Fed-sjef Jerome Powell sier at mindre renteøkninger kan komme i desember

WASHINGTON – Federal Reserve-formann Jerome Powell bekreftet onsdag at mindre renteøkninger er sannsynlige fremover, selv om han ser fremgang i kampen mot inflasjon som stort sett utilstrekkelig.

Etter å ha gjentatt nylige uttalelser fra andre sentralbanktjenestemenn og kommentarer på Fed-møtet i november, sa Powell at han ser sentralbanken i posisjon til å redusere størrelsen på renteøkninger så snart som neste måned.

Men han advarte om at pengepolitikken sannsynligvis vil forbli restriktiv en stund til det viser seg reelle tegn på fremgang i inflasjonen.

"Til tross for noen lovende utviklinger, har vi en lang vei å gå for å gjenopprette prisstabilitet," sa Powell i uttalelser fra Brookings Institution.

Styrelederen bemerket at politiske grep som renteøkninger og reduksjon av Feds obligasjonsbeholdning generelt tar tid å komme seg gjennom systemet.

"Derfor er det fornuftig å moderere tempoet i våre renteøkninger når vi nærmer oss nivået av tilbakeholdenhet som vil være tilstrekkelig til å få ned inflasjonen," la han til. "Tiden for å moderere hastigheten på renteøkningene kan komme så snart desembermøtet."

Markedene hadde allerede priset inn omtrent 65 % sjanse for at Fed ville trappe ned sine renteøkninger til et halvt prosentpoeng i desember, etter fire påfølgende 0.75-poengs trekk, ifølge data fra CME Group. Det tempoet i renteøkningene er det mest aggressive siden tidlig på 1980-tallet.

Det som gjenstår å se er hvor Fed går derfra. Med markeder som priset sannsynligheten for rentekutt senere i 2023, advarte Powell i stedet om at restriktiv politikk vil forbli på plass til inflasjonen viser mer konsistente tegn på tilbakegang.

«Gitt vår fremgang med å stramme inn politikken, er tidspunktet for denne modereringen langt mindre viktig enn spørsmålene om hvor mye lenger vi trenger for å heve rentene for å kontrollere inflasjonen, og hvor lenge det vil være nødvendig å holde politikken på et restriktivt nivå ", sa Powell.

«Det er sannsynlig at gjenoppretting av prisstabilitet vil kreve å holde politikken på et restriktivt nivå i noen tid. Historien advarer sterkt mot å løsne politikken for tidlig," la han til. "Vi vil holde kursen til jobben er gjort."

Powells kommentarer kommer med noen stoppende tegn på at inflasjonen ebber ut og det ultratramme arbeidsmarkedet løsner.

Tidligere denne måneden indikerte konsumprisindeksen at inflasjonen steg, men med mindre enn hva økonomer hadde anslått. Separate rapporter onsdag viste privat lønnsvekst langt lavere enn forventet i november, mens ledige stillinger også gikk ned.

Powell sa imidlertid at kortsiktige data kan være villedende og at han trenger å se mer konsistente bevis.

For eksempel sa han at Fed-økonomer forventer at sentralbankens foretrukne kjerneprisindeks for personlige forbruksutgifter i oktober, som skal utgis torsdag, vil vise at inflasjonen går med 5 % årlig tempo. Det ville være ned fra 5.1 % i september, men fortsatt godt foran Feds langsiktige mål på 2 %.

"Det vil kreve betydelig mer bevis for å gi trøst at inflasjonen faktisk avtar," sa Powell. "Utsett hvilken som helst standard, er inflasjonen fortsatt altfor høy."

"Jeg vil ganske enkelt si at vi har mer terreng å dekke," la han til.

Powell la til at han forventer at den ultimate toppen for rater – «terminalrenten» – vil være «noe høyere enn antatt» da medlemmene av den føderale åpne markedskomiteen som fastsatte prisene gjorde sine siste anslag i september. Komiteens medlemmer på det tidspunktet sa at de forventet at terminalrenten skulle nå 4.6 %; markedene ser det nå i området 5%-5.25%, ifølge data fra CME Group.

Forsyningskjedeproblemer i kjernen av inflasjonsutbruddet har avtatt, sa Powell, mens veksten stort sett avtok til under trenden, selv med en årlig økning på 2.9 % i tredje kvartals BNP. Han forventer at boliginflasjonen vil stige inn i neste år, men trolig falle.

Imidlertid sa han at arbeidsmarkedet har vist «bare foreløpige tegn på rebalansering» etter at ledige stillinger hadde vært flere enn tilgjengelige arbeidere med 2 til 1 margin. Det gapet har lukket seg til 1.7 til 1, men er fortsatt godt over historiske normer.

Det stramme arbeidsmarkedet har resultert i et stort løft i arbeidstakernes lønn som likevel ikke har klart å holde tritt med inflasjonen.

«For å være tydelig, er sterk lønnsvekst en god ting. Men for at lønnsveksten skal være bærekraftig, må den være i samsvar med 2 % inflasjon, sa han.

Powell snakket lenge om faktorene som holder yrkesdeltakelsen lav, en nøkkelfaktor for å håndtere ubalansen mellom åpne jobber og tilgjengelige arbeidstakere. Han sa at en viktig sak var "overskytende pensjoneringer" under Covid-pandemien.