Alle ønsker lavere priser, men et boligmarkedskrasj ville vært forferdelig

Jeg er i 20-årene og vokste opp i Dublin, Irland. Og jippi, det er vanskelig å kjøpe bolig. 

bolig er virkelig en av ryggradene i samfunnet. Ens hjem er integrert i ens liv, for å si det åpenbare. Still inn i enhver valgdebatt, enhver offentlig diskurs, delta på et hvilket som helst middagsselskap – temaet bolig kommer garantert opp. 

Leter du etter raske nyheter, hot-tips og markedsanalyse?

Registrer deg for Invezz-nyhetsbrevet i dag.

I storbyer er historien kjent. For mye etterspørsel, for lite tilbud og skyhøye priser. Ser på UK spesifikt, diagrammet nedenfor oppsummerer det godt – boligprisen i forhold til inntektene har skutt i været, noe som gjør det stadig mer uoverkommelig å kjøpe bolig.

Det er nå snakk om at boligprisene trekker seg tilbake, med alle slags spådommer rundt de potensielle nedgangene vi kunne se. Mens jeg har skrevet om hvorfor jeg ikke tror de fleste dommedagsspådommer er nøyaktige (spesielt i dette stykket november i fjor) er det ingen tvil om at markedet har myknet fra dagene med det svimlende pandemiske oksemarkedet, da prisene steg med enestående hastighet.  

Men spørsmålet er da, hva skjer hvis boligprisene faller? 

Det er fristende å konkludere med at dette ville være en god ting, spesielt når du ser på diagrammet ovenfor om overkommelig pris. Og visst, gitt min alder og ønske om å snart kjøpe et hjem (et barn kan drømme, ikke sant?), ville det være fint å leve i en verden der den gjennomsnittlige boligprisen ikke er i en annen stratosfære enn inntekten min. Men spørsmålet er litt mer nyansert. 

Huseiere diversifiserer ikke

Det som gjør bolig så spennende er at det å kjøpe en på én måte bryter med hovedregelen om å investere: diversifisering og porteføljestyring, ting jeg har skrevet om mye. 

Det bryter med disse reglene fordi hus er så dyre eiendeler at de ofte representerer hoveddelen av ens formue. Dette har faktisk vært de eldre generasjonenes håndbok for å samle rikdom: jobb når du er ung, kjøp bolig, fortsett å jobbe for å betale ned på boliglånet. Og så sett deg på det huset og se at det setter pris på det. Hjemmet ditt er din pensjon. 

Det er ingen tilfeldighet at vi ser fremveksten av populistisk politikk, ikonoklastiske prosjekter som cryptocurrency, og en generell følelse av splittelse og ulykkelighet. Millennials og Gen Z'ers innser at de for første gang på mange generasjoner ikke vil bli rikere enn foreldrene sine. Det er noe av en generasjonskrig. 

Og mye av dette handler om boliger. 

Selvfølgelig er det én måte millennials blir rike på: arv. Dette gjør ting enda verre fordi ulikheten i samfunnet fortsetter å sopp (noe som COVID forverret). Den viktigste avgjørelsen vi noen gang tar er å bestemme hvilken familie vi blir født inn i, tross alt. Ring riktig der, og disse boligprisene vil være OK til slutt. 

Som den utmerkede (irske!) økonomen David McWilliams sa i en nylig podcast, skaper det et arvegang. 

Fallende boligpriser trekker ned økonomien

Men til tross for at alt dette fristet meg til å plukke opp høygaffelen og juble ustanselig for en ekkel boligkrasj, ville det være å gå glipp av det større bildet. 

Når boligprisene kraterer raskt, får en negativ formueseffekt grep. Dette er på grunn av det vi diskuterte tidligere – en persons hus er deres viktigste eiendel og derfor hovedkilden til rikdom. Derfor fører betydelig lavere rikdom til at forbruket tørker ut, alt som fører til det skitneste ordet innen økonomi: resesjon. 

Fall raskt nok, og du kan til og med finne negativ egenkapital. Dette er når verdien av en bolig blir mindre enn det en forbruker skylder på boliglånet. Som en irsk person vet jeg godt hva dette betyr – vi så 31 % av boliglånene i negativ egenkapital ved utgangen av 2010. Oj.

Dette tanker økonomien, enkelt sagt. Åpenbart var 2008 et ekstremt eksempel, med banker som gikk under som mislighold strømmet til venstre, høyre og senter på boliglån. Banker er langt bedre kapitalisert i disse dager, og i en mye sunnere posisjon totalt sett. 

Men fallende priser motvirker lån, utlån og forbruk i økonomien. Det kveler aktivitet og er ikke bra for noen. Så selv om det kan være fristende å sitte og be om et boligkrasj, vær forsiktig med hva du ønsker deg. 

*Sukk*. Tilbake på jobb antar jeg, det er husleie å betale.