Exxons investeringer betaler seg. Forvent store utbytter, tilbakekjøp.

Tekststørrelse

Exxon Mobil

har sikkget der andre gigantiske energiselskaper har skravlet, og satt det i et ypperlig sted for å ri på høye energipriser og gi kontanter til aksjonærene nå og i årene som kommer.

Selskapet kan generere 50 milliarder dollar i fri kontantstrøm i år etter kapitalutgifter, og gir rikelig med midler for sitt årlige utbytte på 15 milliarder dollar og forventet tilbakekjøp av aksjer på 15 milliarder dollar, estimerte Morgan Stanley-analytiker Devin McDermott i et notat tirsdag.

Aksjen (ticker: XOM) ble truffet mandag, sammen med andre energiaksjer, etter en sterk oppgang i år.

Exxon

Mobil falt 7.9% til $84.46, men er fortsatt opp 37% i år. Aksjen var opp 0.7% til $85.05 sent tirsdag morgen, for en avkastning på 4.2%.

Som andre superstore energiselskaper, gir Exxon profitt. Den tjente 8.8 milliarder dollar i første kvartal takket være økningen i olje- og gassprisene i år.

Og det er godt posisjonert for de kommende årene fordi det har investert tungt i sine kjernevirksomheter mens andre har trappet ned. McDermott, som har en overvektsrating og kursmål på $103 på aksjen, skrev at ledelsens "motsykliske vekststrategi betaler seg med markedsgjenoppretting."

Exxon, for eksempel, har investert i sin raffineringsvirksomhet, inkludert prosjekter i Antwerpen og Rotterdam i Nederland og Beaumont i Texas, da "mange i bransjen begrenset investeringene," bemerket McDermott. Raffineringsmarginer målt ved sprekkspredning – forskjellen mellom verdien av et fat råolje og bensin og andre produkter som kan produseres fra det – er nå nær rekordhøye.

 "Som verdens største raffinør og markedsfører av petroleumsprodukter, er XOM en overdimensjonert mottaker i forhold til integrerte jevnaldrende," skrev McDermott.

Exxon er også ledende operatør på et av de største råoljefunnene på flere tiår utenfor kysten av Guyana. Den har sagt at det enorme feltet inneholder tilsvarende 11 milliarder fat olje.

Selskapet planlegger 21 til 24 milliarder dollar i kapitalutgifter i år, med hoveddelen i olje- og gassvirksomheten. "Gitt nærhet til funn, tilstedeværelsen av flere målsoner og stor ressursstørrelse, kan det være muligheter for å optimalisere utviklingsplanene ytterligere over tid," skrev Morgan Stanley-analytikeren.

Exxons lavkarbonstrategi har vært fokusert på områder med kjernekompetanse, inkludert karbonfangst og biodrivstoff. Dette står i kontrast til europeiske giganter

Shell

(SHEL) og

BP

(BP) som investerer i en rekke prosjekter, inkludert vindparker, hvor de har lite konkurransefortrinn.

 McDermott favoriserer Exxon fremfor sin amerikanske rival

Chevron

(CVX) på grunn av det han anser som mer attraktiv verdsettelse og større eksponering mot nedstrømsoperasjoner, spesielt raffinering. Han ser på Exxon å tilby en totalavkastning – utbytte pluss aksjetilbakekjøp – i år på rundt 8.5 %, høyere enn Chevrons.

 Utsiktene for utbytte og tilbakekjøp ser gode ut, la han til. "I løpet av de neste to årene anslår vi at XOM vil generere ~40 milliarder dollar i overskuddskontantstrøm over gjeldende utbytte- og tilbakekjøpsplaner, noe som gir oppsidealternativer til gjeldende veiledning om kontantavkastning."

Skriv til Andrew Bary på [e-postbeskyttet]