(Bloomberg) — Federal Reserve-tjenestemenn har nok bekymringsfulle inflasjonsdata til å vurdere å heve renten til en høyere topp enn investorene forventer, og potensielt følge halvpoengsøkningen de har signalisert denne måneden med det samme igjen i februar.
Mest lest fra Bloomberg
Månedslønningene steg i det sterkeste tempoet siden januar og sysselsettingen i USA steg mer enn prognosen forrige måned, viste en rapport fredag. Det vil bekymre Fed-formann Jerome Powell, som denne uken advarte om at slakere arbeidsmarkedsforhold og mindre høy inntjeningsvekst var nødvendig for å avkjøle en inflasjonsrate nær en 40-års høyde.
Powell og kollegene hans, nå i deres blackout før møtet, har sterkt antydet at de ville nedgire til et halvt poengs trekk på samlingen 13.-14. desember, etter fire strake økninger på 75 basispunkter. Han har også sagt at de sannsynligvis vil trenge høyere priser enn de trodde i september, da medianprognosen så dem på 4.6 % neste år fra et nåværende målområde på 3.75 % til 4 %.
"Powell har antydet at vi ikke er inne i en lønnsvekstspiral ennå, men den risikoen er der fortsatt," sa Rhea Thomas, seniorøkonom ved Wilmington Trust Co. topphastighet og potensielt holde den på plass lenger."
Veddemål på en nedgiring til et halvt poengs stigning denne måneden var intakt etter sysselsettingsrapporten og investorer så sannsynligheten for det samme igjen ved Feds 31. januar-feb. 1 møte som omtrent balansert. Prising i futuresmarkeder viser at ratene topper seg rundt 4.9 % neste år.
Tjenestemenn vil oppdatere sine kvartalsprognoser på desembermøtet og kan heve mediananslaget for ratetoppen neste år til 5 % eller over. St. Louis Fed-president James Bullard har bedt om en minimumstopp på 5.25 %, og noen analytikere, inkludert Diane Swonk, sjeføkonom ved KPMG LLP, ser rater så høye som 5.5 %, med Fed villig til å forårsake en resesjon om nødvendig for å gjenopprette prisen. stabilitet.
"Inflasjon er som en kreft: hvis den ikke behandles, metastaserer den og blir mye mer kronisk," sa Swonk. "Kuren" av høyere priser betyr "det kommer til å bli et røft 2023."
Fed-tjenestemenn vil få en ekstra forbrukerprisrapport før desembermøtet og ha en ny måned med data å vurdere før de samles igjen tidlig neste år.
Hva Bloomberg Economics sier ...
"Gitt den langsomme tilpasningen i arbeidsmarkedet, kan det hende at Fed-tjenestemenn må heve terminalrenteprognosen fra det de skrev ned i september-plottet, sannsynligvis til 5.25 %."
- Anna Wong og Eliza Winger (økonomer)
Powell sa onsdag at stigende lønninger sannsynligvis vil være "en veldig viktig del av historien" om inflasjon. Mens forsyningskjedevanskene ser ut til å avta for varer, noe som hjelper prisutsiktene i den sektoren, sa han at lønninger er den største kostnaden for tjenestesektoren, så arbeidsforhold er nøkkelen til å forstå utsiktene for priser på alt fra hoteller til hårklipp.
Jobbrapporten viste at gjennomsnittlig timeinntekt steg med 0.6 % i november i en bred oppgang som var den største siden januar, og var opp 5.1 % fra året før. Lønn for produksjons- og ikke-tilsynsarbeidere steg 0.7 % fra måneden før, det meste på nesten ett år. Tempoet i lønnsøkningene er i strid med Feds inflasjonsmål på 2 %.
"Presset er fortsatt på arbeidsmarkedet, og om noe er så ille som det har vært," sa Vincent Reinhart, sjeføkonom i Dreyfus og Mellon. "De vil ha litt mer reell tilbakeholdenhet gitt at de tror - i det minste tror Powell - inflasjonspress er dypt innebygd i forbrukerpriskurven."
Mens sentralbankfolk har satt et mål om vekst under trend for å kjøle ned prispresset, er tillegget av 263,000 3.7 arbeidsplasser forrige måned – noe som la arbeidsledigheten på 2.8 % – det siste beviset på at den amerikanske økonomien fortsatt er motstandsdyktig. Veksten i fjerde kvartal kan bli XNUMX %, godt over estimatene for hva som er bærekraftig på lang sikt, ifølge Atlanta Feds sporingsestimat.
Mens Fed-lederne har antydet at det er mulighet for å moderere til 50 basispunkter denne måneden, har de forsøkt å flytte fokuset til investorene til der kursene topper seg fra størrelsen på bevegelsene som gjøres på hvert møte.
De har også lagt vekt på den kumulative effekten av tidligere økninger og forestillingen om at politikk fungerer med etterslep. Det oppmuntrer til spekulasjoner om at de kan trappe ned til 25 basispunkter neste år for å redusere risikoen for at de går for langt.
Likevel kan den siste jobbrapporten få tjenestemenn til å vurdere ytterligere 50 basispunkter tidlig neste år.
"Fed - og spesielt Powell - er veldig fokusert på arbeidsmarkedsdrevne kilder til inflasjon, og denne rapporten vil holde ham på høy vakt," sa Thomas Costerg, senior amerikansk økonom ved Pictet Wealth Management. "Jeg tror de kan fortsette med ytterligere 50 på det følgende Fed-møtet."
Arbeidsstyrken vokser mye saktere enn forventet, med 3.5 millioner færre arbeidere enn forventet etter at Covid-19 førte til førtidspensjonering og endret arbeidsmønster fra og med 2020. Det er ikke sett endret med det første.
"Denne mangelen på arbeidskraft har bidratt til å mate inflasjonen," sa Richmond Fed-president Thomas Barkin fredag, og med amerikanske babyboomere som går av med pensjon, vil det sannsynligvis fortsette på lang sikt. Selv om Fed raskt har hevet renten, "har vi sett etterspørselen etter arbeidskraft fortsette å gå foran tilbudet," sa han.
På det kommende møtet kan det hende at Fed-tjenestemenn vil fremheve sin standhaftighet på høyere renter for å lene seg mot Wall Street, som har reagert på den planlagte nedgiringen med en lettelse av økonomiske forhold som kan være uvelkomne. Fed har bevisst forsøkt å stramme inn forholdene for å redusere etterspørselen og lette prispresset.
«Bredere økonomiske forhold blir lettere. Det er ikke klart for meg at Fed gjør store fremskritt.» sa Stephen Stanley, sjeføkonom, for Amherst Pierpont Securities LLC. «Fed har fortsatt mye arbeid å gjøre for å avkjøle økonomien nok og spesielt arbeidsmarkedet nok til å komme dit de ønsker å være med hensyn til inflasjon. Vi er absolutt ikke der ennå."
–Med bistand fra Rich Miller.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/fed-could-pushed-overheated-wages-130000304.html