(Bloomberg) – Pengebeløpet som ble parkert ved et stort Federal Reserve-anlegg klatret til enda et rekordhøyt nivå, og overgikk milepælen på 2 billioner dollar for første gang, da investorer slet med å finne steder å investere pengene sine på på kort sikt.
Mest lest fra Bloomberg
Pengemarkedsfondene fortsetter å hope seg inn i Feds omvendte gjenkjøpsavtale over natten, selv om pengemyndighetene hever renten og planlegger å begynne å avvikle sin gigantiske balanse neste måned, grep som har til hensikt å stramme inn de finansielle forholdene og tappe mengden av overskuddslikviditet i finanssystemet. Likevel er det fortsatt en ubalanse i statskassemarkedet som i det siste har blitt forverret av robuste skatteinnkrevinger i USA, og som et resultat av dette forblir den såkalte RRP-fasiliteten et fristed for pengemarkeder med svært få investeringsalternativer.
Til og med Jamie Dimon, JPMorgan Chase & Co.s administrerende direktør, sa på firmaets investordag mandag at Fed nesten må gjøre såkalte kvantitative innstramninger siden det er for mye likviditet der ute.
På mandag plasserte 94 deltakere totalt 2.045 billioner dollar på RRP-fasiliteten, der motparter kan sette kontanter i sentralbanken. Den forrige rekorden, satt på fredag, var 1.988 billioner dollar.
"Treasury reduserer fortsatt tilbudet av regninger, og det ser ut til å drive markedet inn i armene til RRP-anlegget som det eneste tilfluktsstedet," sa Gennadiy Goldberg, senior amerikansk rentestrateg hos TD Securities. "Den store implikasjonen er at med fortsatt høy RRP-bruk, vil QT tappe reserver fra systemet ganske raskt ved starten av avrenning."
Etter denne ukens statskasseoppgjør vil avdelingen ha betalt ned omtrent 372 milliarder dollar i forsyning siden begynnelsen av mars, viser data. Wells Fargo & Co.-strateger anslår at vekselforsyningen vil bli svakt positiv i andre halvdel av året, selv om det ikke vil være nok til å "fylle tomrommet for fjellet av dollar på jakt etter et trygt og flytende hjem," Zachary Griffiths og Michael Pugliese skrev i et notat.
Likevel har Fed-tjenestemenn sagt at etterspørselen etter anlegget kan øke etter renteøkninger, gitt at pengefond kan være raskere til å videreføre høyere renter enn bankene. Det er fordi banker har en tendens til å øke innskuddsrentene med mindre, noe som vil stimulere strømmen av kontanter til pengemarkedene.
Når Feds såkalte kvantitative innstramming begynner å fjerne likviditet fra det finansielle systemet, har det oppstått en konsensus blant Wall Street-strategene om at kontanter vil tømmes raskere fra bankinnskudd enn fra RRP.
Forventningen er knyttet til skatteinntektene som økte kontanter på statskassens konto i sentralbanken til nesten 1 billion dollar. Treasury General Account, eller TGA, fungerer som regjeringens brukskonto hos Fed. Når Treasury øker kontantbeholdningen, tapper det reserver fra systemet, og omvendt. Som et resultat falt utestående bankreservesaldo med 466 milliarder dollar i uken som endte 20. april, den største ukentlige nedgangen noensinne, viser Fed-data.
(Oppdateringer gjennom.)
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/fed-facility-tops-2-trillion-195547458.html