(Bloomberg) - Registrer deg for New Economy Daily-nyhetsbrevet, følg oss @ økonomi og abonner på podcasten vår.
Mest lest fra Bloomberg
Federal Reserve-leder Jerome Powell er satt til å levere den største rygg-til-rygg-renteøkningen på flere tiår på onsdag, med investorer som søker tegn på at han er åpen for å skifte til mindre trekk fra september.
Federal Open Market Committee forventes å heve rentene med 75 basispunkter for et andre møte på rad – den mest aggressive innstrammingen siden 1980-tallet. Avgjørelsen vil bli kunngjort klokken 2 i Washington. Ingen kvartalsprognoser vil bli gitt ut og Powell vil holde en pressekonferanse 30 minutter senere.
Fed-sjefen kan foreslå at han er åpen for å gå ned til en halvpoengs økning i september, etter tegn på lavere økonomisk vekst og fallende råvarepriser som kan avkjøle inflasjonen over sommeren.
"Resultatet av dette møtet er hugget i stein, så spørsmålet er hva som vil skje videre," sa Aneta Markowska, amerikansk finansøkonom i Jefferies LLC. "Hele pressekonferansen kommer til å handle om ledetråder for septembermøtet." Hun sa at en halvpoengs fottur da ville være "et passende utgangspunkt, men åpenbart dataavhengig."
Powell prøver å dempe den varmeste inflasjonen på 40 år, midt i kritikken om at han var treg til å svare på stigende priser i fjor, urolige finansmarkeder ettersom investorene bekymrer seg for at Fed kan utløse en resesjon.
En økning på 75 basispunkter vil løfte Feds referanseindeks til et målområde på 2.25 % til 2.5 %, tilsvarende anslaget på den nøytrale renten som verken stimulerer eller begrenser veksten. Powell kunne sitere å nå nøytral for å foreslå en grunn til å gå mer gradvis fremover.
I juni sa Powell at en økning på 50 eller 75 basispunkter mest sannsynlig var for julimøtet. Han kunne gjenta den veiledningen, foreslå at bare en 50 basispunkts fottur er på bordet, eller holde mulighetene åpne.
Hva Bloomberg Economics sier ...
"Powell står overfor en kommunikasjonsutfordring på møtet: Han må bekrefte Feds vilje til å knuse inflasjonen uten å skremme markedet ytterligere, som har priset inn en pessimistisk fremtid. Vi forventer at Powell vil styre markedene til å forvente en renteøkning på 50 basispunkter i september og understreker betydningen av at styringsrentene når komiteens beregnede nøytrale rente.»
- Anna Wong, Yelena Shulyatyeva, Andrew Husby og Eliza Winger (økonomer)
Vurder tur
Feds økninger på 1.5 prosentpoeng i to møter ville være de største konsentrerte økningene i rentene siden tidlig på 1980-tallet da Paul Volcker var styreleder og kjempet mot skyhøy inflasjon.
Markedene priser fullt ut en stigning på 75 basispunkter onsdag, selv om det er en ekstern risiko for overraskelser. Nomura-økonomer ser en økning på 100 basispunkter for å vise besluttsomhet etter at konsumprisene steg 9.1 % i juni. Noen få ser på et halvt poengs trekk som mer sannsynlig, noe som gjenspeiler en nylig oppmykning i veksten.
Men det store flertallet av Wall Street leter etter 75 basispunkter etter at guvernør Christopher Waller, en ledende hauk, støttet et trekk av den størrelsen, og andre uttrykte skepsis til et større trekk.
FOMC-uttalelsen vil sannsynligvis bemerke at veksten i USA har avtatt, noe som reflekterer en moderasjon i forbruksutgifter og boliger, samt omfattende anekdotiske rapporter om avtagende etterspørsel.
Andre kvartals ekspansjon er estimert i en Bloomberg-undersøkelse blant økonomer til 0.4 %, og Atlanta Feds sporingsestimat antyder et negativt tall, som ville være en andre rett sammentrekning som noen økonomer anser som et tegn på resesjon. Regjeringsrapporten kommer torsdag.
Likevel kan FOMC-uttalelsen merke lyspunkter, inkludert "robuste" jobber.
"De må innse at økonomien har avtatt betydelig," sa Matthew Nest, global leder for aktiv rente i State Street Global Advisors. Selv om det også er tegn på at inflasjonen kan myke opp, vil tjenestemenn vente på å se "inflasjonens hvite øyne" komme ned før de er klare til å lette opp, sa han.
FOMC forventes å beholde sine språkløfter løpende rateøkninger, uten spesifikasjoner på størrelsen på justeringene.
Dissenser
Kansas Citys Fed-president Esther George vil sannsynligvis ta dissens for et annet møte på rad til fordel for et halvt poengs trekk. Hun har advart om at det å bevege seg for raskt kan forårsake markedsstress og blåse Fed ut av kurs.
Mens de fleste økonomer forventer bare én dissens, tror noen få at det kan komme en annen. Nye velgere inkluderer Boston Fed-president Susan Collins og Michael Barr, som tidligere denne måneden ble tatt i ed som nestleder for tilsyn.
Balanse
Fed vil sannsynligvis gjenta planene sine om å krympe sin massive balanse, og fase inn reduksjonene til et eventuelt tempo på 1.1 billioner dollar i året. Økonomer prosjekt som vil bringe balansen til 8.4 billioner dollar ved årets slutt, og falle til 6.5 trillioner dollar i desember 2024. Det forventes ingen kunngjøring om salg av pantesikrede verdipapirer.
Pressekonferanse
Powell vil fortsette å høres urokkelig ut mot inflasjon og kan gjenta at han er villig til å akseptere noe smerte for å sikre at amerikanernes syn på høyere priser ikke blir innebygd som varig.
"Navnet på spillet er å forsvare inflasjonsforventningene," sa Derek Tang, en økonom ved LH Meyer, et Washington policy-analysefirma. "Inntil de er sikret at forventningene ikke vil bryte på oppsiden, har de ikke luksusen av å senke farten eller vise svakhet."
Likevel kan hans veiledning tyde på at det er en vei til noe mindre aggressive fotturer. I juni sa han om 75 basispunktstigninger: "Jeg forventer ikke at bevegelser av denne størrelsen er vanlige."
Markedene satser på utsikter til rentekutt allerede i andre kvartal neste år. Powell kan presse på mot det, eller bemerke at Fed vil være "kvikk" og svare på innkommende data. Han vil ha en mulighet til å oppdatere ethvert signal for september ved Kansas City Feds policy-retreat 25.-27. august i Jackson Hole, Wyoming.
"Vi vil ha ytterligere to lønnsrapporter før møtet i september – mye kan skje, og det er derfor jeg ikke vil legge for mye vekt, signalmessig, på Powells kommentarer på pressekonferansen," sa Thomas Costerg, senior amerikansk økonom ved Pictet Formueforvaltning.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/fed-readies-largest-rate-hikes-100116313.html