ACCRA, GHANA – 05. NOVEMBER: Ghanesere marsjerer under 'Ku Me Preko'-demonstrasjonen 5. november 2022 i Accra, Ghana. Folk gikk ut i gatene i Ghanas hovedstad for å protestere mot de skyhøye levekostnadene, forverret siden den russiske invasjonen av Ukraina
Ernest Ankomah/Getty Images
De Den amerikanske sentralbankenPengepolitikkens innstramming og en styrkende dollar har en avsmittende effekt på afrikanske nasjoners balanser og offentlige gjeldsbyrder, ifølge en ny rapport.
I begynnelsen av november ble Fed implementerte en fjerde renteøkning med tre kvarter på rad å ta sin kortsiktige lånerente til det høyeste nivået siden januar 2008.
relaterte investeringsnyheter
I mellomtiden har en kombinasjon av renteøkninger, krigen i Ukraina og frykt for lavkonjunktur drevet den tradisjonelle "trygge havn" dollaren høyere. Til tross for en nylig avgang siden toppen i slutten av september, har DXY amerikanske dollar-indeks er opp mer enn 11 % hittil i år.
Statsgjelden i Afrika sør for Sahara har steget til det høyeste nivået på mer enn et tiår som følge av Covid-19-pandemien og Russlands invasjon av Ukraina. I en rapport tirsdag fremhevet risikokonsulentfirmaet Verisk Maplecroft at gjelden nå utgjør 77 % av bruttonasjonalproduktet i gjennomsnitt i seks sentrale afrikanske økonomier: Nigeria, Ghana, Etiopia, Kenya, Zambia og Mosambik.
Disse nasjonene har lagt til en median på 10.3 prosentpoeng for BNP til denne gjeldsbyrden siden 2019, bemerket rapporten.
Ettersom forstyrrelsene i forsyningskjeden provosert av den post-pandemiske økningen i etterspørselen og Ukraina-krigen har drevet sentralbanker til å heve renten, har økningen i statsgjeldsrentene ytterligere begrenset de afrikanske balansene.
"Fortløpende grunnrenteøkninger fra den amerikanske sentralbanken har resultert i redusert kapitaltilførsel til Afrika og økte spreads på kontinentets statsobligasjoner," sa Verisk Maplecroft Afrika-analytiker Benjamin Hunter.
"Eksponering for internasjonale renteendringer forverres av den store andelen av afrikansk offentlig gjeld som holdes i dollar."
Afrikanske myndigheters evne til å betjene sin utenlandsgjeld vil fortsette å bli svekket av knappere finansiering og høyere renter, sa Verisk Maplecroft, mens innenlandske renteøkninger som svar på stigende inflasjon også forsterker den samlede offentlige gjeldsbyrden til mange afrikanere sør for Sahara. land.
"Høye offentlige gjeldsnivåer og høye lånekostnader vil begrense offentlige utgifter, noe som sannsynligvis vil resultere i et forverret ESG og politisk risikolandskap over hele kontinentet," la Hunter til.
"Svakere statsgrunnlag og høyere ESG+P-risiko vil i sin tur avskrekke investorer, og svekke Afrikas markedsposisjon ytterligere."
Verisk Maplecroft forventer at Feds haukiske holdning vil ta basisrenten fra 3.75 % i november til mellom 4.25 % og 5 % i 2023, noe som forlenger det nedadgående presset på afrikanske statsgjeldsmarkeder.
Firmaet forutser heller ikke en vesentlig løsring av Afrikas innenlandske pengeforhold i løpet av de neste 12 månedene, noe Hunter sa vil holde lånekostnadene høye og "deaktivere tilførsel til afrikanske statsgjeldsmarkeder."
Søkelys på Ghana
Hunter pekte på Ghana som blant de mest berørte av denne negative tilbakemeldingssløyfen mellom en stadig dypere offentlig gjeldsbyrde, en begrenset finansiell stilling og et forverret ESG og politisk landskap.
Den vestafrikanske nasjonens offentlige gjeld har økt fra 62.6 % av BNP i 2019 til anslagsvis 90.7 % i 2022, mens inflasjonen steg til 40.4 % i oktober og sentralbanken mandag hevet renten med 250 basispunkter til 27 %. Bank of Ghana har nå økt med 1,350 basispunkter siden innstrammingssyklusen startet i 2021.
Med cedi-valutaen — en av verste prestasjoner i verden i år — fortsetter å miste verdi og inflasjonen fortsetter å stige, men analytikere ved Oxford Economics Africa anslo denne uken at hovedrenten sannsynligvis vil bli hevet med ytterligere 200 basispunkter tidlig i 2023.
«Med forverring av levestandarden som et resultat, har sivil uro og myndighetenes stabilitetsrisiko forverret seg. I november 2022 ba demonstranter i Accra om at president Nana Akufo-Addo trekker seg, sa Hunter.
ACCRA, GHANA – 05. NOVEMBER: Ghanesere marsjerer under 'Ku Me Preko'-demonstrasjonen 5. november 2022 i Accra, Ghana. Folk gikk ut i gatene i Ghanas hovedstad for å protestere mot de skyhøye levekostnadene, forverret siden den russiske invasjonen av Ukraina.
Ernest Ankomah/Getty Images
«I sin tur vil denne ustabiliteten øke spredningen på Ghanas statsgjeld, og forsterke den negative tilbakemeldingssløyfen ved å øke eksterne lånekostnader; vår forskning indikerer at svakere prestasjoner på styringssøylen i våre Sovereign ESG-rating må slite med 25 % høyere avkastning i gjennomsnitt.»
De IMF vil besøke Ghana igjen i desember å fortsette diskusjonene om landets anmodning om en gjeldssaneringsplan. I mellomtiden nedgraderte Moody's på tirsdag landets kredittvurdering enda dypere inn i "søppel" territorium, med henvisning til sannsynligheten for at private investorer tar store tap som følge av restruktureringen.
IMF yter eller diskuterer for tiden gjeldslette med 34 afrikanske nasjoner, inkludert gjennom G-20 Common Framework etablert under Covid-19-pandemien. Verisk Maplecroft bemerker at mens IMFs bistand vil bidra til å krympe finanspolitiske underskudd og restrukturere gjeld, vil land som IMF ber om å kutte utgifter sannsynligvis oppleve "negative ESG+P-avveininger."
"Selv om IMF har understreket at målrettede sosiale utgifter til de mest sårbare ikke må kuttes, vil sosiale utgifter til programmer som mat- og drivstoffsubsidier sannsynligvis reduseres," sa Hunter.
"Manglende evne til å dempe virkningen av eksterne økonomiske sjokk og inflasjon gjennom offentlige utgifter vil sannsynligvis ha gjenklang på tvers av kontinentets ESG+P-risikolandskap."
Kilde: https://www.cnbc.com/2022/12/01/fed-hikes-and-a-stronger-dollar-are-fueling-risks-of-political-instability-in-africa.html