt mer presserende bekymring.