Fed-økning sannsynlig, til tross for oppmuntrende inflasjonstall

Desember Konsumprisindeksen (KPI) Inflasjon data viste måned-til-måned deflasjon med priser som falt 0.1 %, hovedsakelig på grunn av lavere energipriser. Til tross for den månedlige nedgangen er imidlertid inflasjonen fortsatt på 6.5 % år-til-år sammenlignet med US Federal Reserves (Feds) mål på 2 %.

I tillegg steg tjenesteinflasjonen, som Fed følger nøye med, med 0.5 % for måneden, hovedsakelig drevet av økende boligkostnader. Selv om inflasjonen har avtatt siden sommeren, Fed forventes å ta en forsiktig tilnærming, trolig øke renten 1. februar. En renteøkning på 0.25 prosentpoeng på det møtet anses som mest sannsynlig av obligasjonsmarkedene.

Desember Inflasjonsdata

Desembers inflasjonsdata var stort sett oppmuntrende. Energiprisene, som falt 4.5 %, førte til at prisene falt totalt for måneden, men ved å fjerne mat og energi steg prisene med 0.3 % måned-til-måned, som fortsatt er litt høyere enn Fed ønsker. Inflasjonen har klart lavere siden sommeren, selv om den fortsatt er godt over Feds mål på 2 %.

Prisen på mange varer falt i desember. Kategorier med månedlige prisfall inkluderte mange varer, biler og visse kategorier av husholdningsvarer og klær. Matvareprisene, som steg raskt, øker fortsatt, men med en lavere månedlig rate på 0.3 % ettersom kostnadene for ulike matvarer som ulike kjøttvarer og råvarer falt i pris måned-til-måned for desember, til tross for en økning i prisen på egg .

Boligkostnader

Hovedproblemet Fed vil ha med KPI-rapporten er økende tjenestekostnader. Dette skyldtes hovedsakelig økende huslykostnader. Utgifter til krisesenter økte med 0.8 % for desember måned. I motsetning til andre elementer i KPI-rapporten, huslykostnadene har et etterslep på flere måneder til dagens markedspriser på grunn av beregningsmetoden som er brukt.

Ifølge Zillow-data Boligkostnadene har sunket siden sommeren, og Zillow anslår at boligprisene vil falle litt på en 12-måneders visning. Hvis den prognosen holder, kan det redusere inflasjonen ytterligere, spesielt fordi boligkostnadene er en viktig komponent i KPI, og den eneste store kategorien som fortsatt stiger kraftig i pris i desemberrapporten.

Foreløpig viser boliger fortsatt tosifrede år-til-år økninger på mange estimater, men nedgangen i boligprisene og etterslepet som nåværende boligkostnader reflekteres med i KPI, kan få inflasjonsraten lavere ettersom 2023 skrider frem.

Hva vil Fed gjøre?

Fed kan gå tom for ting å bekymre seg for med inflasjon. Ja, den årlige inflasjonen holder seg godt over målet, men trenden siden sommeren har vært mer oppmuntrende enn mange forventet.

Prisene på varer faller, råvarer og energi har falt fra toppnivåer. En gjenstående bekymring er at tjenesteprisene fortsetter å stige, men boliger er en stor del av dette, og veksten i boligprisene kan avta ytterligere de neste månedene.

Fed kan også peke på at lønningene stiger med rundt 6 % år-til-år ifølge Atlanta Feds estimaterSelv her ser det ut til at lønnsveksten har moderert seg siden sommeren 2022. Fed bekymrer seg også over at et nytt inflasjonssjokk, som Ukraina-krigen eller forsyningskjedeproblemer, kan presse inflasjonen til uhåndterlige nivåer. Etter hvert som tiden går, blir det scenariet mindre sannsynlig.

Fed kan godt heve renten igjen i februar, men nyere inflasjonsdata har vist en oppmuntrende trend, som støtter oppfatningen om at vi er nær toppen av rentesyklusen. Mange Fed-politiske beslutningstakere forventer at renten topper med over 5 % i år, men markedet mistenker at Fed kanskje ikke går så langt.