(Bloomberg) — Strammere Federal Reserve-politikk øker husholdningenes rentebyrde, noe som fører til en rask nedgang i overskuddssparing og understreker sannsynligheten for at hauken har nådd toppen.
Mest lest fra Bloomberg
Den pandemiske økningen i overskuddssparing var sannsynligvis den raskeste økningen i formue som noen gang er sett. En kombinasjon av kollaps i etterspørselen og enorme offentlige overføringer førte til at en estimert topp på 2.3 billioner dollar i overskuddsbesparelser ble akkumulert i midten av 2021.
Men etter festen kommer hungersnøden, og overskytende sparepenger reduseres raskt ettersom inflasjonen får priser og renter til å stige. Disse overskytende sparingene fungerer som en buffer for en lavkonjunktur ettersom de demper tilbakemeldingssløyfen til en nedgang i utgifter, noe som fører til inntektsfall, som betyr mindre utgifter, og så videre.
Bureau of Economic Analysis definerer strømmen av sparepenger som disponibel personlig inntekt – forbruk – andre utgifter. Den personlige spareraten er differansen mellom disponibel inntekt og forbruk i prosent av disponibel inntekt. Besparelsesraten nådde så høyt som 33 % i dypet av pandemien – et tidligere ufattelig nivå – men har siden den gang kollapset til et nesten all-time low på 3.1 %.
Besparelsen kan sees i den raske nedgangen i «disponibel overskytende inntekt», dvs. disponibel inntekt over dens pre-pandemiske trend. Det er tilbake til flatt basert på en 30-årig trendlinje, noe som betyr at overskytende sparing ikke lenger blir styrket av overskuddsinntekter fordi folk bruker mer og pandemi-relaterte overføringsbetalinger fra staten har opphørt.
Sparing blir stadig mer stresset av økende gjeldsnedbetalinger. Renten på forbruksgjeld og boliglån stiger. Gjeldsbetjeningsgradene (gjeldsnedbetalinger i prosent av disponibel inntekt) er fortsatt relativt lave, men øker også, og vil kunne gjøre det ganske raskt ettersom gjelden refikses til høyere rente.
MLIV Pulse: Synes du investorer er for bullish eller for bearish når det gjelder aktiva neste år? Fyll ut vår MLIV Pulse-undersøkelse her.
I nominelle termer må husholdninger betale tilbake anslagsvis 1.75 billioner dollar hvert år, eller nesten 10 % av disponibel inntekt. Denne byrden vil bli verre ettersom flere inntekter spises opp av stigende priser.
Fed anslår at overskytende sparing har sunket til 1.7 billioner dollar (fra midten av 2022), en nedgang på 26 % på et år. Beholdningen av overskuddssparing vil trolig falle i økende tempo ettersom de etterslepne effektene av stigende renter biter på.
Resesjonsbufferen blir utslettet, og etterlater den amerikanske økonomien i en mer skjør posisjon og øker sannsynligheten for at Fed har nådd toppen i krig mot inflasjonskrigen (foreløpig).
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/fed-hawkishness-peaks-rising-debt-132727868.html